#如何鎖定基建闆塊的投資機會？#對投資者而言，他們要如何去判斷基建闆塊什麼時候會存在一個拐點或者說如何去判斷入場的時機？

#如何鎖定基建闆塊的投資機會？#對投資者而言，他們要如何去判斷基建闆塊什麼時候會存在一個拐點或者說如何去判斷入場的時機？

從個人投資者跟蹤的角度來說，比較好的方法是跟蹤。一個是國家财政和貨币政策的方向，因為這決定着有多少錢；第二個是各個地方政府平台包括國家各部門釋出的建設規劃，這決定着有多少項目；第三個是如果有機會的話，可以多跑一跑各地的工地，多看一看各個地區建設的進度，去看一下施工進度到底到了什麼水準。

□ 第一個财政政策，可以直接看地方政府财政支出的規劃，包括專項債的規模，貨币政策上就是國家有沒有固定的，比方說今年可能會有綠色貸款專門去扶持綠電方面的一些貸款政策，可能會降低整個投資方面的資金成本，這是能夠跟蹤的财政政策和貨币政策。

□ 第二個是跟蹤項目，很多地方包括“十四五”規劃等等，包括交通建設規劃，都能夠看到各個地方或者說全國未來幾年高速公路建設的規劃、鐵路機場建設的規劃，這樣也可以間接的去推斷出未來幾年到底有多少項目可做。

□ 最後，就是時間節點上，我這個項目什麼時候落地，什麼時候可以轉化為基建闆塊企業的收入和業績，這個就是跟蹤一下各地到底施工的進度怎麼樣，如果說天氣晴朗、疫情緩解、各地施工都很順利，那這個訂單肯定就會落地的很快，如果說疫情又再次有反複，包括降雨、降雪天氣，受到比較大的影響，那肯定會在時間節奏上對各個企業的施工進度和訂單的結算産生不同程度的影響。

如果要篩選一些比較優質的标的的話，什麼樣的公司是更具備投資價值的？

王晗：兩個思路，如果是從彈性的角度出發，偏電力、新基建的方向上它的彈性會更大一些。畢竟下遊的需求好，需求決定方向、供給決定彈性，隻有下遊需求很好的時候你這邊的機會才會比較大。是以如果從彈性的角度上來看，電力相關的包括新基建相關的闆塊會相對得更優秀一些。

從風險的角度來看，我會覺得民營企業可能其中隐含的風險性會略微大一些，因為這一輪的穩增長預期更多是從國家層面的主導，更多的項目可能會落到國企方向，尤其是央企上面，是以作為央企他無論是拿項目的難度還是他資金的安全狀況、應收款的能力，都會顯著的強于民營企業。因為目前基建闆塊的投資是一個逆境的反彈，而不是錦上添花的過程。

在這樣相對比較弱的情況下做一個困境扭轉的預期，風險是不能忽視的，每一個建築企業的現金流、應收款的品質都應該被拿到一個很重要的地方去讨論，保證這些企業沒有在逆境當中倒下，才能夠去期待它在逆境過後的騰飛。

投資基建闆塊有什麼大家需要大家關注的風險點呢？

王晗：第一個是企業要能夠生存下去，這裡面最重要的就是企業的現金流。在看企業的财務報表和年報的時候，不能夠隻看它的盈利收入，而同時要關注它的盈利品質，它的收現比到底有多少，它的現金流入到底能有多少，是不是能夠支撐它目前的業務運轉，甚至進一步去擴大它的經營。

第二個需要關注的是行業的風險，在經濟穩增長的預期下，基建闆塊有一定的行情。這裡面有幾個先決條件也是需要納入考慮的，就是國家到底有多少資金能夠給到這裡，還有就是有多少個項目，這兩點是缺一不可的。隻有這兩點都同時具備，才能夠判斷基建行業整體的行業機會，這兩塊都是要逐月的去一一确認資金的審批狀況、到位狀況，項目的申報狀況、立項狀況、開工狀況，這些都是我們需要去進行跟蹤的，如果說有風險，可能就在這裡面。