來源：中國經濟網
5月6日，京東方披露的投資者調研情況稱，柔性AMOLED業務是未來業績的主要增長點之一，根據咨詢機構資料，2022年一季度，柔性AMOLED産品出貨量同比增長近50%。 2022年柔性AMOLED出貨量目标為超出1億片。
在過去的一段時間裡，京東方可以說是正在走向LCD面闆價格觸底期，2022年Q1歸母淨利出現下滑，股價持續下跌。此時公布柔性AMOLED的布局進展，或是提升市場信心的一劑良藥。
但值得注意的是，在OLED面闆布局方面，京東方還未實作盈利，2021年其LCD面闆銷售量仍是AMOLED銷售量的9倍有餘。
自去年下半年以來，LCD面闆價格逐漸下跌，由此，京東方的歸母淨利增速開始放緩，今年一季度開始出現下降，而目前LCD面闆價格已漸近底部，何時止跌不得而知，這無疑給其業績帶來諸多不确定性。
Q1歸母淨利同比下滑16.57%，京東方陷入LCD面闆價格觸底期
京東方日前釋出的2022年第一季度财報顯示，該公司一季度實作營業收入504.76億元，調整後同比增長0.4%；歸母淨利潤43.89億元，調整後同比減少16.57%。
這是京東方在經曆了2021年業績高增長之後，首次迎來了歸母淨利的下滑。但值得注意的是，此次歸母淨利的下滑并非毫無征兆，自2021年第三季度開始，該公司的歸母淨利增速已經開始趨緩。
而京東方的年度業績也将在今年經曆滑鐵盧，多家券商研報顯示，在2021年實作歸母淨利超400%的增長之後，2022年京東方的淨利會出現下滑，同時其營收也将面臨個位數的百分比同比增長。
值得注意的是，多家券商研報預測資料顯示，直至2024年，京東方業績也将回不到2021年的高增長态勢。
随着業績疲軟，其股價也陷入低迷期。自2021年初至今，京東方A股價曆經多次過山車，2021年9月至今更是接連下挫，即便是在2021年業績大漲的情況下，京東方的股價也未曾出現回升。
盡管京東方斥資超26億元回購A股股份，也并沒能挽救股價頹勢，4月29日，京東方股價跌至最低點3.59元/股，較2021年4月30日的7.53元/股已腰斬。
雖然京東方2022年一季度财務報告并未就歸母淨利的下滑做出解釋，但多名業内人士對記者表示，這與面闆行業的不景氣是分不開的。
回顧2021年，國内主要面闆企業京東方與TCL華星等均實作了業績的大幅增長，成績突出，而LCD面闆價格上漲是相關面闆企業業績向好的一個重要因素。
不過，LCD面闆供需關系的周期變化亦顯而易見。進入2022年，随着需求逐漸低迷，LCD面闆價格持續下跌。根據Omdia資料，今年2月，全球大尺寸LCD面闆月度營收出現環比下降6.8%，同比下降6.18%，達到60.89億美元。其中，京東方、群創、LG大尺寸LCD面闆月度營收分别同比下降16.83%、14.10%、5.51%。
2022年一季度，多數面闆企業的淨利均出現同比下滑迹象，其中，TCL科技與彩虹股份歸母淨利分别同比下降43.9%與166.73%，TCL華星淨利潤同比下降85.8%，可見，京東方與多數面闆企業一樣，此時正陷入LCD面闆價格觸底期。
民生證券在研報中表示，面闆價格從2021年下半年開始到今年一季度均有不同程度下跌，2022年初開始跌幅逐漸收窄，預計面闆價格已漸近底部，價格有望趨于穩定。Witsview 資料，2022年4月上旬，32/43/55寸面闆最新價格為40/71/107美元，與 2022年3月下旬相比，分别下跌0%/0%/0.9%，下滑趨勢減緩。
但面闆價格何時到達底部，價格又将何時反彈，沒有人能夠蓋棺定論，這無疑給京東方等面闆企業的業績帶來了諸多不确定性。多家券商針對京東方所在的面闆行業競争加劇，上遊原材料漲價，下遊需求不及預期等給出風險提示。
LCD銷售量為AMLED的9倍，OLED業務仍未盈利
事實上，京東方面對業績危機早已作出了應對，比如投資京東方成都車載顯示基地項目，加碼車載顯示來擴充LCD顯示的應用場景。此前，京東方還布局了多種顯示技術(如Mini-LED背光産品)。
京東方更是提早在AM-OLED顯示領域布局，從2011年便開始投建第5.代AM-OLED生産線項目。
根據京東方此次披露的投資者調研情況，過去三年，該公司柔性AMOLED産品出貨量均保持大幅增長，成都、重慶、綿陽第六代柔性AMOLED 生産線均具備生産折疊屏柔性OLED的産能。
國聯證券研報顯示，2021年京東方AMOLED産量和銷量分别為85.5/83.6萬平方米，同比分别增長59%/67%，産銷率高達98%，柔性OLED面闆2021年12月單月出貨量首次突破千萬級。
國聯證券稱，盡管面臨零部件緊缺、物流不順等多方面影響，京東方仍然維持了今年柔性OLED屏1億片的出貨量目标，顯示出其在OLED業務的發展信心和競争優勢。
京東方将柔性AMOLED業務視為未來業績的主要增長點之一，但京東方的最大利潤來源仍然是LCD面闆。從2021年财報資料可以看出，無論是銷售量、生産量還是庫存量，京東方的LCD業務都遠遠高于AMOLED業務，其中LCD銷售量是AMOLED銷售量的9倍有餘。
另一方面，盡管京東方的OLED業務已布局十餘年，但OLED業務仍未宣布實作盈利。
據第一财經4月份的報道，京東方執行副總裁、顯示事業首席執行官高文寶曾在業績交流會上透露，京東方現在有三條柔性OLED面闆生産線在生産，但是重慶柔性OLED生産線還處于初期産品驗證爬坡過程中，目前産能都處于合理水準。OLED投入非常巨大，加上市場對價格的強烈訴求，盈利在目前來講是非常有難度的。
根據群智咨詢資料，21年京東方OLED出貨量約6000萬片，同比增長近60%。可以說成績可圈可點，但值得注意的是，OLED市場的大部分市場佔有率仍被三星占據，其龍頭地位短時間内仍無法被動搖。按照Omdia的預測，去年中國在OLED市場的份額隻有15%，今年會增加到27%，三星會從77%降到65%。
在此情況下，京東方的柔性OLED業務能否在今年扭虧為盈、成為新的盈利增長點，填補LCD面闆不景氣的現狀，答案尚不得而知。 （來源：藍鲸财經）