新冠疫情給國内玉米市場按下暫停鍵，陸續解封後首先面臨的是一波去庫存，預計會對現貨價格有一定沖擊。長期看，在國際谷物價格高企和國内種植成本上升的情況下，新季玉米價格仍将保持強勢。
3月中旬的疫情暴發給玉米市場按下暫停鍵，全國各地物流受阻，原料和産品流通受限，玉米價格整體穩定。進入4月中下旬，疫情防控成效顯著，各地陸續有疫區在解除封控，近期港口已經步入正軌，購銷逐漸恢複，那麼，玉米市場将會如何演繹？
疫情防控解封後 港口面臨去庫存
目前，北方港口玉米庫存仍在500萬噸左右，疫情之前港口庫容已顯緊張，而且港口封閉後庫存并未流通，加上自然幹糧即将入市，前期的潮糧在疫情解封後必然要去一波庫存。下遊采購企業中，飼料企業現金流緊張，加之生豬養殖尚處于嚴重虧損狀态，沒有建大量庫存的意願，以随采随用為主；深加工企業預計會有遠期采購計劃，但是考慮到現階段澱粉庫存處于高位，開工率短時不會恢複，原料建庫力度可能不及預期。
飼用谷物暫停拍 市場情緒被點燃
上周飼用稻谷和小麥同時停拍的消息一出，市場反應比較強烈，玉米和小麥價格均出現較大幅度的反彈，前期跌幅達200～300元/噸的小麥再次漲了回來，目前已經接近3400元/噸，陸續創出新高。
但這波反彈隻是暫時的，一方面，飼用稻谷停拍是因為2017年的超期稻谷衛生檢驗名額還沒下來，這半個月各個質檢中心在抓緊檢測，名額檢測後，拍賣會繼續；另一方面，陳化稻谷已經是2017年，存儲了5年時間，地方政府儲備儲存年限方面，一般為小麥不超過5年，稻谷、玉米不超過3年，食用油不超過2年。
是以，超期稻谷不會繼續在糧庫存下去，去庫存是大趨勢。對于小麥停拍，更大程度上也是情緒上的影響，況且前期拍出的小麥都去了面粉廠，并沒有進飼料廠，飼料廠早已不再将小麥替代考慮在内。
供需與去年相似 曆史行情或重制
今年二季度玉米市場供需與去年相比有很多相似之處，供給端都面臨最後一波餘糧的出貨。
需求方面，去年二季度完全展現了高價抑制需求，飼料廠用小麥替代玉米，逐漸實作了玉米“零添加”；今年二季度需求将大幅縮減，原料成本玉米、豆粕價格超高，養殖持續虧損，生豬、殭屍電腦存欄大幅降低，蛋雞穩定，水産及反刍動物基本穩定，消費預計減少2400萬噸，這種需求弱勢與去年的玉米被替代性質和影響程度完全相當。
價格方面，去年二季度玉米開始高位回落，自5月初玉米被國常會連續三次點名後一路下跌到9月份的2429元/噸。是以，今年二季度玉米價格走勢或将複制去年行情，大機率會從高位回落，首先是俄烏沖突的泡沫減去100元/噸，港口看到2650元/噸位置。
國際局勢仍不穩 三季度玉米看好
目前國際局勢多變，谷物通脹依然沒有緩解，進口谷物成本處于較高水準。其中，進口玉米價格為3180元/噸，進口美國高粱價格為2830～2840元/噸，進口印度碎米價格為2900～2930元/噸，進口大麥價格為2850元/噸。在替代谷物價格處于高位的情況下，遠期看玉米價格還會上漲。
另外，受國際化肥價格上漲以及國内地租價格創新高影響，新季玉米種植成本大幅增長，核算到港成本2800元/噸，比去年增加200～300元/噸，奠定了新季玉米的價格底部。
綜合分析，疫情解封後玉米市場首先面臨的是一波去庫存，預計會對現貨價格有一定的沖擊。長期來看，在國際谷物成本高企和種植成本增長的情況下，新季玉米價格仍将保持強勢。（原文刊登于2022年4月21日糧油市場報三版）
來 源丨糧油市場報
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