記者 謝衛國實習記者劉靜報道
美國一年衛生，損失超過預期。
7月15日，美國年度健康釋出修訂公告，針對其2021年半年度業績，修正虧損4億至4.3億元，此前公司預測上半年淨虧損3億元至4億元，這意味着美國年度健康比實際虧損更健康。
對此，美衛如此解釋："公司體檢業務具有季節性特征，去年上半年客戶流量和收入存在不平衡，由于去年上半年疫情的影響，體檢客戶集中到去年下半年進行檢查， 短期内加劇了上半年的不平衡，由于年度體檢間隔短，今年上半年收入沒有達到預期。"
美國健康，曾經以市值800億元坐上大健康第一的寶座，受到"公開發剿"張坤等人的青睐，現在無論是業績還是利潤都有些惡化，尤其是頭上挂着商譽巨雷，失去阿裡的支援，美國未來的健康令人擔憂。
截至7月20日，美國年度健康股價為8.95元，最新市值為350億元，自2021年以來，美國年度健康股價已從年初的高點20.15元，最低降至8.08元，最大跌幅在60%的區間内，萎縮了400多億元。而該基金的第二季度則表明，張坤已經失去了一些鮮血。
美國衛生人員頻繁變動
業績負值，虧損慘重，股價再低，美國今年至今醫務人員更替加劇。
今年6月2日，公司董事會于2021年6月2日收到公司副總裁兼董事會秘書蔣維娜女士的書面辭職報告。蔣維納女士因個人原因申請辭去副總裁兼董事會秘書職務。
同日，美年健康另一份公告顯示，公司董事吳琴偉女士于2021年6月2日送出了書面辭職報告，吳琴偉因個人原因申請辭去公司第七屆董事會董事、董事會戰略委員會、審計委員會成員職務。
兩名進階管理人員在一天内辭職。今年以來，幾位高管紛紛離職，早在兩個月前，美年健康副總裁兼首席科學家甯毅也宣布，因"個人原因"辭去公司任何職務。此外，1月4日，美年健康董事兼總裁徐克率先提出離職，辭去公司總裁職務。
人員的頻繁波動凸顯了美國衛生的尴尬局面。
2020年，美國年度醫療收入為78.15億元人民币，同比下降8.33%，歸屬淨利潤為5.54億元人民币，淨利潤為負6億，是公司繼2019年虧損8.69億元人民币後的第二次年度虧損。
THE HEALTH的淨利潤與其非淨利潤之間的差距如此之大，以至于該公司在年底出人意料地出售了其控股子公司Maine Gene，并且該公司不再包含在合并報表中以重新評估其投資收益。
今年一季度，美國年度健康公告仍公布虧損4.24億元。如果上半年預測資料來看，美國第二季度健康仍有小幅虧損。
除了經營虧損，目前美年健康面臨的财務壓力不容小觑。根據第一季度報告，截至2021年3月底，公司貨币資本為14.39億元，同比下降59.41%，而公司一年内到期的非流動負債為14.87億元，貨币資金無法再覆寫短期債務。
6月8日，美國衛生委員會就公司向實際控制人借款及相關交易的意圖出具法案。根據公告，公司拟向實際控制人借款不超過2億元，以滿足"日常業務和戰略發展需求"。
從真正的檢察官那裡借錢，表明了美國健康的緊張經濟負擔。
張坤斯失血離開現場
美國一年的健康表現，不僅深度零售，也讓明星基金經理們失望。
今年一季度，多家明星基金經理在美國持倉穩健，包括張坤旗下持有1.88億股（占已發行股本4.9%）的易方達中小盤混合基金，以及董成飛的興泉趨勢投資混合基金（持有1.22億股）。占已發行股本的3.2%，本季度新增3104萬股，易豐達藍籌精選混合基金（張坤）持有1.07億股，占已發行股本的2.79%，本季度新增540萬隻，這些都是明星基金。
從财報來看，2020年第三季度，Efonda的中小型市場首次出現在美國發行量前十的股東中，共買入1.18億，到2020年底，Efonda中小型市場繼續增加其地位6980萬， 占流通比達到4.91%;截至2021年3月底，易方達中小企業占有該基金健康淨市值的9.2%，超過茅台和武良位居第一;Blue Chip Select持有的美國年度健康市場價值占該基金淨資産的1.71%，排名第13位。也就是說，美國的健康在張坤心目中的地位超過"毛、五、齊"，才是真正的"新歡"。
不過，美國的健康表現，股價的下跌，讓張坤可能沒有預料到，也成為張坤最大的坑。
今年第二季度（4月1日至6月30日），美健股價從16元跌至9元左右，跌幅達40%。
一季度資料顯示：億方達一季度中小市值頭寸為28.9億，這意味着如果張坤不出售，該基金在美國每年健康虧損11.5億，另一隻基金"藍籌精選"倉位市值為16.4億，如果不出售，該基金又損失6.6億， 相當于張坤的兩隻基金在美國的健康損失18億。
不過，從最新的埃豐達第二季度資料顯示，張坤已經部分切斷了市場。截至6月30日，Efonda的中小盤混合股持股為1.8億隻，市值僅為16.4億元，較第一季度的28.9億元人民币減少12.5億元人民币。此外，Efonda藍籌股選擇喜憂參半的第二季度資料并未看到美國的健康，高機率已被切斷。
作為"體檢第一股"的記筆記人，為什麼年生健康會跌到股價還在下跌的地步？
美國的健康雷暴
成立于2004年，前身上海天一醫療發展有限公司，到2011年，隻有13家自建專賣店，在上千張帆發行在體檢行業無法排名第一。
2015年，美國以每年55.43億的價格成功借殼江蘇三友進入A股市場，由資本市場的翅膀在快速擴張的道路上，一路買進，體檢機構迅速坐上了國内的頭把椅，被譽為市場"體檢第一股"。
2016年，美盈健康以26.97億元收購慈明健康72.22%股權，美銀健康2017年以1.53億元收購西昌美年等7家公司的相應股權。以1.17億元收購德陽美銀等5家公司的相應股份，以3.58億元收購武漢美銀等14家公司的相應股份，2019年，美銀健康以3.47億元收購西甯美銀等19家公司的相應股份，并以1.28億元收購安徽51%股權。截至2020年底，美國年度的醫療中心數量為605個，其中266個受控，339個參與。
在馬圈快速奔跑，美國一年的健康表現在表面上取得了一些成績。資料顯示，2015年至2018年，美國全年健康營業收入從21.01億元增至84.58億元，淨利潤從2.6億元增至8.21億元。
2019年，阿裡巴巴宣布其在美國Health的戰略股權，以9.39%的股份成為該公司的最大股東，并與合作者杭州新頭合計持有該公司14.39%的股份。此外，由阿裡雲峰基金控股的上海以5.10%的股份成為該公司的第二大股東。
然而，就在阿裡進入主打後，表現投注完成，美國當年的健康表現出現了大爆發。根據2019年年度報告，美國年度健康的非淨利潤被低估為人民币8.69億元，而上一年為人民币7.11億元。
造成巨大損失的部分原因是其快速擴張造成的商譽擴張。截至2019年底，美銀健康有107項商譽資産被收購，商譽51.39億元。
2019年，美國年度衛生局一次性收取商譽減值準備金約10.35億元，成為公司非盈利虧損的最重要原因。2020年，公司再次考慮準備商譽減值3.27億元。截至2020年底，美國衛生商譽淨值（參考後）仍高達39.82億元。
另一方面，美鷹健康開設的新體檢機構數量正在增加，但服務的客戶數量卻在下降。2019年，年度體檢數量比去年同期減少了176萬，美國醫療保健提供者比上一年增加了70家。到2020年，受疫情影響的人數将降至1663萬，與1億人相去甚遠。
當能力無法維持野心時，所有的道路都是"彎路"。剛開始美國衛生過去瘋狂的并購，未能增厚業績，也帶來了異常高的商譽，同時面臨業績下滑、财務成本上升、債務上升等一系列問題。
毫不奇怪，在美國健康結果風暴之後，"大金王"阿裡似乎開始對他失去信心。
2020年11月4日，美國年度健康釋出公告稱，阿裡網絡通過深圳證券交易所大宗交易系統，将公司總持股比例減少5，399萬股，占公司總股本的1.3794%。在阿裡出售美健期間，股價持續下跌，一周内下跌超過29%，市值近200億元。
4月份，美國衛生迎來另一輪大幅下跌，股價連續六天下跌，其中4月6日和4月7日連續兩天，六個交易日累計下跌近30%。
每一次大跌，都讓投資者心花大意，不僅散戶投資者在奔跑，機構也在奔跑。截至3月底，美國有75家機構持有HEALTH，而2020年底為319家。在短短三個月内，包括張先生在内的機構投資者減少了244家，股票減少了2.8億股。
在這兩年中，美國衛生遭受了阿裡的減少、商譽爆炸、疫情的影響，甚至通過轉售資産、金融技巧的方法美化利潤，但還是無濟于事，尤其是在今年上半年業績修正後，超過實際虧損， 美國一年的健康之路扭虧為盈。
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