這是熊貓貝貝的第957篇原創文章：
#央行開展1年期MLF操作2000億元 利率維持不變#
2022年3月15日，除了是一年一度的315國際消費者權益日以外，也是全球金融和貨币政策最關鍵的“超級央行周”的第二天。
嗯，對于中國來說，目前消費和内需低迷，消費者權益維護并不是什麼核心沖突和關注點。
關鍵還是要看大環境，要看貨币政策，要看央媽的态度。
就在3月15日這一天，将成為全球兩大經濟體中國和美國進行貨币政策調整和利率管理操作的關鍵節點：
美聯儲将宣布加息，央行将決定MLF的利率。
對于中國國内的經濟環境而言，MLF的動向，至關重要，非常關鍵，因為中國的金融市場已經事實上表現出了信心不足，持續下行的技術性牛市特征，經濟環境普遍承壓，金融資料也不及預期，是以市場普遍對于3月份央行關鍵利率的動向，非常關心：
如果隻是應對目前的需求，那麼的确會降MLF，如果中國真的決定打一場持久戰，那麼衆望所歸的MLF就不會有降低的動作。
是以3月15日，MLF利率，非常重要。
3月15日上午9點20分，央行通過官網公布了公開市場操作公告，傳遞了一個重要信号：本月大機率不降息。
圖檔來源：央行官網
從上圖可以看出，1年期MLF的中标利率仍然是2.85%，跟2月15日的一樣（下圖）：
1年期MLF（中期借貸便利）是當今最重要的政策利率，也是LPR（貸款市場報價利率）的基準。LPR，可以了解為現在的貸款基準利率。
MLF按兵不動，那麼LPR基本上就沒有調整的可能。每月15日發起的MLF，就是為當月的LPR利率确定方位。下周一将公布LPR利率，基本上可以确定不會降息。
金融市場反應很靈敏：3月15日，中國A股信心缺失，一路下行。
圖檔來源：網絡
因果清晰，現實說話。
股市持續下行，樓市低迷蕭條，經濟環境承壓明顯，那麼，在這樣的綜合環境之下，央行為何不降息？
這是一個好問題，也是值得深入探讨研究，關乎民生經濟和每一個中國人的重要問題。
這篇文章，就基于幾個次元的因素，對此次央行MLF關鍵利率的确定，進行深入分析和解讀。
内容硬核，錯過不再。
以微見著，洞察先機，把握趨勢，指導決策。
PS：
- 文章略長，内容的閱讀需要一定的時間和耐心，并且需要進行思考。
- 内容不求讨好所有讀者，寫作分享也是一個閱讀群體和寫作群體互相選擇的過程。
- 每個人的認知層次不同，不做強求，這篇文章的内容不是什麼大路貨，也不是什麼看完能夠帶來輕松愉悅精神滿足的爽文，請結合自身需要和認知需求理性看待。
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（如果這篇文章在其它資訊平台被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運，厚顔無恥）
選擇大于努力，思維決定層次，是任何時代任何環境下的重要規則。
圖檔來源：頭條圖庫
1
确定“不加息”的背後，央行有哪些現實考量？
疫情再次反撲，現實經濟承壓，國内消費低迷，各級市場缺水，樓市股市壓力山大……很顯然，這些都不能成為促使或者決定國家進一步降息的理由，看問題要分主次，不是說這些經濟現實不應該有所表示，央媽不降息，總是有原因，而且這樣的原因，決定保持定力和貨币穩定的理由，一定在當下的經濟環境中，起到了主要作用，核心作用。
客觀來說，這就是一種微觀市場和宏觀大局之間的割裂感，從國家的角度來看，抓大放小，集中力量解決主要問題，必然無法兼顧微觀市場的一些現實需求。
MLF關鍵利率的橫盤，2000億規模極度克制，并不是國家不考慮當下國内經濟環境的需求，畢竟在公布以前，市場對于降息，寬松的需求是合理，也是明确的。
而在2022年3月15日堅持MLF不變，主要有以下幾點現實考量：
1、美國針對中國的經濟，金融，資産領域的戰略轉向，已經越來越明顯：
做空中國金融市場，打壓中概股，在金融市場施壓和中國脫鈎，這對沒有什麼道德和骨氣可言的資本來說，就形成了一種明顯的擠壓。
是以導緻資本明裡暗裡正在流出中國，北向資金也在從中國撤離，如果中國降息，中美利差縮窄，加上美國馬上加息，會進一步導緻資本外流。
穩住關鍵利率，對沖做空資本，防止資本外流，保障市場穩定，這是第一個理由。
2、悄然無聲的金融戰已經打響，人民币匯率開始走弱：
如何維持匯率穩定，不讓RMB貶值就是一個問題。
因為短期内人民币的貶值，會對國内經濟造成沖擊，會加速資本逃逸速度，還有很多不可預期的風險和問題存在，那麼在經濟承壓的情況背景下，穩定的意義壓倒一切，就是這個意思。
從2月份下旬開始，匯率就在拉升，RMB在貶值。
人民币匯率參考價最近三天調貶了600點，可以說是壓力山大。
而造成人民币匯率下跌的原因，特别是中國進出口貿易沒有發生重要調整的背景下，很明顯就是外資抛售人民币資産，主要就是中國國債形成了匯率壓力。
外資無差别抛售中國和人民币關聯資産，已經非常明顯，從前面暗度陳倉，到現在的趨勢成風，已經是不争的事實。
操控全球資本的美國，已經正式在金融戰場上向中國發起了進攻，這個時候最重要的就是把握确定性，不進行關鍵調整。
在混亂和充滿迷霧的環境中，保持定力，是必然的選擇。
3、俄烏沖突依然在繼續，不确定性的後續走向和風險沖擊，讓中國國内經濟管控必然趨于保守。
這個不用多解釋，全世界資本因為俄烏沖突無法安定，而且美國霸權威脅依然存在，在這種情況下，沒有可能，也沒有條件搞經濟刺激，拉市場行情。
4、美聯儲即将在本周公布貨币政策最新動向。
敵不動，我不動，很好了解吧？
得益于中國基礎民生保障體系，在這種全球性的金融和資本博弈的關鍵時刻，在對手的底牌還沒有看見的情況下，保持定力，以靜制動，非常合理。
總的來說，從大國博弈，宏觀環境，包括風險考量等等次元來看，這一次MLF選擇橫盤，保持克制和定力，理由充分。
預料之外，情理之中，這也符合我一直堅持對中國貨币政策以及經濟環境“外松内緊，形寬實收”的預判和表達。
2
對應現實的分析：樓市，股市，國内經濟和消費市場的承壓持續
當然，目前的實際情況就是個體服從集體，微觀配合宏觀的現實，MLF橫盤，那麼LPR也必然橫盤（因為MLF是LPR的基礎），這對于中國樓市，股市，還有消費領域來說，當下的承壓現實情況，可能要保持持續的狀态了。
現在壓力最大的，其實不是經濟個體和市場，而是銀行。
國家層面保持貨币流動成本的穩定，經濟環境又需要刺激和支援，那麼負責将貨币投入到市場的銀行，目前就是多元度壓力的主要承受點。
分開來看：
股市就不用多說了，目前國家持續從股市裡面抽水，很明顯就是用魔法準備對抗魔法，讓外資的撤離以割肉放血的虧損狀态走，然後卡住金融機構的融資成本，主動和全面遏制市場紮堆哄擡行情，收割散戶的玩法。
MLF保持不變，資金甯願在銀行之間空轉，也不會流向風險和行情持續下行的金融市場。
從3月份開始的股市行情，短期内沒有任何分析的意義，行情表現說明一切問題，不多解釋。
樓市的金融放松會配合政策有進一步的空間，但是這個空間的本質就是銀行要從利息次元向市場讓利，一旦是讓利嘛，就必然會産生阻礙，房貸利率下行雖然是大勢所驅，但是利潤擠壓也會迫使銀行收緊口袋，是以現階段，各個城市的政策放松一定跑到金融支援的前面去。
沒有行情的支撐，疊加銀行利潤的考量，樓市的企穩包括反彈，需要更長的時間。
消費領域值得一提，就是大量的消費貸（利率很高），成為當下銀行向市場放水的一個端口，當然銀行不會出面，是通過各種貸款中介和小貸平台，以網際網路網貸的管道進行大面積高頻率的釋放，這個相信隻要玩手機的人都能發現，從年後開始，各種貸款的廣告鋪天蓋地。
但是這種透支性的借貸對于經濟的拉動效應，可以忽略不計，反而還有增加銀行金融風險的可能，短期内國家出手遏制是必然。
總的來說，國内經濟在輸入性通脹和國際局勢風雲變幻的大環境之中，維系穩定壓倒一切，對于任何搞錢的風口和機會，在國家層面态度沒有轉變以前，不要有任何的想法。
大環境不易，共克時艱。
3
趨勢研判：後續中國的貨币政策和經濟刺激有哪些可能方向？
美聯儲貨币政策動向，俄烏沖突以後美國針對中國的戰略轉向，将成為決定接下來，中國國内經濟刺激扶持和貨币政策調整最關鍵的兩個外在因素。
時間，在中國這邊，因為中國舉國體制，穩住基本面的耐力和韌性毋庸置疑，大不了大家都勒緊腰帶過一段時間苦日子。
但是決定權在美國那邊，現在面對通脹和貨币失靈，騎虎難下的美國，事實上到了一個非常關鍵的命運抉擇十字路口。
雖然唱衰美國沒有什麼現實意義，但是現在站在中國的立場和角度來看，美國的自我毀滅和全面崩盤，可能是最理想的一種方向。
美國為了維系霸權地位，繼續保持美元全球收割，僅僅通過現有規則躺赢的好日子，那麼最重要的一點，就是希望全世界除了美國以外的國家都陷入混亂。
美國要想好，全世界就得亂，那麼所有資本，财富，人才就會跑到美國；
中國想要好，那麼就需要全世界和平穩定，講規矩，那麼憑借中國的競争優勢就能得到最大的釋放。
全球華人千千萬，論生存發展和競争能力，在同樣安定的環境之下，還真的沒遇到什麼對手。
是以，後續中國國内的貨币政策和經濟刺激，很大程度上，會以一個動态變化的形式，去應對來自美國的多元度挑戰和沖擊。
這注定将成為2022年一個艱難，煎熬，持續的博弈過程。
坐等美聯儲表态和貨币政策明确，這是一個關鍵節點，一旦美元加息，那麼人民币降息的空間就受到遏制（這很好了解，明确的利率走向，決定了逐利資本的流向）。
資本競争，是國運之戰。
另一方面，那就是美國對中國在多元度的戰略轉向挑戰和沖擊，金融，貿易，産業鍊，科技等等方面，必然會加強針對中國的封鎖以及圍追堵截，遏制中國的發展。
從國家的角度來看，集中力量，謀求突破，成為了一種必然，既然撕破臉，那就沒有什麼太極可以談，沒有什麼長遠合作可以想象，從金融到實體的全面脫鈎，在所難免。
大環境決定微操，國際經濟貿易關系決定國内經濟和貨币政策，當下其實不僅僅是俄羅斯是押注國運在豪賭，其實中國也坐上了這個賭桌。
大局未定的前提下，不具備貨币寬松，經濟刺激的可能。
寫在最後：
非常時刻，凝神靜氣，方是正途
當然，金融和貨币次元隻是一個方面，從管窺見豹，發現信号的角度來說，其實越來越多的人都能感受到，當下中國的國内經濟正處于一個相對壓抑和收斂的狀态，這是典型的收縮防禦态勢。
防禦什麼？當然是已經在很多利益關聯的次元，越來越明顯的風險，沖擊，還有套路收割。
事實上，在美國的經濟問題和貨币風險沒有完全得到釋放，并且趨勢走向明朗以前，中國從國家層面保持定力，追求穩定，穩健持續的基調是一定的。
這一周非常關鍵，再給大家複盤一下：
- 周一：歐元區财長會議。
- 周二：澳洲聯儲公布貨币政策會議紀要；國新辦就國民經濟運作情況舉行釋出會。
- 周三：國家統計局釋出70個大中城市住宅銷售價格月度報告；IEA公布月度原油市場報告。
- 周四：美聯儲公布利率決議；美聯儲主席鮑威爾召開貨币政策新聞釋出會；澳洲聯儲公布經濟公報；歐洲央行行長拉加德發表講話；歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話。
- 周五：日本央行公布利率決議。
全球超級央行周，很多關鍵的，具有決定性意義的宏觀政策和信号會陸續出現。
當然，當下中國經濟方方面面的壓力和困難已經不用多說，已經傳導到民生和就業領域，但是大環境的情況大家也應該充分看到和了解，困難是現實存在的，但是任何的博弈和競争都必然是有限的，在這樣一個比拼耐心和定力的關鍵決勝階段，對于中國經濟個體而言，凝神靜氣，相信國家，共克時艱，是最好的選擇。
MLF和LPR，包括一系列的經濟刺激手段和政策，可能早就做好準備了，現代就在等合适的時機。
積極樂觀，謹慎堅持，不要倒在黎明到來之前的黑暗。
謹以此文，和各位讀者朋友們，共勉。
關鍵宏觀經濟博弈階段，後續相關的動向分析，每日跟進，敬請關注。[靈光一閃]
（根據國家有關部門的最新規定，本文内容和意見僅供參考，不構成任何關于置業，投資等行為的明确建議，入市風險自擔。）
以上正文，來自@熊貓貝貝小可愛
交個敢說真話，會說實話，善于觀察的年輕人朋友，可好？
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