财報前瞻｜特斯拉将迎來又一個創紀錄的季報？

特斯拉是科技股、電動車股中表現較好的股票之一，該股在過去幾個月漲了 30％，六個月漲了 20％，值得一提的是，在這兩個時間段内，特斯拉表現都超過了标普 500 指數。

特斯拉将于美東時間 4 月 20 日美股盤後公布 2022 年第一季度業績。

投資者将關注其盈利能力、自動駕駛、新産能等相關情況。

關于傳遞與産能

2022 年 4 月 2 日，特斯拉釋出 2022 年第一季度傳遞報告，盡管公司面臨持續的供應鍊挑戰和工廠停工，第一季度仍生産了 30.5 萬輛電動車，傳遞量達 31 萬輛，年産量約為 120 萬輛。

4 月 11 日，乘聯會釋出中國汽車銷量資料顯示，3 月特斯拉批發銷量為 65814 輛，同比增長 85%。今年第一季度，特斯拉累計銷量突破 18 萬輛，達到 182174 輛。

特斯拉上海工廠 3 月産量環比實作增長，但僅比 2 月份增加 154 輛，達到 55462 輛，遠低于預期。其中，由于國内強勁的需求消化了大部分産量，特斯拉 3 月僅出口了 60 輛上海工廠生産的汽車。

值得一提的是，雖然最近特斯拉上海工廠因疫情停工，但其 Q1 産量和傳遞均超 30 萬輛，增長近 70%。是以，在已有産能穩定增長的情況下，Q2 影響将不會很大。

另外，特斯拉德國柏林超級工廠和美國德州工廠均開始投産，産能進一步釋放後，特斯拉的銷量可能繼續水漲船高。

華西證券預計，特斯拉 4 大工廠到 2022 年末産能将達到約 230 萬輛。相比之下，特斯拉 2021 年全年傳遞量為 94 萬輛。

關于漲價與盈利能力

特斯拉 2021Q4 營收達到 177.19 億美元，同比大增 65%，環比則提升了 29%。GAAP 準則下淨利潤達到 23.21 億美元，實作了有史以來最好的業績。

受益于 Model Y 放量以及本土化生産降低成本，特斯拉盈利品質顯著提升，2021 年 Q4 淨利率達到了 13.1%。同時這也是特斯拉連續第 10 個季度盈利。

在分析師們看來，今年 Q1 特斯拉或将繼續盈利。市場預計，本季度特斯拉營收将達到 178.49 億美元，同比增長 71.8%；每股收益為 2.26 美元，調整後淨利潤将或達 25.9 億美元，同比增長将達 145%。

與此前一樣，特斯拉在 2022 年的生産和傳遞指導将是該股股價的主要驅動因素。

另外，特斯拉最近的漲價是焦點話題，因為在原材料成本不斷上升的時期，其隻有不斷的漲價才能維持利潤水準，2022 年 3 月，特斯拉 8 天之内連續漲價 3 次，幅度在 3-4 萬元。

相比之下，其他造車新勢力顯得非常謹慎，這也能說明特斯拉更具有 “定價權”，這有利于維持其利潤水準。

關于上海工廠複工

有消息稱，特斯拉上海工廠将于 4 月 18 日恢複生産。當日，上觀記者來到特斯拉工廠外探訪。

通過無人機看到，工廠内部已經有拖着行李的員工報到，同時還有幾位員工正在移動特斯拉 Model3 的車架，少量車輛在廠區内行進，廠區内停滿了等待傳遞的特斯拉車輛。在工廠周圍的馬路上，記者還發現了一輛正在行駛中的帶有特斯拉辨別的飛路巴士。

據臨港地區一位特斯拉供應商透露，他們正在閉環條件下進行特斯拉配件生産。

這意味着在停産 3 周之後，這座年産 40 多萬輛的千兆工廠即将重新開業，粗略估算，特斯拉在停産期間的産能損失至少在 3 萬輛。

産業分析師郭明錤在推特上表示，相較于上海工廠的兩班制，特斯拉本次複工後将采取一班制，是以每小時工作量将會直接減半，從此前的 80~85JPH 下降至 40~45JPH，據此計算，上海工廠目前的零部件庫存僅供支撐兩周半，他預計最快 5 月中旬才能恢複正常。

關于自動駕駛

據外媒報道，埃隆·馬斯克在 TED 主持人 Chris Anderson 對他的采訪中透露，特斯拉的 FSD 測試版（Beta）項目已有超過 10 萬名司機參與。馬斯克還表示，特斯拉今年将實作全自動駕駛，這一次，他更有信心。

Anderson 詢問了馬斯克關于特斯拉實作全自動駕駛的時間，Anderson 表示他所說的 “全自動駕駛” 是指特斯拉汽車可以在沒有人類幹預的情況下在大多數城市行駛，并且比人工駕駛更安全。“是的，目前我自己的特斯拉車輛在大部分時間都是在沒有人工幹預的情況下載下傳着我在奧斯汀周圍行駛。” 馬斯克回答道，“我們的全自動駕駛測試項目已有超過 10 萬名司機參與。”

馬斯克曾提出要在一到兩年内實作全自動駕駛，但仍未能實作。馬斯克解釋說，特斯拉的自動駕駛項目中有 “很多虛假的黎明”，很多時候，特斯拉都認為自己取得了實際進展，但後來進展似乎遇到了天花闆，他們必須重新開始。然而，特斯拉目前似乎已經走上了正确的道路。