周五股指探底回升，下影線報收，兩市成交額合計9264億。盤面觀察，建築裝飾、房地産、建築材料等行業漲幅居前，傳媒、農林牧漁、醫藥生物等行業跌幅居前。兩市漲停82家，跌停24家，北向資金淨賣出額6.27億。
滬指漲0.47%，報3251.85點，深成指跌0.11%，報11959.27點，創指跌0.33%，報2569.91點。
本周僅有三個交易日，如果通過5日漲幅來統計的話，我們會發現漲幅靠前的闆塊依次是房地産、建築材料、建築裝飾、鋼鐵、銀行、煤炭。闆塊表現靠前的邏輯主要還是圍繞穩增長下的房地産産業鍊與通脹預期下的能源産業鍊。
這兩個産業鍊的估值百分位仍然處于曆史低位，在房地産調控仍有放松預期與輸入性通脹強烈的背景下，兩大産業鍊仍然有估值提升可能。
穩增長與通脹預期一直是我們今年提到的投資共識點。市場不斷圍繞這兩個共識點深挖，在一定程度上說明其實市場并不缺機會，同時對于維持市場人氣有一定積極作用。
昨日市場在美聯儲縮表預期的影響下較為悲觀。但由于下次美聯儲議息會議在5月初召開，這意味着市場有将近一個月的時間來消化美聯儲加息與縮表預期。
短期來看，市場關注點可能會轉向穩增長政策的持續釋放與未來通脹程度到底有沒有超預期上。下周統計局會公布3月的物價資料，我們拭目以待。
如果細心的投資者可能會發現，從3月23日開始10年國債收益率由2.83%下降至目前2.74%附近，3月以來上海等多地疫情持續發酵，管控措施趨向嚴格，制造業、服務業及建築業均受到一定影響，3月份制造業PMI、非制造業PMI均跌入收縮區間，表明國内經濟存在下行壓力。最近一次國常會提到要部署适時運用貨币政策工具。雖然市場對于在4月份降息仍然有分歧，但是普遍預期4月份會有寬貨币政策（如降準）落地，是以我們才看到國債收益率的不斷下行。4月份寬貨币政策仍然值得期待，對于A股我們仍然建議保持區間震蕩的底線思維來應對，政策底強化預期也強烈。
建議關注穩增長預期下的地産、建築建材、銀行，還有通脹預期下的水泥、鋼鐵、有色金屬、石油天然氣和煤炭的反彈機會。
【廣發 證券進階投資顧問 黎衍軍，執業證書編号：S0260612110012】
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