泡沫研究專家Grantham：美股形成“超級泡沫”曆史性崩盤已開幕

幾十年來不斷預測市場泡沫的著名投資者Jeremy Grantham表示，股市正進入他一年前所預測的曆史性崩盤，即便美聯儲幹預也無法阻止最終近50％的暴跌。

這位GMO聯合創始人在周四釋出的報告中稱，美國股市正處于過去100百年來的第四場“超級泡沫”中。他确信，這次泡沫會像1929年股災、2000年網際網路泡沫破滅和2008年金融危機時一樣破裂，使大盤指數回到統計正态甚至可能進一步下跌。

他表示，這意味着标普500指數較周三收盤位下跌約45％，較1月4日觸及的高點下跌48％，至2500點。納斯達克綜合指數本月已下跌8.3％，或出現更大回調。

“一年前，我對這個泡沫還不像我對2000年科技泡沫，或我在日本，或我在2007年樓市泡沫時那樣确定，”Grantham接受采訪時表示。“我過去覺得可能性很高，但可能沒十分确定。今天，我感覺幾乎可以确定了。”

Grantham在分析中援引了大量證據。他指出，最早的迹象出現在去年2月，當時有幾十隻最具投機性的股票開始下跌。一個名額是Cathie Wood的Ark Innovation ETF自那以來跌去52％。然後是羅素2000指數在2021年跑輸标普500指數，前者成分股主要為中型股，通常會在牛市中表現出色。

最後，Grantham稱“投資者行為瘋狂”，預示着泡沫進入後期階段：網紅股，電動汽車股買盤狂熱，狗狗币等無厘頭的加密貨币崛起，以及NFT價格動辄數百萬美元。

“超級泡沫已經完全形成，狂風驟雨随時可能到來，”現年83歲的Grantham在報告中寫道。“當悲觀情緒回歸市場時，我們面臨的潛在财富縮水程度可能會是美國曆史上最大的。”

他表示，這可能堪比1980年代末日本股市和房地産市場雙雙崩盤的影響。Grantham認為，不僅股市存在超級泡沫，債市也有泡沫，全球房地産有史上“最廣泛、最極端”的泡沫，大宗商品價格出現“泡沫萌芽”。據他計算，即便不是完全回歸到統計趨勢水準，光是美國的損失就可能達到35萬億美元。

看到過去每一場超級泡沫都呈現出相同模式，給了Grantham預測這次超級泡沫也會以類似方式破裂的信心。

Grantham把過去25年的泡沫歸咎于糟糕的貨币政策。他認為，自格林斯潘擔任美聯儲主席以來，美聯儲先放水再在市場回調時救市的做法“助長”了泡沫接二連三地出現。

現在，投資者可能指望不上這個隐含的“美聯儲賣權”了。Grantham表示，創下40年高位的通脹率“限制”了美聯儲通過降息或購買資産來刺激經濟的能力。

“他們會嘗試，他們會産生一些影響，”他補充說。“還有一些賣權的元素存在。隻不過被嚴重削弱了。”

Grantham指出，在這種情況下，60/40傳統投資組合所能提供的保護微乎其微，“完全沒用”。他建議賣出美國股票，青睐那些在日本和新興市場估值更低的股票，做好通脹對沖，持有一些黃金和白銀，并準備好現金以等待價格再度變得有吸引力。

本文源自金融界