2022年3月8日容百科技（688005）釋出公告稱：AAA、anglepoint、APS畢盛投資、ArtisanPartners匠人資本、Aspex、AZInvestment安中投資、Cephei潤晖投資、Cloudalpha、EFG、Fountain Cap、GSAM、JPmorganAM、KIM南韓投信、King tower Asset Management、LyGH 立格資本、Macro Polo、Marshall Wace、Optimas、Oxbow、PAG、Pinpoint保銀投資、Point72、PowerPacific鮑爾太平、Schroders施羅德、SVI、Tairen、TKAMC、ubs oc、Value Partner、WillingCap、Y2 Cap、安聯保險資産管理有限公司、安信、巴沃、百年資産、寶盈、北京東方睿石投資管理有限公司、北京遵道資産管理有限公司、碧雲資本Greencourt、彬元資本、景順長城、九泰、玖鵬投資、君康人壽、龍航投資、彌遠投資、民生加銀、民生通惠資管、名禹資産、南方、南華、南土資産、甯德時代、農銀彙理、諾德、盤京投資、鵬華、鵬揚、平安、浦銀安盛、千合資本、前海聯合、前海人壽、乾惕投資、強英投資、欽沐資産、秋晟資産、趣時資産、筌笠資産、群益投信、人保資産、人壽資産、融通、銳天投資、銳意資本、瑞騰投資、睿郡資産、睿揚投資、睿遠、三峽資本、博普科技、博時、渤海彙金、誠旸投資、澄懷投資、沖積資産、翀雲投資、創金合信、純達、淳厚、大成、大家資産、丹羿投資、德邦、第一北京& First Manhattan、第一創業證券股份有限公司、東北證券、東方阿爾法、東方證券、東海、東吳、東興、東盈投資、東證衍生品自營、東證資管、法巴上海(BNP Paribas)、方正富邦、豐琰資産、沣誼投資、蜂巢、複霈投資、富安達、富道投資、富敦Fullerton、富國、高毅資産、歌斐資産管理有限公司、工銀安盛人壽資産管理有限公司、工銀理财、工銀瑞銀、光大保德信、光大理财子公司、廣東瑞天投資管理有限公司、上海呈瑞投資管理有限公司、上海締九投資、上海複霈投資管理有限公司、上海天猊投資、上海同犇投資管理中心(有限合夥)、上海銀行、上海胤勝資産、上海證券資管、上海卓尚資産、上投摩根、上銀、申九資産(山楂樹)、深圳群眾創新控股有限公司、深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司、生命保險、盛世知己投資、石鋒資産、世紀證券、太保資産、太平資産、泰達宏利、泰康資産管理、泰信、泰旸資産、天安财險、天弘、天治、彤源投資、望正資産、沃珑港投資、西部利得、西部證券自營、西藏東财、汐泰投資、希瓦資産、湘财、象與行投資、新富資本、新華、信銀理财、星石投資、興合、廣東謝諾辰陽私募、廣發、國海富蘭克林、國華人壽、國華興益資産、國金、國君資管、國開泰富、國聯安、國聯人壽、國融、國壽安保、國泰、國信自營、杭州白犀資産管理有限公司、合正普惠投資、合衆資産、和聚投資、和諧彙一、鶴禧投資、恒複投資、恒升、珩生資産管理(上海)有限公司、泓澄投資、泓德、鴻道投資、厚新健投、華安、華寶、華宸未來、華創資管、華富、華金資管、華泰柏瑞、華泰資産、華夏、環懿投資、幻方量化、彙安、彙豐、彙華理财、彙添富、混沌投資、興華、興業、興銀理财、興證全球、興證資管、循遠投資、陽光資産、易方達、弈慧投資、益民、逸融投資、銀河、銀華、銀葉投資、英大資産、盈峰資本、永安國富、永赢、友邦人壽資産管理、于翼投研、元大投信、源樂晟資産、長城、長見投資、長江養老、長江資管、長青基業、長盛、長信、招商、兆天投資、浙商、中海、中加、中金、中歐、中融、中融國際信托有限公司、中泰證券資管、中信保誠、中信建投、中信證券自營、中信資本、佳銀資産管理有限公司、嘉合、嘉實、建信、健順投資、江海自營、金元順安、中信資管、中銀三星人壽、中銀證券資管、中郵、中再資産管理、衆安線上财産保險、珠峰财險于2022年3月8日調研我司。
本次調研主要内容：
問：部分前驅體廠商在印尼布局鎳資源,供給來看長期鎳确實不缺.公司原料庫存應該也還有一兩個月,請問公司短期的原料采購應對政策會不會減少采購?原料價格上漲如何傳導給下遊?
答：由于鎳供需基本面沒有受到影響，供需結構沒有顯著變化，我們預計今年鎳金屬供應會實作基本平衡。由于印尼濕法冶煉技術和高冰鎳技術都已經取得成功，考慮動力電池有非常好的前景，很多國内外廠商都開始在印尼布局鎳金屬。公司原料供應沒有問題，因為期貨市場的原因，鎳價暴漲是非常短期的行為。鎳供應和價格傳導基本上沒有問題。公司沒有參與鎳期貨交易。公司向供應商采購前驅體以及對客戶售出的正極材料都是以公式計價，行業相關方會共同遵守計價規則，上遊價格的上漲可以向下遊傳導，不會對公司單噸利潤造成影響，可以規避原料價格波動的風險。
問：公司在鎳保供這一塊有哪些布局?
答：公司剛跟格林美簽了戰略合作協定，公司在格林美的印尼青美幫項目占8%的股權。公司和格林美的戰略合作協定包括物料的供應，公司在格林美動力電池回收公司裡占18%的股份以及公司獲得26%的物料供應等都是明确約定的。公司與華友也簽訂了戰略合作協定，未來40萬噸的前驅體中有相當數量按照鎳優惠金屬價格計價。公司未來從華友采購的前驅體，有相當比例是不受金屬價格波動影響的。雙方為了避免短期金屬鎳價上漲對行業不必要的傷害，雙方決定簽署長期協定價。另外，公司和其他合作方也在談，開展類似的供貨合作，同時公司也會通過資本紐帶，來提升原料供應的穩定性。
問：目前鎳價上漲,公司能否順利往下遊傳導?
答：行業訂價模式是根據金屬價加上加工費，行業相關方會共同遵守計價規則。公司對客戶售出的正極材料都是以公式計價，上遊價格的漲幅可以向下遊傳導，原料價格短期波動不會對公司單噸利潤造成影響，是以不會影響容百的單噸盈利。長期來看，鎳的供應可以滿足動力電池的需求，預計今年鎳供需會實作平衡，明後年可能出現供大于求。
問：目前碳酸锂和氫氧化锂價格處于高位,公司也有電池回收的布局,請問公司對锂價,锂礦和回收是怎麼考量的?
答：公司目前锂的供應沒有問題。即使市場有部分锂短缺，正極龍頭企業也會優先得到锂保供。對于锂價上漲，公司可以傳導到下遊，短期對公司盈利沒有影響。長期來看，碳酸锂價格顯著上漲，已經出現部分新能源汽車和動力電池廠家把部分鐵锂路線切換到高鎳路線。過高的锂價會促進锂資源的開發以及锂價的下降。未來锂價長期處于高位，也會加速鈉電池等路線的開發，鈉電池在儲能領域和低端的動力電池領域都有一定的市場空間。
問：锂價不斷上漲會導緻下遊客戶更有意願從鐵锂路線切換到三元路線嗎?
答：随着锂價格上漲，鐵锂和高鎳材料的機關瓦時成本逐漸接近，磷酸鐵锂材料的成本優勢降低。同時，高鎳具備高能量密度優勢，将使得高鎳在下遊電池市場更具備綜合競争優勢，高鎳市場需求提升。
問：原材料價格上漲會向電池廠傳導壓力,電池廠是否會反過來要求公司降低加工費?
答：公司和客戶都簽訂了長期訂單，不會因為短期原料價格波動影響臨時調整加工費。
問：請問公司有沒有做鎳的期貨套期保值?目前局勢影響下如果俄鎳無法出口,鎳價會不會持續維持高位?
答：公司沒有參與鎳金屬期貨交易。從上遊資源供應商了解到，俄鎳部分歐洲長單還在繼續執行。目前主要因為恐慌的心理以及期貨市場的炒作，造成鎳價格的短期迅速上漲。從長期鎳供需平衡來看，鎳的高價不可持續，預計鎳會實作供需平衡。
容百科技主營業務：锂電池正極材料及其前驅體的研發、生産和銷售
容百科技2021三季報顯示，公司主營收入62.51億元，同比上升166.5%；歸母淨利潤5.49億元，同比上升383.56%；扣非淨利潤4.69億元，同比上升423.51%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入26.59億元，同比上升138.65%；單季度歸母淨利潤2.28億元，同比上升284.7%；單季度扣非淨利潤2.05億元，同比上升400.13%；負債率55.27%，投資收益-1024.33萬元，财務費用-2319.69萬元，毛利率14.49%。
該股最近90天内共有13家機構給出評級，買入評級12家，增持評級1家；過去90天内機構目标均價為168.1。近3個月融資淨流出1.07億，融資餘額減少；融券淨流入3081.07萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，容百科技（688005）好公司評級為3星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由證券之星根據公開資訊整理，如有問題請聯系我們。