大風暴！印尼擴大出口禁令，還出動軍艦毀約？馬棕秒漲停！油料主産國播種面積驟降

昨日傍晚，BMD馬來西亞棕榈油期貨臨近收盤突然漲停，漲幅10％，報7040林吉特/噸。截至18:00收盤，BMD馬來西亞棕榈油期貨收漲9.39％，報價7001林吉特/噸。

馬棕突然漲停，市場議論紛紛。有傳聞稱印尼要把現已出售的近月棕榈油合約取消或回購。印尼海軍派出軍艦，在棕榈油出口港盯着貨船，強行要求買方與其談判。

有行業人士表示，上述傳聞沒有任何海外權威媒體報道，消息出處無法考證，大機率為不實消息。

印尼擴大出口禁令：禁止出口粗棕榈油！

昨晚20:30，印尼經濟部召開關于棕榈油出口政策新聞釋出會。

釋出會上，印尼宣布将擴大出口禁令，将粗棕榈油和其他産品包括在内，這将增加市場的不确定性，該市場已出現大幅價格波動。經濟事務協調部長Airlangga Hartarto說，禁令将擴大到粗棕榈油、RBD棕榈油和廢棄的食用油。該政策将從4月28日開始實施，一直持續到國内食用油價格回落。一天前，他說禁令隻适用于棕榈液油（palm olein）。棕榈油以不同的形式加工和運輸。油棕樹的果實被碾碎，就能生産出粗棕榈油。經過精制（R）、漂白（B）、除臭（D）等工序去除雜質。經過深加工，生産出的棕榈液油是世界上使用最廣泛的食用油。而非食用的油被用于制造生物柴油和肥皂。

該禁令的直接後果有哪些？國元期貨分析師劉金鹭表示，該禁令相當于推翻了此前隻适用于精制、漂白和除臭的棕榈油，由于印尼棕榈油出口占全球60％左右，該禁令的出台短期将大幅降低全球棕榈油供應。俄烏沖突及加拿大菜籽新作種植面積縮減，緻使全球葵花油及菜籽油未來供應存在憂慮，由于棕榈油具備一定的價格優勢，替代作用較強，全球油脂需求轉向棕榈油，而印尼作為全球最大棕榈油生産和出口國，此時出台棕榈油出口禁令，無疑加重了全球油脂的供應危機。

據劉金鹭介紹，印尼出台棕榈油出口禁令的初衷在于降低國内食用油價格、緩解國内食用油短缺。此前多次限價政策及DMO20、DMO30（内部保供政策）也是出于同樣考慮，但該政策在全球植物油供應短缺背景下，加劇了全球油脂價格走高的趨勢，關聯作用下印尼棕榈油價格并未随之順暢下行。

“從邏輯上看，禁令應該是短期行為。一方面，印尼國内棕榈油降價與國際市場價格水漲船高相悖，另一方面，從産業發展角度看，禁令短期将沖擊印尼國内棕榈油産業鍊，印尼棕榈油正處于增産周期，出口驟減下國内壓榨廠将面臨脹庫壓力，毛棕積壓，下遊精煉廠出口利潤回落，不排除會采取停産保護行為或挺價以保證利潤，可能與實施該禁令的初衷背離。”劉金鹭說

昨天下午國内期貨市場收盤，油脂油料品種全線上漲。棕榈油漲超4％，豆油漲3.18％，菜油漲超2％。夜盤開盤，棕榈主力合約漲近7％，豆油主力合約漲超3％，但盤中漲幅收窄，截至23：00收盤，棕榈油漲超2％。

對此，海通期貨分析師孔令琦表示，除油脂本身庫存偏低的基本面以及印尼頻繁變化的出口政策讓油脂盤面大幅波動外，仍需關注外圍宏觀環境、地緣沖突帶來的國際原油價格高企以及生柴政策的變化。雖然中長期來看油脂的累庫是确定的，但目前由于油脂盤面仍深度貼水，2205合約交割前盤面仍将走基差回歸的邏輯，臨近月末建議投資者關注馬棕月度供需資料的市場預期。

劉金鹭認為，印尼禁令短期将填補全球棕榈油供應缺口的壓力推向馬來西亞，馬棕需求預期驟增，一定程度上抵消勞工引進及二季度增産的影響，馬棕短期價格将繼續拉升。另外，本次禁令邏輯上對解決印尼國内食用油供應沖突的效果仍存疑，加之印尼出口政策反複不定，以短期影響看待。内盤方面，國内疫情反複，下遊需求仍較為疲軟，國内進口利潤倒挂下買船不佳，庫存仍處于近年低位，棕榈油價格存在繼續上行空間，後續需繼續關注印尼出口政策及馬來西亞棕榈油複産情況。

雪上加霜！菜籽油頭号出口國農民不願種油料作物，播種面積驟降

油脂油料供給端“噩耗”仍在襲來。

加拿大統計局周一在報告中表示，盡管價格高企且油菜籽需求旺盛，但農民仍傾向種植替代谷物作物，加拿大今年油菜籽播種面積預計将下降7％，至2090萬英畝。

加拿大是全球菜籽油的最大出口商，但因為去年的幹旱，加拿大上一季的産量降至2007年以來的最低水準，庫存也已經告急。

DTN加拿大谷物分析師Cliff Jamieson最新的報告稱：“7月31日的谷物庫存預計将創下曆史新低，預計杜倫麥庫存将達到1980年代中期以來的最低水準。油菜籽庫存也将異常緊張。”

Jamieson還表示，就潛在回報和強勁需求而言，今年加拿大農業還有很多不錯的農作物選擇，天氣将成為種植決策的驅動因素。“加拿大廠商将看到更多的小麥、玉米、扁豆、大豆和燕麥（需求），同時，他們将減少油菜、大麥和豌豆的種植面積。”

根據FBN加拿大種植報道調查，加拿大薩斯喀徹溫省油菜籽種植面積下降幅度最大，大量農田轉而種植春小麥。但FBN表示對春小麥的收成并不抱樂觀态度，評級為“中性至略微看跌”。

加拿大油菜籽種植面積進一步下降對油脂油料市場影響幾何？

孔令琦告訴期貨日報記者，1—3月加拿大農業部預估的種植面積約880萬公頃，及2174.5萬英畝，目前的2089.7萬英畝較此前下調了4％左右，按照此前2.31噸/公頃的單産來估計，本年度的總産量約在1953.5萬噸，較此前2020萬噸的預估值下降66.5萬噸。3月份對于新作年末庫存的預估值僅為60萬噸，已經是近3年來的最低位，若産量下調，出口需求将不可避免地出現縮減以維持合理的年末庫存水準，油菜籽市場年度供需繼續維持偏緊。

“目前油脂油料國内外庫存無論是當下還是目前作物年度均維持較低水準，從市場關注的馬來西亞棕榈油産量資料看，4月前25日産量較上月同期增加5.56％，前25日的出口資料較上月同期環比減少13％，供應增而需求降的情況下，預計4月份馬棕将表現為庫存小幅累積，但印尼出口禁令出台之後，每月約20—30萬噸的出口需求或将由印尼轉移至馬來西亞，是以将拖慢馬來的累庫節奏。”孔令琦進一步分析稱。

本文源自期貨日報