博彩法怎麼改，也救不了澳門豪賭股

1月17日港股市場開盤，澳門博彩股延續了15日晚在美股市場上的漲勢，闆塊整體漲近10%，其中金沙中國有限公司漲15%、美高梅中國漲超13%，永利澳門漲超10.3%，銀河娛樂、新濠國際發展等也漲勢不俗。

在消息面上，1月14日下午，行政會完成讨論《修改第16/2001号法律〈娛樂場幸運博彩經營法律制度〉》法律草案（下稱《草案》），在很大程度上消除了澳門博彩公司們的不确定性。

《草案》看點

具體來看這份《草案》，首先是最受萬衆矚目的“賭牌”數量，《草案》修改了經營娛樂場幸運博彩的批給數量及批給期限，訂明批給數量最多為六個，并明文禁止轉批給；規定批給期間不得多于十年，在例外情況下可延長最多三年。

“賭牌”澳門博彩公司來說，可謂是吃飯的根基，每張“賭牌”可以開設多少賭廳擺放多少賭台都有具體規定，在上世紀末的幾十年裡，全澳門的賭牌隻有一張，掌握在傳奇“賭王”何鴻燊的手上，直至2002年後澳門政府放開賭權，“賭牌”才得以一分三再三分六，形成目前澳門博彩業共存3主牌3副牌共六張“賭牌”的局面，其中，手持副牌的是金沙中國、美高梅和新濠國際，它們分别在銀河娛樂、澳博控股和永利澳門的全面特許下營運。

此次修改，變化在于，經營娛樂場幸運博彩的批給數量由“最多3個”改為“最多6個”，“賭牌”的批給期限也由“不得多于20年”減為“不得多于10年”，整體符合之前市場對博彩法修訂的預期，此外，澳門特區政府還表示：“考慮到從立法到競标流程時間相對緊張，現有的博彩經營批給或将适當延期”，對博彩公司來說這可以算是一個積極信号。

《草案》還增加了對承批公司、參與博彩業活動人士及公司的資格審查和監管機制，由澳門特區永久性居民出任的常務董事的占股比例從10%提高到15%，并限制承批公司或其屬控權股東的公司的上市流通股比例，此舉意在綁緊承批博彩公司與澳門本地的關系。值得注意的是，在2021年12月13日的《關于修改“博彩法”的咨詢總結報告》中，特區政府表示：“限制利潤分成并非阻止合理配置設定利潤的正常商業行為……”，言語中似乎表示會對利潤配置設定做出限制，但此次《草案》對利潤配置設定沒有嚴格的審查機制，超出了市場的預期。

在備受争議的“引入政府代表”問題上，此次《草案》也超出了市場預期。在上文提到的的《關于修改“博彩法”的咨詢總結報告》中，特區政府回應稱：設立政府代表能直接地掌握公司在管理或營運上更全面的資訊，但可能對承批博彩公司的業務運作及獨立性造成幹預。雖然沒有直接表态要引入政府代表，但這樣的表達還是讓博彩公司感到不安，并且2021年12月，在澳門風頭正盛的“新賭王”周焯華被捕一事也讓博彩公司更是提心吊膽。而此次《草案》決定不為博彩公司引入政府代表，可以說是石頭落地，大超預期。

對于第三發投資者和“賭牌”擁有者合作開設的“衛星賭場”，《草案》也作出了新規定：娛樂場必須設于屬承批公司所有的不動産内。目前澳門存在18家這樣的“衛星廳”，大部分都設于飛承批公司所有的不動産中，其中13家由澳博控股經營，可能會為公司經營帶來一些麻煩，但從疫情前的财務資料來看，“衛星廳”盈利占澳博控股整體淨利潤的比例并不算高，對公司整體業務的負面影響有限。興業證券分析認為，衛星賭場的規範化或為有實力的承批公司帶來潛在的并購機會。

總而言之，此次《草案》的公布雖然在某些條例上略超市場預期，但整體來看大差不差，此次博彩股的大漲無非是靴子落地罷了。

博彩難救

雖然《草案》釋放了一些積極信号，但時間拉長遠來看，博彩公司大漲更像是回光返照，未來難回昔日輝煌。而澳門博彩業的衰退，其實是多重因素共同作用下的成果。

首先，就是中國反腐工作的推進。澳門賭場雖然有窮奢極欲的體驗，但邊檢出入境記錄，讓手握髒錢的賭客望而卻步，以至于澳門線下賭場近年來貴賓業務收入不斷收縮，從曆年澳門GDP占比中，也能明顯看出2014年是個拐點，博彩業收入規模及占比明顯下滑。

此外，中美關系惡化也是重要推手。2016年底，特朗普走馬上任，退出TPP、美國人優先、以及後來301調查開始，一葉知秋，中美關系刮起冷風。澳門博彩，作為中美金融體系的後門，也迎來了嚴厲監管。

同時，中國國内金融去杠杆也在一波波地推向高潮。資本市場興風作浪的金融大鳄一個個倒台，老千股集體崩盤，而他們的白手套，也一個個資産縮水，資不抵債，破産收場，甚至是锒铛入獄，澳門賭場又失去了一批貴賓。

貴賓少了，澳門賭場把視線轉向中場客戶，而中場客戶與入境遊客量有明顯關系，疫情失控，來自全球的賭客都去不了澳門了，這給了高度依賴外來遊客的澳門賭場緻命一擊。

更别提在2021年的9月，國家正式出台的《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》中，把琴澳一體化作為重點推進方向，方案規劃提出了發展科技研發和高端制造産業、發展中醫藥等澳門品牌工業、發展文旅會展商貿産業、發展現代金融産業等多元發展主攻方向。但全文八千多字，一字未提“博彩”這個目前支撐起近90%澳門GDP的拳頭産業。

翻看近幾年的國家的政府工作報告，和釋出的十四五規劃等宏觀政策，其中對于支援澳門發展的相關政策方面，沒有提及過要支援澳門博彩行業，雖然提到了澳門的特色金融，但并沒有特指澳門的博彩業。

這背後透出的意味和風向，已不用再明說，籠罩在澳門博彩業未來的烏雲，厚的沒有一絲陽光能穿過。

本文源自格隆彙