五年“緩刑期”結束後，中興通訊發力“中興”

3月23日，中興通訊釋出公告，美國時間2022年3月22日，公司收到美國得克薩斯北區聯邦地區法院判決，裁定中興通訊的緩刑期屆滿且不附加任何處罰，并确認監察官任期将于原定的美國時間2022年3月22日結束。

中興通訊的A股和H股于今天下午複牌。複牌後，A股直接直線漲停。H股的漲幅也一度超過50%，收盤價19.16港元，漲幅達到23.14%。

五年監管期的結束以及監察官的離任，對于中興來說無疑是卸下了一副重擔。資本市場的反應也說明了這一點。過去幾年“過山車”式的動蕩過程，讓中興付出了不小的代價。但随着時間的推移，中興通訊已經走出低谷，并在新的階段發力“中興”。

曾經與華為齊名

中興通訊成立于1985年，在香港和深圳兩地上市。據其官網顯示，中興的業務已經覆寫了160多個國家和地區，服務了全球1/4以上人口。長期以來，在全球通訊領域，中興都是與華為齊名的中國企業，在頭部通訊裝置商中占有一席之地。官網資料顯示，中興通訊擁有全球專利申請量8萬件，已授權專利超過4萬件，連續9年穩居PCT國際專利申請全球前五。同時，中興通訊是全球5G技術研究和标準制定的主要參與者和貢獻者。

然而，在2016年和2018年，中興通訊兩度受到來自美國的制裁，制裁給公司帶來嚴重挑戰。2016年3月，美國商務部宣布對中興通訊實施出口限制措施，理由是中興涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策。随後，在雙方政府協調下，美國商務部給中興頒布了臨時許可證。2017年3月，中興同意接受處罰，支付巨額罰款并達成和解。此次到期的緩刑期即與這次和解有關。

但2018年4月，美國商務部以中興通訊未能完全落實和解相關要求為理由，激活“拒絕令”，宣布将在未來7年内禁止中興通訊向美國企業購買敏感産品。該禁令直到當年7月才宣告解除，但中興通訊為此接受了另一項為期十年的監察。該項監察的結束時間将是2028年8月。

向下紮根：2021年研發投入占比達到16.4%

中興在3月23日的公告中強調，公司緻力于打造全球一流合規的企業，堅持将合規視為戰略發展的基石和經營的底線，遵守業務所在國适用的法律法規，全面開展合規體系建設。公司對合規管理體系的有效運作以及持續完善充滿信心，将一如既往地履行對全球客戶、員工、股東及合作夥伴的責任，并積極推動全球ICT産業創新和可持續發展。

早在2020年，新京報貝殼财經記者就曾經在中興北京辦公地點看到，公司牆上的顯著位置懸挂着“出口管制合規紅線”的相關文字，除了具體的合規要求外，還有一句口号，“合規創造價值”。

中興辦公地點張貼的合規要求。攝/新京報貝殼财經記者 許諾

不過，盡管有制裁的打擊和合規的要求，中興近年來的發展勢頭并未受到根本改變。不久前的3月8日，中興通訊釋出了2021年度報告。報告顯示，2021年，中興通訊實作營業收入1145.2億元，同比增長12.9%；歸屬于上市公司普通股股東的淨利潤68.1億元，同比增長59.9%；經營活動産生的現金流量淨額157.2億元，同比增長53.7%。

中興在财報中寫道：“在保持各項業務良好增長的同時，經營品質提升顯著，營業收入、淨利潤、經營性現金流淨額等核心财務名額均創曆史新高。”

不過，更大的亮點在于，中興宣稱自己正“向下紮根，對底層核心技術、泛5G數字化等關鍵領域持續加強研發投入”，2021年研發投入達188.0億元，占營業收入比例16.4%，同比提升1.8個百分點。

被美國制裁的教訓，讓中興在核心技術研發上投入了更多的資源。财報顯示，中興通訊把握新基建、行業數字化轉型、雙碳經濟等市場機遇，聚焦核心産品和頭部客戶，加強管道能力建設，實作了在能源、交通、政務、金融、網際網路、大企業等市場的整體快速增長，全年達成營業收入130.8億元，同比增長16.0%，國内政企業務營業收入同比增長超40%。

中興在其财報中指出，公司營運商業務持續深耕海外價值市場，深化健康經營，全年實作營業收入757.1億元，仍同比增長2.3%。

公司發展進入“第三階段”，中興要發展“第二曲線”

2018年，恢複生産的中興通訊制定了恢複期、發展期、超越期“三步走”戰略。去年11月，在投資者關系平台上，中興通訊董秘向投資者解釋道，在恢複期（2018-2019年），公司強化聚焦提效、堅持現金流第一、快速重回良性發展軌道；在發展期（2020-2021年），公司的核心是堅持技術領先，實作有品質的增長，聚焦主業，提升經營品質，收縮不擅長的邊界業務，回到經營的本質；在超越期（2022年及以後），公司則希望全面提升市場占有率、實作規模盈利、布局新業務。

2022年，正是中興通訊“超越期”的第一年。在今年如期卸下一個監管期的包袱，對于中興進一步放開手腳，發展“第二曲線”，或有不小的意義。不過，新的發展能夠在多大程度上将中興帶上一個新的台階，還需要更多的觀察。

今年1月，中興手機宣布：著名演員吳京成為其品牌代言人，引起了廣泛關注。受制裁之後，一向以低調态度示人的中興，這次也表現出了相對的高調。盡管其手機業務的市場占有率隻在“其他”之列，但其在屏下攝像頭、多主攝等技術上依然保持着激進的姿态。财報顯示，在消費者業務方面，中興通訊2021年在品牌、産品、管道等方面持續發力，推動個人及家庭等産品的銷售落地，實作了快速增長，全年實作營業收入257.3億元，同比增長59.2%。其中，家庭終端營業收入同比增長超80%，手機産品營業收入同比增長近40%。

可以預料的是，進入“超越期”的中興将會越來越多地出現在公衆視野中。

新京報貝殼财經記者許諾 編輯 嶽彩周 校對 郭利