21世紀經濟報道 龐華玮 報道
1月21日，“公募一哥”張坤管理的四隻基金——易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達亞洲精選、易方達優質企業三年持有——披露了2021年四季報。
據四份研報資料統計，張坤2021年四季度末管理規模較三季度末的1057億元，下降了38億元，不過仍超千億元，達1019億元。
2021年，一些優質企業股價表現落後于市場，張坤認為，“要做好投資，更重要的是盯着賽場，而不是盯着記分牌”。
總規模略降38億
據基金四季報統計，張坤2021年四季度末管理規模仍超千億元，達1019億元。
從總規模來看，張坤管理的基金規模較2021年三季度末略有下降。2021年四季度末總規模為1019億元，較2021年三季度末的1057億元，下降了38億元，下降了3.5%。
具體來看，2021年四季度，張坤管理的2隻基金出現了淨贖回，分别是易方達藍籌精選、易方達優質精選，淨贖回份額分别為8.25億份、1.97億份。而易方達亞洲精選則出現了淨申購，達0.97億份。此外，易方達優質企業三年持有未開放申贖，持有份額不變。
四隻基金的規模也有所變化：
市場最大的主動管理基金易方達藍籌精選縮水22億，四季度規模由698億降至676億元；易方達優質精選規模為200億元，減少16億元；易方達亞洲精選規模為44億元，增加1億元；易方達優質企業三年持有規模為99億，基本不變；
值得一提的是，上述張坤管理的四隻基金中，2021年四季度末，隻有易方達亞洲精選的份額和規模都出現增長。而易方達藍籌精選、易方達優質精選的份額和規模雙雙下降。
引人注意的是，張坤管理的4隻基金去年四季度基金淨值都出現下跌，全年都是負收益。
但其中跌幅最大的易方達亞洲精選（2021年四季度下跌8.75%，2021年分年下跌29.25%），卻反而出現淨申購。
其背後原因可能是因為易方達亞洲精選是QDII基金，投資人較為看好低估值的港股，進入抄底。
盯着賽場而不是記分牌
盡管張坤管理的基金2021年四季度以及全年的表現都不理想，全部負收益，但他對前景仍保持樂觀，并看好優質公司的長期表現。
在2021年四季報中，張坤給人印象最深刻的一句話是：“要做好投資，更重要的是盯着賽場，而不是盯着記分牌”。
張坤在2021年四季報中表示，2021年12月中央經濟工作會議強調“堅持以經濟建設為中心是黨的基本路線的要求”，并且中國經濟和企業本身就蘊含着相當大的潛力。
“目前經濟遇到的下行壓力隻是階段性的，我們對中國經濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經濟實力終将達到發達國家的水準。 ”張坤說。
其表示看好“優質企業”，“有一批優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生産力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力。”
盡管2021年這些企業中的一些股價表現落後于市場，但張坤始終認為“要做好投資，更重要的是盯着賽場，而不是盯着記分牌”。
張坤表示，将仔細審視組合中企業的基本面，選擇競争力突出、長期邏輯确定性高的企業長期持有。
“經過了2021年的估值消化後，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在3-5年的次元内，企業的業績增長大機率會投射到其市值的增長中。”張坤說。
批量減倉白酒增持騰訊等科技股
2021年四季度A股是震蕩上行的分化行情，而港股表現不理想。
2021年四季度，A股市場震蕩上漲，滬深300指數上漲1.52%，上證綜指上漲2.01%，創業闆指數上漲2.40%。香港市場震蕩下跌，恒生指數下跌4.79%，恒生中國企業指數下跌5.62%。
張坤在易方達藍籌精選四季報中也談到，四季度股票市場分化明顯，傳媒、國防軍工、通信、輕工制造、電子等行業表現較好，而煤炭、鋼鐵、石油石化等行業表現相對落後。 簡單來說，去年四季度，成長股表現較好，而周期股出現回落。
而張坤管理的四隻基金——易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達亞洲精選、易方達優質企業三年持有，2021年四季度的收益也不太理想，分别為：-0.14%、-1.25%、-8.75%、-0.09%，去年全年表現則分别為-9.89%、無資料（該基金去年由原易方達中小盤基金變更注冊而來）、-29.25%、-0.22%、
在這一背景下，四季度，張坤在管的4隻基金都略微提升了股票倉位。其中易方達藍籌和易方達亞洲精選，都提升了2個百分點以上。
縱觀張坤四隻基金的配置，十大重倉股基本上保持不變，整體調倉方向是：加倉科技、消費，減持金融、醫藥、地産，具體到各隻基金有所不同。
1、易方達藍籌精選基金：增加了科技等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。
易方達藍籌基金2021年四季度末十大重倉股為：騰訊控股、海康威視、泸州老窖、貴州茅台、招商銀行、五糧液、洋河股份、港交所、伊利股份、平安銀行。
該基金在2021年四季度降低了白酒倉位，對4隻重倉白酒股——貴州茅台、五糧液、泸州老窖、洋河股份——都做了減倉；同時，加倉了科技類的騰訊控股、海康威視；而對銀行股則差別對待，沒有動招商銀行，但減倉平安銀行。
2、易方達優質企業三年持有基金：增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融等行業的配置。
易方達優質企業三年持有基金2021年四季度末十大重倉股為：騰訊控股、海康威視、泸州老窖、貴州茅台、五糧液、洋河股份、港交所、招商銀行、伊利股份、平安銀行。
該基金四季度的十大重倉股與易方達藍籌精選基本重合，隻是以蒙牛乳業代替了伊利股份。
易方達優質企業三年持有基金，2021年四季度減持了4隻白酒股，同時減倉平安銀行，而招行銀行和港交所持倉保持不變，增持騰訊控股和海康威視，以及伊利股份。
3、易方達優質精選基金：增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。
易方達優質精選基金2021年四季度末十大重倉股為：騰訊控股、貴州茅台、招商銀行、五糧液、泸州老窖、洋河股份、伊利股份、海康威視、京東集團-SW、港交所。
易方達優質精選基金，屬于QDII基金，該基金由原易方達中小盤基金于2021年9月10日變更注冊而來。
該基金在2021年四季度末十大重倉股中，新進洋河股份，退出平安銀行，加倉港交所，其餘8隻重倉股全部減倉。
4、易方達亞洲精選基金：增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融、地産等行業的配置。
易方達亞洲精選基金四季度末十大重倉股為：香 港 交易所、騰訊控股、京東集團-SW、阿裡巴巴-SW、招商銀行、蒙牛乳業、儲蓄銀行、美團-W、中國海外發展、康師傅控股。
易方達亞洲精選基金在2021年四季度新進阿裡巴巴、康師傅控股，增持美團-W、蒙牛乳業、京東集團-SW、騰訊控股，同時減持了郵儲銀行、中國海外發展、港交所。
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