近年來，随着中國居民收入水準提升和健康意識興起，更多的消費者傾向于選擇天然、健康、無糖、無添加飲料産品，以包裝飲用水為代表的健康飲品增速顯著提升。
天然礦泉水占比持續提升
沙利文将包裝飲用水劃分為四個子類别，分别為天然水、天然礦泉水、飲用純淨水和其它飲用水。
其中天然水和天然礦泉水來自天然水源，含有對人體有益的礦物質或微量元素。由于其健康屬性，天然水和天然礦泉水零售價格通常為每瓶2元或以上，高于純淨水和其它飲用水。
圖表: 中國包裝飲用水市場産品分類（2019年）
資料來源：弗若斯特沙利文，中金公司研究部；
注：市場規模及份額資料為2019年資料 天然礦泉水有别于其它類型的瓶裝水。
根據來自歐洲瓶裝水行業協會的資訊，與其它類型的瓶裝水相比，消費者更青睐天然（礦泉）水，主要原因包括：特定的礦物質成分、品質有保證、特殊口感。
天然礦泉水市場增速快于行業平均水準
近年來天然水和天然礦泉水增速超過整體包裝飲用水增速。
根據沙利文，2014-2019年天然水和天然礦泉水市場零售額CAGR分别達24.8％和18.4％，其合計銷售占比從2014年的15.7％攀升至2019年的25.9％，2024年有望進一步上升至31.3％。我們認為天然（礦泉）水由于其健康屬性将繼續跑赢整個行業。
圖表: 中國包裝飲用水市場消費更新趨勢
資料來源：弗若斯特沙利文，中金公司研究部
消費者願意為天然礦泉水支付溢價
歐睿咨詢資料顯示，農夫山泉在整個行業中具有主導型地位。天然（礦泉）水細分市場中的企業，如農夫山泉和百歲山，過去兩年增長步伐更快，顯示出消費者對飲用天然（礦泉）水的意識逐漸提升。另外，下圖表明消費者亦願意為天然（礦泉）水支付溢價。天然礦泉水零售價格在每瓶3-12元之間，而純淨飲用水價格僅為每瓶1-2元。
圖表: 不同飲用水品牌對比
資料來源：歐睿咨詢，中金公司研究部；
注：零售額指的是零售終端市場銷售額；所有零售額和零售額增速資料均來自歐睿咨詢；價格資訊截至2020年7月
來源：中金公司研究部
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