欄目介紹
【Fund群英彙】是一個基于理财老娘舅自有投研架構，全面展示基金經理投資能力的欄目。在本欄目中，我們将從攻擊、防禦、聲望、内力、身法五個次元出發，結合量化名額，在海量“基金業績資料”中抽絲剝繭，力求幫助大家精準了解基金經理的投資“核心”。
基本情況
在金庸先生的《倚天屠龍記》中曾有一個經典橋段，描述了張無忌學會“太極劍法”的全部過程：
“當全部忘記之時，也是學成之時，缍以之力克強敵。由記得轉化為有如本能一般，終能不受原來招式所限，随意出招自成章法。”
曾經出身TMT行業研究員的基金經理金梓才，通過近兩年的飄逸持倉風格，為我們展示了一位基金經理的“太極劍法”。
今年1-3月最賺錢主動基金榜單中，金梓才參與管理的4隻基金全部上榜，上演了一出“霸榜”好戲。
作為一位早在2014年就已經開始管理基金的老将，金梓才的代表作财通價值動量混合曾在2015年的牛熊劇烈轉換中拿下69.98%的收益，度過了“股災”的一輪危機，此後，這隻基金在2019-2021年三個年度的“基金牛市”中全部取得了正收益的好成績。
讓人意外的是，在績優基金經理稍一出現就會被基民買爆的今天，金梓才仍然沒有進入百億基金經理殿堂，可以說是未被發現的“原石”基金經理。
現如今，随着他的多隻産品登上榜單，這位基金經理晉級頂流的機率越來越高，成為百億基金經理隻差臨門一腳。
從過往履曆來看，金梓才最早是TMT研究員出身，深耕科技領域許久，但他并沒有局限于自己的老本行，而是精于行業輪動，對于A股宏觀因素把握相當精準。
就拿最近的持倉舉例，根據基金四季報顯示，金梓才的财通動量價值混合前十大重倉股中有6隻屬于農林牧漁行業，1隻屬于電子，2隻屬于旅遊，1隻屬于消費。由于準确踩中年初至今的風口，金梓才成為了今年以來少數的正收益基金經理。
再追溯到2021年中期，金梓才的财通動量價值混合前十大重倉股幾乎全數涵蓋于“順周期”行業，在經曆了任期以内的最大回撤之後，仍然拿下28%以上的年度收益。
沒錯，盡管金梓才精于科技投資，但他并沒有落于窠臼，而是用行業輪動的方式精準布局風口上的優質行業，來如流水去如風。
公開資料顯示，金梓才具備10年以上的從業經曆，有近8年的投資管理經驗，以下内容為金梓才的基本資訊：
(資料來源：wind，2022.03.31）
五維分析圖
五維體系名額介紹：
攻擊——收益綜合評價
防禦——風險控制綜合評價
内力——盈利品質評價
身法——投資靈活度與前瞻性
聲望——獎項、業内評價、市場聲譽
根據五維體系分析，金梓才屬于進攻型基金經理，五維體系中進攻能力處于五星級頂尖水準，身法、内力均屬于四顆星以上的前沿水準，在保持較高水準業績的同時，金梓才的盈利品質十分紮實，防禦屬性一般，近期産品淨值波動較大。
五維分析圖詳解
聲望：⭐⭐⭐
⭐
1
在管規模
管理規模：金梓才曆任基金數量9隻，但是規模都不大，目前管理7隻産品，規模接近70億。管理規模在2019年和2020年上半年有較大規模的增長達到了80億左右，之後規模有所下降，但一直維持在70億左右。
（資料來源：wind， 2021.12.31）
2
代表基金持有人結構
代表基金持有人結構：自2017年任職以來個人投資者比例和機構投資者占比較為穩定，且持有人戶數從2014年的4萬左右增加到2021年的16萬戶左右，有較好的“粉絲”基礎。
攻擊：⭐⭐⭐⭐⭐
中長期業績展示
金梓才目前管理的基金數量為7隻。是一名典型的成長型基金經理，在TMT方面有很深的研究，從2018年下半年開始布局5G，一直持續到2020年三季度，期間收益頗豐。從長期業績來看，财通價值動量混合任職以來的年化收益超過20%，同類排名前2%（12/699）、财通福鑫定開混合發起任職年化收益更是超過30%，同類排名前1%（21/2508）長期業績優秀。
(資料來源：wind，2022.03.31）
短期業績展示
在管的7隻基金中，除财通內建電路産業A這隻基金持倉集中在晶片半導體行業外，其餘6隻持倉基本相同且持倉行業在2021年四季度發生了翻天覆地的變化，三季度的持倉主要集中在電子和化工闆塊，2021年四季度前十大重倉集中在消費（豬肉、休閑食品，沒有酒）、航空、酒店，這也解釋了今年以來大部分基金收益告負，而金梓才有多隻基金排名靠前。該基金經理擅行業輪動，如果有喜歡該基金經理投資風格的投資者不必為選哪隻而糾結，每一隻都是你的菜。
（資料來源：wind，2021.04.01-2022.03.31）
防禦：⭐⭐
回撤控制角度
從回撤控制的角度來看，最近一年、近兩年的最大回撤均接近滬深300和創業闆指的同期跌幅，任職以來的的最大回撤均大于同類平均，其中财通價值動量混合最大回撤超過-50%，控制風險能力一般。
（資料來源：wind，截至2022.03.31）
年化波動率角度
從年化波動率角度來看，金梓才在管産品年化波動率水遠遠高于同類平均，産品淨值經常出現快速拉升和急劇下降的情況，對于穩健投資者來說持有體驗不是很好，但是對賭長期投資者來說持有收益很好。
内力：⭐⭐⭐⭐
夏普比率、資訊比率
Sharpe和Alpha。以金梓才在管時間較久的四隻産品為例，Sharpe均高于同類平均，代表在承擔相同風險的情況下這四隻産品能夠獲得超越同類平均的收益率。Alpha收益能力也遠遠高于同類平均，代表這四隻産品相對大盤的超額收益遠遠高于同類平均。
（資料來源：wind，任職以來至 2022.03.31）
持股集中度、行業集中度
持股集中度、行業集中度。金梓才在管的基金持股集中度和行業集中度普遍較高，擅長行業輪動的他發現某個行業有投資機會的時候配置比重較高，同時個股集中度也高于同類平均，以2021年四季度的持倉為例，倉位主要集中在農業股上面，這也是他基于對農業闆塊的判斷——“農業目前在底部徘徊，距離底部或許已經不遠”。
（資料來源：wind，截至2021.12.31）
3
PE、PB
持倉市盈率由于除财通內建電路産業股票A外的六隻基金持倉較為相近，我們選取财通價值動量混合作為展示，該基金在2021年12月31日的持倉顯示前十大重倉股中有6隻個股的市盈率為負，表明這些公司的淨利潤為負，實際上是處于虧損狀态，目前豬價下滑有利于豬周期底部的加速到來，這也解釋了為什麼豬價下跌，豬企股價上漲，說明該基金經理比較看好豬周期拐點的提前到來。另外持倉周期較短，2021年持倉平均時間為0.19年，換手率較高，同類排名前27%。
身法：⭐⭐⭐⭐
年度勝率
為了更好的考核其投研能力，利用基金經理指數來刻畫其組合的靈活性。通過資料來看，金梓才任職以來的7個自然年度和今年以來正收益機率為75%，持續收益能力還算可以。
（資料來源：wind，2015年-2021.03.31年）
能力圈
金梓才作為任職年限超7年的中生代基金經理，不斷拓展能力圈，逐漸從TMT獵手成長為全面的價值風格成長股投資選手。将周期思維帶入成長投資之中，金梓才看到了層次更為豐富的投資機會。同樣，正因為有這樣複合型的研究和投資視角，金梓才在全天候、全市場的投資中更加得心應手。2017年重倉食品飲料和家電，2018年重倉通訊、計算機，2019年抓住電子和通訊，2020年很早的捕獲了周期的機會，在化工、有色、采掘上賺到了，2021年年末提前布局農業闆塊，躲過了2022年市場下跌并取得不錯的收益。
觀點分享
近期觀點：
“金梓才認為2022年分化或會有所收斂，結構趨于均衡，市場大機率仍以結構性機會為主，景氣行業與估值修複的投資機會并存。行業層面建議重點關注：農業、航空及酒店、食品飲料。
農業：農業目前在底部徘徊，距離底部或許已經不遠，我們認為其結構性上行的機會或将于今年二季度開始逐漸顯現。我們認為養殖闆塊供給的出清或已走到了中期，半年後可能會達到臨界點，而股價拐點或将超前于供需拐點出現。
航空、酒店：自去年四季度首例奧密克戎确診感染病例出現到現在，變異毒株逐漸蔓延對全球經濟複蘇 的前景帶來不确定性。但從長遠來看，我們認為在未來半年或存在積極向好的因素。
食品飲料：上遊資源品漲價帶來的成本壓力向中下遊傳導需要時間，食品飲料等消費行業在CPI上行前半程可以享受成本紅利，盈利好轉。疫情常态化後，疫情對食品飲料産銷量的邊際影響減弱，在穩增長措施安排下，消費信心有望逐漸走強，食品飲料相關行業所積攢的提價空間會逐漸釋放。提價空間較大的子版塊或有較好表現。”
風險提示：基金投資有風險，投資需謹慎。本文中的任何觀點、分析及預測僅供參考，不構成對閱讀者任何形式的投資建議。