偉星股份：廣發證券股份有限公司、陽光資産管理股份有限公司等3家機構于1月19日調研我司

2022年1月20日偉星股份（002003）釋出公告稱：廣發證券股份有限公司李詠紅、陽光資産管理股份有限公司方圓 吳烨琳、LIBRARY GROUPCharles Jin 劉徐 徐勝佳于2022年1月19日調研我司。

本次調研主要内容：

問：相較于YKK,公司的差距在哪裡?

答：YKK與公司屬于正面競争關系。YKK的優勢主要在于品牌的積澱和知名度，而公司是“産品+服務”的經營理念，注重在為客戶供應優質産品的同時提供“一站全程”的服務。另外，公司拉鍊在産品品類的多樣性、時尚性，款式的新穎及創新能力、對市場的快速反應以及産品的配套能力等方面都形成了較強的競争優勢。公司的這些競争優勢正好順應目前行業的發展趨勢。

問：一些品牌也會選擇其他拉鍊企業作為産品供應商,與其他拉鍊企業相比,公司的競争優勢有哪些?

答：國内外衆多知名服飾品牌都是公司客戶，但每個公司都有自身的特點，下遊客戶也會根據自身需求對供應商進行選擇。下遊客戶為了確定自身供應鍊的安全，一般也會在兩個甚至多個供應商那裡進行産品采購。公司的優點在于持續專注于輔料的生産經營，品類豐富，公司研發部門積極參與到客戶新品的輔料設計中去，并為客戶提供全程的、更優質的服務。

問：公司産品研發模式是怎樣的?

答：公司和客戶的合作模式主要是以下幾種形式：一是公司設計師根據市場潮流開發出新品供客戶進行選擇；二是公司設計師對品牌客戶進行一對一跟蹤，根據客戶服裝的設計風格，聯合開發；三是直接根據品牌客戶的産品設計樣稿進行打樣生産。

問：終端消費景氣度下行對于公司的影響如何?

答：目前終端消費景氣度确實不太好，大家對于未來也保持審慎态度；但目前公司接單情況仍保持不錯的趨勢。

問：公司今年業績增長主要來自新客戶的加入還是現有客戶訂單增長?

答：今年公司業績增長既有來自新客戶的拓展也有現有客戶份額的提升。

問：請從各産品品類情況來分析公司未來業績增長情況.

答：首先，相對來說，預計拉鍊業務的表現可能會好于鈕扣。因為相較于鈕扣業務，拉鍊的應用領域更廣。其次，除鈕扣、拉鍊之外其他品類産品依托于現有的銷售管道和客戶資源，能夠得到較快的增長。最後，新品類的拓展一定程度上也能帶動業績的增長。

問：品牌客戶指定供應商的流程是怎樣的?

答：首先通過溝通交流、驗廠等進入品牌客戶的供應商名錄，再由品牌方進行指定或者推薦，具體的訂單與制衣廠進行洽談。

問：前幾年拉鍊毛利率下滑的原因是什麼?

答：按照材質分，拉鍊可以分成金屬拉鍊、尼龍拉鍊以及塑鋼拉鍊。由于受流行趨勢變化和下遊服裝企業控成本等因素影響，導緻市場對金屬拉鍊的需求下降，公司拉鍊産品結構發生變化，緻使毛利率有所波動。

問：公司如何看待YKK的價格戰?

答：隻要是商品交易，都會面臨價格競争，未來頻次可能會更加密集。而服飾輔料行業之間的競争并不隻針對價格單一因素，還包括對産品品質、款式、快速反應、營銷服務等多方面的綜合競争。

問：公司與YKK的産品價格差異有多大?

答：總體來說，YKK拉鍊平均價格比公司産品的價格要高，但是具體産品需要具體分析。相對标準化的産品，YKK價格有相對的優勢，但在個性化表現方面，公司的綜合競争優勢會更加明顯。

問：今年公司毛利率水準較高的原因是什麼?

答：一是規模效應的展現；二是得益于公司智能制造的推進，在降低成本的同時提升了生産效率。公司遵循合作共赢的原則，不會片面追求高毛利。未來，公司将會保持一個合理的毛利率水準。

問：公司當初收購中捷時代主要出于什麼考慮?

答：一方面是輔料主業增速放緩，公司管理層希望培育第二主業，實作公司穩健發展；另外一方面也受到當時特殊曆史環境的影響。2020年，公司已轉讓中捷時代的全部股權，未來将集中優勢資源做優做強主業。

問：目前公司海外産能的布局是怎樣的?

答：目前，公司在建的海外生産基地主要包括孟加拉三期工程和越南工業園項目。

問：公司業務中國内市場和國際市場的占比情況如何?

答：根據公司已披露的相關公告，公司國際業務占比大概在25%左右，當然存在通過外貿公司或下遊服裝等間接出口的情況。

問：公司為客戶提供的服務主要包括哪些?

答：公司服務意識很強，從解決客戶綜合采購需求、參與産品設計研發、交期的快速反應等多方面為客戶提供更優質的服務。

問：未來公司的增速目标是怎樣的?

答：公司分别在2020年和2021年推出了第四期股權激勵計劃和第五期股權激勵計劃，可以參照兩期股權激勵的相關考核名額。

偉星股份主營業務：樹脂鈕扣、天然材質鈕扣(木頭扣、真貝扣、果實扣、牛角扣)、雷射雕刻鈕扣、注塑扣、金屬扣、ABS 電鍍扣等各類鈕扣和拉鍊等服裝輔料的生産和銷售。

偉星股份2021三季報顯示，公司主營收入23.71億元，同比上升30.54%；歸母淨利潤3.99億元，同比上升15.55%；扣非淨利潤3.88億元，同比上升79.3%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入8.88億元，同比上升29.13%；單季度歸母淨利潤1.63億元，同比上升65.4%；單季度扣非淨利潤1.56億元，同比上升64.32%；負債率31.99%，投資收益1027.72萬元，财務費用851.61萬元，毛利率40.54%。

該股最近90天内共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天内機構目标均價為14.12；證券之星估值分析工具顯示，偉星股份（002003）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)