蔚來去年淨虧損40億，3萬-5萬美元價位新品牌已進入研發

蔚來汽車預期在2024年實作盈利。

3月25日，據蔚來汽車财報，2021年第四季度營收99億元，同比增長49.1%；淨虧損為21.4億元，同比增長54.4%。2021年全年營收361.4億元，同比增長122.3%；淨虧損40.2億元，同比收窄24.3%。

蔚來汽車CEO李斌在财報電話會議中表示，盡管需求和使用者訂單增長強勁，但産能和傳遞仍受供應鍊影響。考慮到供應鍊和原材料上漲等問題，蔚來今年整車毛利目标定在18%-20%之間。

蔚來方面在财報中表示，其2022年一季度傳遞指引為2.5萬-2.6萬輛，同比增長24.6%至29.6%。營收介乎96.3億元至99.9億元之間，同比增長約20.6%至25.1%。

此外，李斌在财報電話會議中表示，預期蔚來在2024年實作盈利。

全年淨虧40億，整車毛利率改善

2021年全年，蔚來汽車實作營收361.4億元，同比增長122.3%；淨虧損40.2億元，同比收窄24.3%。2021年第四季度營收99億元，同比增長49.1%；淨虧損為21.4億元，同比增54.4%。

就主營業務來看，2021年全年汽車銷售收入為331.7億元，同比增長118.5%。第四季度的汽車銷售收入為人民币92.154億元（14.461億美元），同比增長49.3%。

蔚來汽車在财報中表示，2021年第四季度汽車銷售較2020年第四季度有所增加，主要由于傳遞量增長所緻；較2021年第三季度有所增長，主要由于較高的平均售價、使用者汽車金融方案補貼減少以及傳遞量增長所緻。

就毛利率來看，蔚來汽車全年整車銷售毛利率為20.1%。具體來看，其2021年第四季度的毛利率為17.2%，與2020年第四季度為17.2%持平，但較2021年第三季度的20.3%有所下降。蔚來方面在财報中表示，毛利率較2021年第三季度有所下降，主要由于2021年第三季度新能源汽車積分的銷售産生較高的毛利率所緻。

而就整車毛利率來看，2021年四季度蔚來整車毛利率達到20.9%，2020年第四季度則為17.2%；2021全年，蔚來整車毛利率達到20.1%，2020年則為12.7%。

李斌在财報電話會議中表示，整車毛利率的穩步提升，受益于單車銷售收入的提升以及75度三元鐵锂電池包帶來的成本優化。

蔚來在研發投入上增速明顯，2021年其研發支出45.9億元，同比增長84.6%；第四季度研發支出18.3億元，同比增120.5%。

李斌表示，未來幾年，蔚來會持續加大關鍵技術的研發投入，特别是全棧自動駕駛技術、動力電池相關的關鍵領域。他認為，對核心技術的研發投入，不僅能夠增強技術和産品的持續競争力，長期來看也能提升毛利率水準和盈利能力。

銷量承壓，新車型、新品牌将上市

在傳遞資料方面，2021年蔚來的汽車傳遞量為9.1萬輛，同比增長109.1%。2021年第四季度的汽車傳遞量為2.5萬輛，同比增長44.3%，其中包括5683輛ES8、1.2萬輛ES6和7171輛EC6。

值得注意的是，在2021年第四季度以及今年以來，蔚來的月度傳遞量一直落于小鵬和理想之後。市場分析人士普遍認為，蔚來需要更多不同價位區間的車型來擴大市場佔有率。

李斌提到，2022年将看到蔚來在研發方面大力投入的成果。

他介紹，接下來蔚來将陸續開啟3款新車的傳遞工作。3月28日，蔚來第二代技術平台NT2的首款車型ET7将開啟傳遞。同時他透露，目前ET7的訂單量高于市場所預測的1.5萬輛。

此外，蔚來還将在近期釋出基于蔚來第二代技術平台NT2的首款SUV車型ES7。這款新産品定位于中大型高端五座SUV市場，計劃于今年第二季度釋出并于三季度開啟傳遞。李斌強調，改款車型定位不同于現有車型，對标寶馬X5，瞄準的是增量市場。

同時，蔚來位于合肥新橋智能汽車産業園區的第二生産基地的廠房建設和裝置安裝已基本完成，調試工作進展順利。據介紹，第二生産基地規劃生産能力為60輛/小時，通過增加班次，年産量可達30萬輛。

該工廠計劃于今年第三季度正式投産，生産的首款車型為ET5，首台ET5試制車已于3月16日在試制中心下線。

在财報電話會議上，李斌還透露了備受行業關注的新品牌的進展，“我們面向大衆市場的新品牌的業務工作進展順利，核心團隊搭建完成，明确了戰略方向和發展計劃，首批産品已經進入到關鍵的研發階段。”

李斌表示，汽車行業的普遍規律是，一個品牌能夠支撐的車型和價位是有限的，是以蔚來會選擇用新的品牌來進入3-5萬美元的市場。他認為，3-5萬美元仍有很大的市場，蔚來的前提是不犧牲毛利，會設定合理的毛利區間來進入這一市場。

此外，李斌介紹說，蔚來也在積極探索車和移動終端的互聯，這兩者在包括供應鍊、技術、軟體等方面都有共通的方面，相信未來還有很大的探索空間。

電池供應已基本滿足需求，基礎晶片仍是瓶頸

在電話會議上，就投資人關心的原材料供應問題，李斌回答說，目前，通過與甯德時代的共同努力，今年的電池供應已經可以基本滿足蔚來的需求。

但是他提到，晶片供應仍然是蔚來面臨的巨大挑戰。蔚來汽車每輛車大約要使用高達1000顆晶片，這其中大約10%的晶片不時會遇到供給問題。

李斌透露，去年因晶片價格上漲，已經為蔚來造成了一定的毛利損失。在今年的毛利率預期中，已經考慮到了晶片的影響。

此外，他表示，晶片價格的影響尚可接受，但是晶片的供應問題，尤其是一些較為基礎的晶片的供應，仍舊制約着蔚來的産能。蔚來會通過替代或到市場中購買現貨的方式，來解決晶片問題。

對于近期的碳酸锂的大幅漲價，李斌表示，這并非簡單的産能和供應問題，更多的是投機因素。他呼籲上遊廠商從行業的長期利益出發，不要進行投機。

在被問及現有産品是否會因原材料問題而漲價時，李斌表示，還有一定的時間來觀察原材料價格的走勢情況，會在合适的時間對新款車型的價格作出評估。蔚來方面表示，蔚來将在推出搭載8155晶片和5G通訊子產品的2022款ES8、ES6和EC6車型時，對産品價格進行調整。同時也将為現有使用者提供上述硬體的後裝更新服務。

對于今年第一季度預期，蔚來方面在财報中表示其2022年一季度傳遞指引為2.5-2.6萬輛，同比增長24.6%至29.6%；預期營收介乎96.3億元至99.9億元之間，同比增長約20.6%至25.1%。

李斌表示，考慮到供應鍊和原材料上漲等問題，蔚來2022年全年整車毛利目标定在18%-20%之間。他表示，蔚來去年的虧損部分基本都來自于研發投入，今年仍将努力保持這一狀态。此外，今年蔚來會在車型研發、基礎研發、出海車型适配等方面的研發上進一步加大投入，預計研發投入會較去年翻倍。同時他預期蔚來将在2024年實作盈利。

截至3月24日美股收盤，蔚來汽車漲0.5%，報21.98美元/股。