來源：毛有話說 編輯：朱浩
封面/圖蟲創意 作者/釋老毛
所有蹭熱點要造車的，第一反應是拉黑。
小米自從宣布造車，我就不看好它。當年很多米粉在我這兒留言說是大利好，大風口，我說是利空，因為恐怕是個無底洞，未來十年的現金流都可能被燒掉，還未必能成功，打水漂的風險極大，雷軍此前在造車行業沒有任何技術和經驗的積累。（小米在8塊多港币時曾被我納入第一重倉《港股我的首選》；雷軍也是我欣賞的企業家《雷軍涉“軍”被PUA》，但現在港股第一重倉已換成阿裡）
蘋果牛逼吧？軟硬一體獨霸消費電子王國近二十年，無敵的存在，蘋果造車一直被市場寄予厚望，認為是真正的颠覆性力量，最新的消息是團隊快解散了，連PPT都沒整出來呢。
賈布斯在海外倒是一直在用PPT造車，還借殼上市了，但量産遙遙無期，更别提産生現金流和利潤。根據釋出的報告稱，盡管法拉第官宣已經收到超1.4萬份訂單，但經調查，這些訂單實際付款的僅有幾百個。賈布斯在美國沒法像在國内一樣忽悠成功，反而招來打假公司做空，質疑“不認為法拉第未來能賣出哪怕一輛汽車”。現在連合法審計的财報也送出不出來，股價也跌剩下個零頭。
股民還記得野蠻人姚員外吧？據說他在萬科上賺了200多億，後來造車又都賠進去了，現在負債累累，債務違約，時不時傳出失聯傳聞。
恒大造車，終于從PPT到實物姗姗來遲，車還沒面世，母公司快倒閉了。
現在大家都羨慕特斯拉，特斯拉的無限風光背後，是創業十年，燒錢十年，瀕臨死亡邊緣不下三次，最後才死中求活，鹹魚翻身。一将功成萬骨枯，造車不要光想成為第二家特斯拉，多想想新能源車賽道上在特斯拉背後倒掉的的累累屍骸。《馬斯克緣何為中國而舞？》
造車為什麼這麼難？汽車的産業鍊，極為複雜和龐大，消費者對品質和安全的要求，是沒有止境的，沒有使用者會為成本效益而降低安全需求。汽車業又是制造業皇冠上的明珠，一輛汽車，上萬個零部件，對企業的供應鍊管理、成本控制、量産能力、品控能力，都是極緻考驗。
可以說，造車，是一個國家工業能力的終極展現。一個造車業發達的國家，戰争能力自然非同小可，戰争時同樣擁有碾壓對手的機械化能力。我們看到，俄軍戰鬥不可思議的拉胯，背後是國家工業能力的整體潰敗，光靠賣油賺錢，大國造不出一輛物美價廉的汽車，同樣就造不出功能适用的坦克。
造車，時點很重要，需要天時、地利、人合。
蔚小理，造車新勢力的成功，更多是踩對了節奏。創始人此前在行業擁有深厚的積累，趁着風口，上市融資，能活下去了。雖然市值破千億，其實三家的财報都還在虧損狀态。
不光小米造車，小牛也謀劃造車。菊廠前“太子”李一男最近宣布，從小牛電動車進軍高端乘用車。我覺得也懸，選了錯誤的時間。現在二級市場股價大跌，直接影響到創業者融資。由于中美之間的不确定性，海外上市存疑，美元VC/PE重新評估中國合規風險，風投市場徹底冷了。李一男們意圖借助資本的力量，彎道超車，恐怕難度遠遠高于蔚小理創業之時。如果像小米一樣用自生資金造車，小牛電動車本身太弱小，業務産生的現金流不足以支援大規模燒錢，資本遊戲玩不下去。
新勢力蔚小理可以說抓住了最好的時機融資卡位，上市成功，推出的主打産品也獲得使用者青睐，迅速占據消費者的心智份額，是以站穩腳跟，度過了最艱難的初始階段，小米、小牛這些後來者，晚了一步，一步遲，步步遲，錯過了一個時代啊！
甚至我認為，新勢力未來很難再有新勢力冒出來了（蘋果、華為都有希望，看他們以什麼方式切入汽車市場，未必是整車）。目前的汽車廠商格局，不但容不下新來者，而且本身也得一輪輪内卷，淘汰，整合，最終存活下來的大品牌，可能不超過六家。
這是汽車業的定律：美國汽車業一開始也是百花齊放，格局分散，經過上百年大浪淘沙，最後剩下三家：福特、通用、克萊斯勒，後被德企收購，補上來一個特斯拉。日本最後的三大車企是：豐田、本田、日産。
根據王興的判斷，他提出著名中國車企格局3+3+3+3論，也就是目前确定能活下去的，是四系12家：3家央企系是一汽、東風、長安；3家地方系是上汽、廣汽、北汽；3家民企系是長城、吉利、比亞迪；3家新勢力是蔚來、理想、小鵬。這12名選手進入下一輪淘汰賽。
不要低估王興的預言，這哥們兒在2019年說過一句話：“2019年可能是過去十年裡最差的一年，但卻是未來十年裡最好的一年。”當時都以為是笑談，三年後回頭看，靈驗不靈驗？
我做了一個違背祖宗的決定，造車。
當然不是親自造，我既不是工程師，也不是企業家，作為股民隻能投資汽車股，參與造車。原因是手欠沒忍住誘惑，估值太便宜了，比你自己投資建廠還便宜，相當于以打折價入夥造車。我個人判斷，這家至少目前活得不錯，四系12家裡的一員。至于能不能熬到最後，剩者為王？誰也說不清，那畢竟是十幾、幾十年後的事了。
這家車企就是港股的廣汽。昨天減倉中海油，建倉廣汽，中海油去年買的，通脹受益行業，目前也不貴，但油價我估計差不多階段性見頂了，俄烏戰争上半年大機率就會結束，如果停不了火，普淨禅師可能真會應運而生喽！
當天是年報釋出日，非常亮眼，股價卻不為所動，我忍不住被打動了。2021年，廣汽集團實作營業總收入約4297億元，同比增長約8.66%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約73億元，同比增長近23%。這業績，真的無話可說，吊打蔚小理（虧損），不讓比亞迪（-28%）！
港股給它的估值是多少呢？市盈率才7倍，跟銀行地産這種高杠杆行業差不多；股息率是4%，比存餘額寶好高；市淨率是0.6倍，相當于股民可以六折造車。我搞不懂創業者還搞啥PPT圈錢啊？創業不如投資，創業是真金白銀燒錢，投資是打折價買入一家品牌強大、供應鍊成熟的車企。
廣汽集團的資産和業務非常清晰，财報很幹淨，簡單說，四大塊：廣汽豐田+廣汽本田+廣汽傳祺+廣汽埃安。
兩田是合資車，傳統燃油車為主，近年也開始發力混動，不過不是目前市場火熱的比亞迪插混，而是兩田拿手的油混。兩田，在傳統造車領域是神一般的存在，品牌在中國車主心目中有口皆碑，雖然電動車是大趨勢，但至少十年内依然是現金牛，每年貢獻100億利潤，糧草源源不斷，不會有虧損風險或者融資需求。
兩田是守正，傳祺埃安是出奇。廣汽未來的看點是自主品牌傳祺和新能源車埃安。
廣汽傳祺在國産自主品牌裡做的不錯，其他國企的自主品牌大都在巨虧，傳祺差不多能做到盈虧平衡了。2016年曾出過一爆款車GS4，把股價帶飛，後來賣不動了，就一直低迷。2021年，傳祺先後推出了影豹、GS4 PLUS、第二代GS8、M6 Pro等全新或者改款車型，全年累計銷量達到了32萬輛，同比增長10.35%。今年的頭三個月，自主品牌銷量據說增長不俗。
廣汽埃安是廣汽的未來，主打的是純電動，2021年同比增長101%，累計賣出12萬輛，目前是産能不足，還要擴産到年産20萬輛的産能。盈利雖然還遙遙無期，但廣汽光憑一個埃安的實力，其實就不輸于新勢力的蔚小理。蔚小理目前也虧損，成績是年銷12萬輛左右，增長率100%以上，估值大約在2000億-3000億市值區間。埃安最新的大動作就是混改，員工入股，未來肯定獨立IPO上市，市值比照蔚小理。
港股廣汽集團的總市值才680億港币，這四塊資産加起來，簡直低估得不可思議。
廣汽是一個适合價投的标的。說到價值投資，就是逆向投資，但斌不是價值投資，是典型的追漲殺跌，《見底信号：但斌清倉》；什麼叫逆向投資？這名基金經理在大跌中的表現才是真價投，我和他一樣，除了家用必要的生活費，所有彈藥都源源不斷地打到股市裡去了……
提示風險，本文僅為記錄，不作為投資建議，汽車屬于高風險強周期行業，巴菲特說過，不要投帶輪子的公司。在我的股民生涯中，這是第三次投資汽車股了，前兩次買過長城汽車、長安B股，都沒賺錢，太難了。如果這次再不行，事不過三，以後學習老巴好榜樣，永遠放棄造車啦！