聯手中國制造商，維多利亞的秘密在華能否插上“翅膀”？

日前，内衣品牌維多利亞的秘密宣布，與合作逾20年的中國制造商維珍妮國際（控股）有限公司就中國市場的業務達成合作，雙方通過合資公司營運維密在華的門店及線上業務。

牽手“老朋友”維珍妮

當地時間1月25日，維多利亞的秘密宣布與維珍妮國際（控股）有限公司（以下簡稱“維珍妮”）就中國市場的業務達成合作，雙方将成立一家合資公司，以營運内衣品牌維多利亞的秘密在中國市場的門店及線上業務。

根據協定，維密将持有合資公司VSCO Holdings 51%的股權，維珍妮以4500萬美元收購剩餘49%股權。VSCO Holdings将通過其附屬公司經營中國業務，涵蓋設計、開發、制造、營銷及銷售内衣、貼身服裝，在維密子公司的協定商标下營銷及銷售個人護理和美容産品。

資料顯示，維珍妮于1998年在中國香港創立，現為全球最大的貼身内衣制造商。據招股書，維珍妮的合作方涵蓋維多利亞的秘密母公司L Brands Inc.、Hanesbrands Inc.、PVH Corp等；合作品牌包括維多利亞的秘密、Calvin Klein、adidas、Under Armour等。此外，維珍妮目前業務闆塊還包括電子配件、口罩等。在截至2021年9月30日的6個月内，維珍妮實作收入40.81億港元，同比增長62.1%；公司擁有人應占溢利2.54億港元，同比扭虧。

維珍妮方面曾表示，公司是L Brands Inc.最大的内衣供應商之一，L Brands Inc.也是公司最主要的客戶。維珍妮也深度參與L Brands Inc.産品的生産環節，涵蓋概念衍生、産品研發及産品傳遞，提供包括産品結構、功能、原材料等在内的綜合解決方案。據悉，L Brands Inc.旗下的許多暢銷款式均來自與維珍妮的合作研發。目前，維珍妮與L Brands Inc.已合作逾20年。

“對維珍妮而言，若能與品牌方産生股權關系，并且在市場的切割上獲得更多的話語權，對公司擴大産能、提高營收能力是非常有幫助的。是以對于供應商來說，本次合作是一個很好的選擇。”可持續時尚中國聯盟SFC創始人楊大筠表示。

維密能否在華打開新局面？

近年來，維密的業績表現并不亮眼。自2016年起，維密銷售額開始連續下滑，進而影響母公司業績。2017年-2018年，L Brands Inc.淨收入分别同比下滑15.11%和34.49%。2019年，維密總銷售額降至68.05億美元，L Brands Inc.虧損3.66億美元，并關閉了53家美國門店。

為減輕負債壓力、促進維密業績恢複，2020年2月，L Brands Inc.拟以5.25億美元的價格向一家私募基金出售維密55%股權，但随後宣告終止。2021年5月，L Brands Inc.宣布把維密拆分為一家獨立的上市公司。同年8月，拆分後的維密單獨上市。截至10月30日的2021年第三季度，維密實作淨銷售額14.41億美元，同比增長7%，預計第四季度銷售額同比持平或增長至3%。

與此同時，維密針對中國市場展開布局。2015年，維密在上海開出首家内地門店；2016年，維密天貓旗艦店上線；2017年，維密秀首次落地上海；2020年4月，維密宣布演員楊幂、周冬雨分别擔任亞洲區品牌代言人和大中華區品牌代言人；2021年，維密宣布壹心娛樂CEO楊天真等為品牌摯友。據三季報預計，截至2021年10月30日，維密在大中華區的“Full Assortment”和“Beauty&Accessories”兩種門店，已分别開業27家和36家。

維密在中國市場是否騰飛，結果仍值得商榷。L Brands Inc.此前并未單獨列出中國市場的銷售情況，故根據财報中包含中國市場的資料，L Brands Inc.2017年-2018年的整體可比銷售額分别下滑3%和增長3%；2019年維密和Bath&Body Works合計國際銷售額同比下滑0.87%；2020年維密的國際銷售額同比下滑43.9%。

中國市場的業務布局正是維珍妮與維密合作的主要目的。根據合資公司VSCO Holdings基于中國業務的未經稽核綜合報表，在截至2020年2月1日和2021年1月30日的兩個财政年度内，VSCO Holdings的除稅前綜合虧損淨額分别為6.63億港元和9460萬港元。截至2021年7月31日，VSCO Holdings的中國業務資産淨值為-3.17億港元。

那麼，吸納中國制造商助力後，維密能否在中國市場打開新局面？“我認為改善空間有限。維珍妮是一家制造商，對零售沒有經驗。維密要想在中國市場振作，首先需要重新制定比較切合實際的營銷戰略和合作方式。例如對中國内衣市場有一個更完整的了解，在拓展和開發上更本土化，結合中國的電子商務和消費習慣等。”楊大筠表示，“其實依靠過去成功的營銷政策，維密對中國年輕消費者有一定吸引力，但成本效益不算高，隻依靠‘吃老本’并非長久之計。内衣市場比較特殊，進口品牌一般無法和本土品牌抗衡，市場佔有率也比較容易固化。想要在中國市場做好，維密需要一個長時間的精準營銷和規劃。”

新京報貝殼财經記者 鄭藝佳

編輯 李铮 校對 郭利

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