津西鋼鐵少東家韓力卸任租賃公司董事長 集團非鋼闆塊擴張中？

晉鋼第二代漢力近日卸任，不再擔任中和金融租賃有限公司董事長。

中和租賃成立于去年9月，中西鋼鐵此前曾間接參股，随後于今年8月退出。9月14日，殼牌财經記者緻電中和租賃，解答從業人員表示，股權變動事宜未向社會公開，公司目前營運正常。

錦溪鋼鐵成立于1986年，現為集鋼鐵、非鋼、金融三大闆塊為一體的大型企業集團，由創始人韓景源通過香港上市的中國東方集團實施控制。

9月初，韓立在會上緻辭時表示，錦西鋼鐵非鋼部門銷售收入已達50%。據悉，錦溪非鋼闆塊業務涵蓋裝備制造、建築裝配、商品貿易、半導體、房地産等。殼牌财經記者關注的是，今年7月，錦溪鋼鐵新外資投資了一家新能源企業。

在資本市場布局方面，銀熙鋼鐵一直保持低調，Wind資料顯示，從未通過公開發行債券籌集資金。2020年10月底，錦西鋼鐵曾計劃發行5億元的短期還本融資，後來因市場波動而取消。從2018年底開始，錦西鋼鐵加快了資本運作，收購了江蘇神通和彙金通。Zinxi Steel在其官網介紹中表示，未來集團将通過一兩個"五年計劃"，努力實作銷售收入翻番，與三到五家上市公司一起，跻身世界500強。

近年來，錦西鋼鐵在鋼鐵行業拓展布局中重點開展了總投資300億元的反城港口項目。但由于疫情和審批的影響，項目整體進度有所放緩，項目巨大投資規模帶來的資本支出壓力頻頻受到關注。

中西鋼鐵即将離任的中和租賃第二代董事長津熙上個月撤回了投資

中和金融租賃有限公司（"中和租賃"）工商資訊顯示，其于9月9日變更管理層，晉西鋼鐵第二代漢力不再擔任董事長，由王振東接任。Zinxi Steel此前曾間接持有Sino-Ho Lease的股份，該公司于8月通過一系列股權變動退出。

9月14日，殼牌财經記者緻電中和租賃，解答從業人員表示，股權變動事宜未向社會公開，公司目前營運正常。

中和租賃成立于2020年9月，原股東分别為東方鑫源融資租賃有限公司、明達有限公司和北京錦西投資控股有限公司三家機構，其中北京錦溪投資控股有限公司由河北晉西鋼鐵集團有限公司（"銀溪鋼鐵"）全資擁有，東方鑫源原由錦溪鋼鐵控股， 直到今年8月改為明達公司的全資子公司。至于在中國香港注冊的明達，殼牌财經記者查閱了IRIS資料，得知它完全由一位名叫陳雪如的自然人擁有。

今年1月，北京錦西投資控股有限公司退出中和租賃，東方盈豐租賃有限公司參股。晉溪區廳長韓景源作為東英峰的法定代表人，金溪控股上市公司惠金通曾披露，東盈豐是上市公司的關聯方，東方盈豐由控股方金溪鋼鐵實施控制。

5月，東方鑫源融資租賃有限公司也退出了中和租賃，中和租賃形成了由明達股份有限公司和東方盈豐租賃有限公司兩家股東共同擁有的聯合所有權結構。而随着前述在今年8月東新源股權變更，錦西鋼鐵不再參與中和租賃。

反城港口項目進展放緩 在非鋼闆塊擴張的短期還款壓力下？

錦西鋼鐵始建于1986年，據官方網站介紹，它是一家集鋼鐵、非鋼、金融三大闆塊為一體的大型企業集團，現擁有近百家國内外控股公司，其中國家高新技術企業4家，上市公司3家，年銷售收入超過1000億元， 連續多年跻身中國企業500強。

金溪鋼鐵由創始人韓敬源通過在香港上市的中國東方集團控制，該集團目前擔任東航集團董事會主席兼首席執行官以及錦溪集團董事長兼總裁。韓靜遠之子韓力，幾年前也加入金溪鋼鐵管理，現任中國東方集團執行董事兼首席财務官、晉西集團執行副總裁。

金溪控股旗下上市公司惠金通披露，2020年錦西鋼鐵實作營業收入353.46億元，淨利潤9.6億元，截至2020年底，錦溪鋼鐵總資産328.85億元，淨資産149.02億元。

Wind資料顯示，銀熙鋼鐵從未通過公開發行債券籌集資金，也沒有存款債券。2020年10月底，錦西鋼鐵曾計劃發行5億元短期還本融資，因市場波動取消，較晚補發。

市場環境水準，殼牌财經記者關注去年最後兩個月鐵礦石、焦炭主要原材料價格，帶動市場尾随。根據國家發改委2020年資料，2020年11月國内市場鋼材價格綜合指數平均為111.76點，較上年同期上升5.21點。

據上述10月發行檔案披露，受原材料價格和鋼材價格上漲的影響，近年來，晉鋼毛利率持續下滑，從2017年到2020年6月底，晉西鋼材毛利率分别為18.24%、17.16%、9.75%和6.80%。

自2017年以來，銀西鋼鐵的流動負債幾乎超過了負債總額的90%，而2020年上半年末為87.32%。Zinxi Steel表示，該公司的債務結構幾乎完全是短期債務，給企業短期還款帶來壓力，債務結構仍需調整，如果遇到集中借貸削減等極端情況，将對公司的穩定營運産生不利影響。

錦西鋼鐵在鋼鐵主力産業的擴建布局，重點關注近年來規劃的反城口岸項目。2019年下半年，錦西鋼鐵與港口城市廣西安帝城簽署投資協定，總投資300億元購買土地建設廠房，建設新的鋼鐵生産基地。根據晉西鋼鐵規劃，反城口岸項目将分兩期建設，一期工程預計投資220億元，一期項目預計生産H型鋼、鋼樁650萬噸。

在上述投資中，一期反城口岸項目50%（約合110億元）将來自新西鋼鐵自有資金，其餘部分将通過銀團貸款融資。然而，由于疫情和審批的影響，項目整體進展放緩，津西鋼鐵去年10月釋出的檔案披露，該項目尚未正式啟動。

反城口岸項目的投資規模也引起了評級機構的擔憂。瑞士信貸（United Credit Suisse）去年8月釋出的一份對Zinxi Steel的評級報告指出，該項目的資本支出壓力很大。

殼牌财經記者關注，韓力9月初在唐山市推動民營經濟發展工作會議上表示，晉西不僅是全球最大的鋼鐵生産和應用基地，還擁有超高壓電力、核電閥門、晶片檢測、國際貿易等高新技術産業，非鋼行業銷售收入已達50%。

據晉西鋼鐵介紹，其非鋼行業的主要企業包括從事裝備制造業的晉溪重工、從事大宗商品貿易的仁水、從事東方晶源半導體産業、從事房地産的博源地産。

今年7月，錦西鋼鐵新增外資新能源企業。河北新世界能源科技有限公司經營資訊顯示，7月21日，其股份變動，錦西鋼鐵成為60%的控股股東，錦西鋼鐵高管于建水為公司法定代表人。

加快資本運作

近年來，銀熙鋼鐵加快了資本運作。

2019年，漢力控股的甯波巨源萊利投資合夥企業（有限合夥）（"聚源瑞立"）将在江蘇省神通市接手。巨元瑞立通過增持、協定轉讓股權和表決權的方式獲得江蘇申通17%的股權，控制江蘇申通25.46%的表決權，成為上市公司控股股東，韓立成為實際控制人。

江蘇神通是一家專業從事新型特種閥門研發、生産和銷售的國家級高新技術企業，産品廣泛應用于冶金、核電、火電、煤化工、油氣集輸、石油煉制等行業。2010年，江蘇神通作為江蘇省啟東市首家A股上市公司，在深圳證券交易所落地。

韓靜遠在去年年底接受媒體采訪時表示，近年來，集團實作了高品質發展，實作了五大立足點，其中之一就是立足于打造中國閥門龍頭企業的目标，與江蘇神通合作。巨元瑞麗接手後，江蘇神通從晉西鋼鐵公司獲得了幾份相關訂單。

新西鋼鐵資本營運的另一個目标是彙金通。

彙金通據說成立于2004年，是專業生産和銷售輸電線路角鋼塔、鋼管塔、變電站等鍍鋅鋼結構的高新技術企業，2016年在上海證券交易所主機闆上市。

2018年底，彙金通宣布，金鋼間接全資擁有的天津安斯資産管理有限公司（"天津安斯"）拟參與上市公司增持。2019年9月，彙金通完成增持，天津安斯斥資3.13億元認購3088.59萬股，成為上市公司15%的股東。

2020年6月，錦西鋼鐵再次添加代碼彙金通。公告稱，上市公司原控股股東劉豔華通過協定轉讓方式将彙金通15%的股份轉讓給錦溪鋼鐵，股權轉讓總價約6.39億元，而劉豔華承諾不可撤銷放棄上市公司8.88%股權對應的表決權。

上述股權變更完成後，錦西鋼鐵直接持有彙金通15%的股份，關聯行為人天津安斯合計持有30%，上市公司表決權占30%，錦西鋼鐵成為彙金通控股股東，韓景源成為實際控制人。

今年6月，錦西鋼鐵拟通過參展彙金通定再次增持。根據交易計劃，錦西鋼鐵拟以每股7.51元的價格認購彙金通非公開發行5087萬股，發行完成後錦西鋼鐵控股股東地位将進一步加強。

殼牌财經記者關注，錦西鋼鐵在其官網介紹中提到，未來集團将通過一兩個"五年計劃"，力争實作銷售收入翻番，與3~5家上市公司合作，成為超級綜合企業集團，跻身世界500強。

新京報殼财經記者朱義毅 圖檔：津熙鋼鐵網站截圖

編輯：趙方遠 校對 李明

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