通脹是股市的真正大敵
本卷《投資者文摘》選摘的《景氣為什麼會循環》（《外彙，景氣循環與市場波動》）最吸引我的是裡面有許多經驗資料，如英國從第二次世界大戰至2004年間的資産價格升跌表明，股票的表現極端取決于通貨膨脹，也就是說通脹是股市的真正大敵。
在高通脹的情況下，經濟高增長與低增長的股票表現分别為4.4%和4.1%；而在低通脹的情況下，經濟高增長與低增長的股票表現分别為13.4%和11.1%。很明顯，股票的表現與經濟的高增長與低增長的關聯度很小。
有形資産（藝術品、房地産和原材料）的表現主要取決于經濟增長，在高增長的情況下，高通脹與低通脹的房地産表現分别為8.1%和11.0%，藝術品是9.2%和7.5%，原材料是6.1%和15.1%。而在低增長的情況下，高通脹與低通脹的房地産表現為-4.2%和4.7%，藝術品為0.3%和0.9%，原材料是2.8%與3.2%。相比股票，通脹高低對有形資産的影響确實不大。
關于《蘇格蘭人如何發明世界》（《地傑人靈》）我已在前兩卷的《投資者文摘》中介紹過，這兒再摘抄一段雜志主筆胡海的讀書筆記，互相印證吧：
很不錯的一本曆史書，主要叙述了18-19世紀期間蘇格蘭人所作的貢獻。雖然書名可能會讓人覺得有點嘩衆取寵的味道，但讀完本書後，你不得不承認，18-19世紀的蘇格蘭人确實是為現代世界的建立作出了重大的貢獻。
事實上，即使僅憑亞當·史密斯和大衛·休谟這兩個人，說蘇格蘭人奠定了現代資本主義社會的思想基礎，相信很少有人能反駁（自我感覺自己的思想受史密斯和休谟的影響也是極大的）。除此之外，我們所熟悉的名人中的蘇格蘭人還包括瓦特、貝爾、卡耐基。
書寫得很好，涉及面廣，政治、哲學、經濟、軍事、文化等各方面都有涉及，既有理性的分析，又有充滿感情的描述，讓人有時深思，有時感動，有時微笑，有時悲傷，很好看，很多内容很有啟發性。
蘇格蘭是在18世紀初正式加入英聯邦的，當時的推動者主要是商人，希望加入英聯邦後可以在其殖民地做生意，而當時蘇格蘭的群眾是很反對的（雙方民族對立情緒很大）。但實際聯合後的幾十年裡，蘇格蘭的經濟得到了很大的發展。
蘇格蘭語是與英語不同的另一種語言，而當時從思想上說，蘇格蘭人是很崇英的，學英語的熱情和我們現在學新東方、瘋狂英語很相似。一個愛爾蘭人（愛爾蘭語與英語也不同）在蘇格蘭教英語很火爆，賺了很多錢（亞當·史密斯的《國富論》被認為是英語經典，但對他來說，英語實際上是外語，他的英語口語始終帶有口音）。但不久，蘇格蘭在思想上的影響力超過了英格蘭，成為英聯邦中的主導力量。
人的自尊心、民族感情是很容易被濫用的。1745年時被廢黜的王子查爾斯為了奪回皇位，鼓動蘇格蘭高地的部族首領和他一起叛亂，這些首領明知勝算很小，很不情願，但因為榮譽感（他們原來臣服于查爾斯王朝）還是追随于他了，英勇奮戰，結果大敗，死傷慘重。而查爾斯王子僅僅隻是為了自己的一己私利。
卡爾文主義是基于反抗教會對教義的壟斷而興起的，是以具有強烈的反世俗權威的意識，奠定了西方民主的思想基礎。但其本身的教義又是極端嚴厲的，不允許劇院演出等任何娛樂活動，任何對上帝不敬的言行都可能會遭受懲罰甚至處死。
在18世紀時，蘇格蘭可能是歐洲最貧窮的地區之一，但其識字率卻是最高的。到美國的移民中，蘇格蘭人是最受歡迎的，因為他們既識字又能吃苦。因為卡爾文教派認為所有人都應能讀聖經，是以在鄉村設立了一系列的學校。我們都知道“圈地運動”是“羊吃人”，實際這是一個必然的經濟、環境結果——如果這些土地種糧食的話，在經濟上是不可行的。佃戶靠種糧食無法取得足夠的收入以交租，而地主無法取得足夠的租金維持領地的運轉。當時這些地主的經濟狀況都很差，很多都是負債累累，不得不改養羊。
我們都知道鴉片戰争是帝國主義侵略中國的開始，但為什麼當時除了中國之外，其它國家似乎沒有嚴重的鴉片問題呢（包括大量種植鴉片的印度）？卡耐基展現出典型的蘇格蘭人的精神：吃苦耐勞、精明、同情心（據說他對沒有控制好與罷工勞工的沖突導緻流血死亡很後悔，也是他後來出售自己的鋼鐵帝國的主要原因）。“作為富人而死是羞恥的”便是他說的。
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