據路透社在1月5日援引美國明尼亞波利斯聯儲總裁卡什卡利的講話表示，他預計美聯儲2022年将需加息兩次，以應對持續高企的通脹，一改他長期以來堅持的利率需要維持在近零水準直到至少2024年的觀點。
美聯儲總部大樓
而就在一天前，彭博社援引調查的政策師們的預計，市場猜測加息會早于目前預期的5月份，而之前這預測從來沒有過，另外，美聯儲内部擁有投票權的成員也将在近期進行新一輪輪換，并将一些鴿派的地區聯儲主席将被鷹派的地區聯儲主席換下，彰顯出美國當局遏制最嚴重通脹的決心。
這也使得近二周以來美債收益率攀升，被市場抛售，并對美國債券市場的交投帶來動蕩。最新資料顯示，2021年度，10年期美債收益率全年上漲60個基點，創2013年來最大漲幅，而30年期美債收益率的升幅更是創下新高。
據彭博社1月5日監測到的資料顯示，美債目前的交易狀況為十多年以來最糟，這在美債發行量快速增加使得美債價格大跌的背景下，美債市場更是遍布地雷，波動性極大，收益率曲線趨陡，使得投資者損失不小。
1月5日，美債10年期收益率一度上漲12個基點，創下2009年以來最大的年度首日漲幅，2年期國債收益率更是突破0.80％，達到2020年3月以來的最高水準，5年期收益率一度觸及近兩年高點，同時，公司債恢複發行也加劇市場抛壓，截至1月2日的七周内，流出規模升至421億美元。
不僅于此，美财政部在2021年度最後一次的國債拍賣也表現得很糟，發行的600億的7年期國債中标收益率也高于發行前收益率，國債招标需求也非常疲軟，弱于預期，并且是1月以來最低中标水準，出現滞銷。
是以，在美債出現技術性低迷的市場的環境下，BWC中文網頭條号财經研究團隊認為，這種前景提升了美債連續兩年負回報的前景，且将是1974年開始有記錄以來的首次。資料顯示，美債指數2021年的總回報率為負2.3％，是以名義價格計算2013年以來首次下跌。
美聯儲影子利率為負值
緊接着，德銀進階分析師吉姆·裡德在1月4日發表的更新報告認為，目前，包括高收益率的垃圾債券在内的各期限美債産品中高達85%的債券實際收益率為負值，遠低于目前的通脹率。
另外，據美國财政部在上個月最新釋出的國際資本流動報告也顯示（美債官方資料會有兩個月的延遲慣例），2021年10月，雖然私人投資者買入了119億美債，但包括全球央行在内的大機構外資卻淨賣出435億美債及218億的美國股票，且為去年5月以來最大規模的美債資金外流，其中，全球央行連續第六個月淨抛售美債。不過因美債官方資料會有兩個月的延遲慣例，近幾周以來，随着十年期美債收益率震蕩加劇，料将會看到更多的抛售。
值得注意的是，美财政部的報告還顯示，中國繼2021年9月小幅增持6億美債後，在10月份開始大幅度增持了178億美債，結束了8月大幅減持213億美元的狀态，總體來看，2021年前10個月，中國仍淨抛售69億美債，其中，除8月出現大幅減持外，另外兩次大幅減持美債為5月和6月，分别減持177億和165億美元。
不過，自2020年3月以來，随着美國債券供應量不斷激升，持續數月的高通脹，使得美元債資産貶值，且實行零利率政策，作為全球資産價格之錨的十年期美債的實際收益率更是處在負值，導緻吸引力下降（具體資料趨勢請參考下圖），而最令市場擔心的是，美債的最大的購買者美聯儲也從去年11月份開始加速減少購買美債，如果美聯儲在今年3月後逐漸退出量化寬松并最終不再為美債買單，那麼當初選擇套利的全球央行對美債的需求可能面臨轉向。
美國印鈔廠一角
正是在這些背景下，與全球央行的黃金儲備增長形成鮮明反差，美國石英網站一周前援引華爾街經濟學家的最新觀點認為，包括日本、俄羅斯、德國等在内全球央行很有可能會抛售大量美債，随着美國通脹持續攀升後使得美債隐性違約風險增加後，也存在清零美債的可能。
正如下面這張由IMF和世界黃金協會提供給我們的資料顯示，我們注意到最近幾個月從債券到黃金的置換趨勢仍在繼續。一些聰明的國際資金已開始從美國資産市場中慢慢轉移出來，以置換黃金等非美元資産，這也直接說明黃金正在從貨币曆史視野的邊緣回歸，以對沖美債敞口風險。
據世界黃金協會一周前公布的最新報告，2021年前十個月，全球央行淨買入黃金高達402噸，11月，全球黃金ETF淨流入13.6噸，全球黃金ETF總持倉反彈升至3,578噸，值得注意的是，中國的黃金消費與投資需求也出現全面爆發式的增長，黃金進口量更是出現顯著回升。
而更讓市場意外的是，根據中國海關最新資料，2021年10月中國黃金進口量大幅增長123噸，較9月增加38噸，為2019年12月以來的最高水準，這也使得2021年前10個月，中國黃金進口總量為651噸，大幅高于2020年，這也意味着，2021年1月以來，包括美國和歐洲在内的境外市場已經持續向中國運抵了651噸黃金，但事情并沒有到此結束，更讓市場意外的事發生了。
據美國堪薩斯州在二周前更新提出的一項提案（HB2123）顯示，該州将承認黃金、白銀為法定貨币，并使其與美元相提并論，而在此之前，愛達荷州、威斯康星州、田納西州、亞利桑那州、緬因州和弗吉尼亞州也在立法或宣布讓黃金白銀成為合法貨币。
事實上，不僅在中國市場，美國市場的黃金（以金币為主）銷售亦意外的十分火爆，根據美國鑄币局資料，美國鑄币局在近兩個月的金币銷量就已超過了2018年全年的售出量（15.2萬盎司）。2021年的金币總銷量高達142萬盎司，也遠超2020年的84.5萬盎司，而且按世界黃金協會報告計算，2022年美國金币的總需求量将達到325萬盎司。
美國人搶購金币的部分資料細節
以上這些表明，越來越多的美國人開始更加重視金币的儲蓄，而非直接擁有實物黃金，進而可以應對持有黃金是否合法以及美國存在通脹失控等不确定性風險，而就在這個節骨眼，又出現了一件讓市場感到意外的事情。
據頂級的對沖基金經理Crispin Odey在一周前發表的一份更新版的行業報告中表示，美财政部可能會很快會沒收黃金，禁止私人持有黃金，隻允許持有美财政部發行的金币，未來可能會試圖将黃金貨币化，因為美國可能将會失去對通脹的控制（雖然美聯儲一直在淡化這個預期），而這也就解釋了美國人近段時間為什麼要大量買入金币的原因了。（完）