國君電子：折疊屏手機加速滲透，供應鍊深度受益

智通财經APP獲悉，國泰君安釋出研究報告稱，巨頭加速布局折疊屏産品，伴随着使用體驗改善及價格下探，折疊屏手機将加速滲透且UTG将逐漸取代CPI成為主流蓋闆方案，供應鍊深度受益。推薦标的長信科技（300088.SZ）藍思科技（300433.SZ）。

事件：OPPO推出首款折疊屏手機—OPPO Find N。螢幕方面，該機采用5.49英寸外屏（60Hz重新整理率）+7.1英寸内屏（自适應重新整理率1Hz-120Hz）。其采用12層複合螢幕結構，搭載UTG超薄柔性玻璃（0.03mm），在零下20度的環境下依然有着20萬次壽命。鉸鍊方面，該機型采用精工拟椎式鉸鍊，擁有136個零部件，加工精度0.01mm，螢幕在折疊時可以形成水滴形，進而實作 “無縫折疊”效果，并支援多角度自由懸停，且整機重量僅為275g。價格方面，8GB+256GB版本售價7699元；12GB+512GB版本售價8999元。

國泰君安主要觀點如下：

21Q3折疊屏手機出貨量明顯提升，伴随着價格持續下探以及折痕/耐用性進一步改善，折疊屏手機有望加速滲透。

目前三星在折疊屏手機市場佔有率領先，尤其是8月釋出的Galaxy Z Flip 3（7599元起）Q3單季度出貨量份額超過50%。而華為目前也推出多代折疊屏機型，并且官宣将于2021年12月23日釋出新款折疊屏手機P50 Pocket。OPPO近日釋出的首款折疊屏旗艦機極具成本效益，且在耐用性與折痕方面表現優異，同時相比于其他同尺寸産品而言重量進一步減輕。而目前榮耀、vivo等品牌也在積極布局相關産品。在各巨頭推動下，伴随着産品使用體驗明顯改善以及價格持續下探，預計折疊屏手機将加速滲透。根據DSCC統計，2021Q3全球折疊屏手機出貨量達到260萬台，同比增長480%，環比增長215%，創曆史新高。根據Counterpoint資料，可折疊手機市場預計将從2020年的280萬部增長到2021年的560萬部，并預計在2022年超過1500萬部，到2025 年預計出貨量則将攀升至5340萬部，市場潛力巨大。折疊屏手機預計将逐漸成為各大手機品牌的新戰場，并有望進一步帶動高端手機換機周期。

國産品牌折疊屏手機開始導入UTG方案，UTG市場空間進一步打開。

目前折疊屏手機蓋闆有UTG (超薄玻璃) 和CPI (聚酰亞胺薄膜)兩大類方案。UTG在表面硬度和螢幕清晰度方面更加優異，能夠做到折疊性能與機械強度的平衡，反複使用不易出現折痕。目前三星在其産品中大力推進UTG商用，OPPO也成為國内首個采用UTG方案的手機品牌，預計未來其他品牌也将有機型搭載UTG方案，進一步推動其滲透。國内企業在UTG方面布局領先預計未來将深度受益。

風險提示：折疊屏手機銷量不及預期;海外疫情急劇惡化的風險。

本文編選自國泰君安研究報告，分析師：王聰，智通财經編輯：丁婷。