【2月份社融狂跌：并非利空，隻會利恐！】二月社融資料同比環比都跌，而且遠低于預期，會導股市大跌嗎？
其實二月的資料，和三月并無直接關系。比如一月份社融狂增，二月股市也沒怎麼漲啊。
決定三月份的水位漲跌的是三月份的降水量，昨天的太陽曬不幹今天的衣服，上月的降水也不會淋濕本月的衣服！
當然，有人說，二月社融資料下跌，說明基本面不好，會導緻股市估值下降。
但反應基本面的最靈敏資料，不是社融，是采購指數（pmi），一二月無論制造業指數和非制造業指數都維持在擴張區間，制造業還擴張明顯。
就社融資料本身來看，減少的主要是居民消費信貸，用于企業生産的貸款減少不多。
這意味着，現在的經濟問題主要在于消費和地産。
而且，用貸款月度變化衡量生産，本身就不科學，一般都是用季度變化衡量，因為企業貸款很少為了本月或下月，至少是一季度乃至甚至幾年！何況一二月還有個春節！
是以合并一二月看更能反映問題，而一二月合并，無論環比還是同比，都是漲的，且基本和預期相當！
是以，二月份社融下降，主要還是一月份已完成融資，二月不需要那麼多了。
再看宏觀資料：作為疫情爆發以來最重要的經濟引擎，二月份出口繼續猛增，同比增16.3%，遠超一月份的13.6%！
此外，另一個融資需求巨大的行業——基建，也絲毫看不出受到社融影響，二月建築業商務活動指數為57.6%，環比升2.2；建築業新訂單指數為55.1%，上升1.8個，建築業景氣水準明顯提升。
當然，與建築業關系最密切的二月地方專項債發行明顯提速，是二月社融資料中的一大亮點。
此外，一二月的工業企業利潤也大增（否則為何那麼多企業着急公布一二月業績？）。
而且，除了一月已經融夠了，還要考慮冬奧，冬奧期幾乎覆寫整個二月（明天才結束）！這對京津冀的污染性制造業和基建肯定有明顯影響！
再加上二月疫情多點暴發，是以制造業和建築内生運作情況，比資料還要好！
經濟最大的問題，還是消費，但至少一般是二月疫情爆發的影響。但由于制造業和基建的加速，我相信三月社融和經濟運作資料都會更好！
而根據規律，某月增減異常，次月一般都會明顯反彈！基本判斷，二月的應該就是“社融底”！
而就股市而言，随着政策底和市場底都已出現，唯一還沒完全構造完成的隻剩下心理底或者叫恐慌底。
是以二月社融大跌，雖然不能構成流動性和基本面利空，而且卻能增添一定的心理驚恐。對于未來走勢有弊無利！
稍後再說說，另一個空——中概股大跌！
