本文目錄
1、孫芳
2、管理的4隻基金
3、投資風格
4、4隻基金特色
5、後市看點
【P1 孫芳】
孫芳: 華東師範大學，經濟學碩士。
2003年7月至2006年10月，華寶興業基金行業研究員
2006年12月，加入上投摩根基金，先後擔任行業專家、基金經理助理、研究部副總監、基金經理、總經理助理/國内權益投資二部總監兼資深基金經理、副總經理兼投資副總監。
2011年12月8日，開始管理第一隻基金上投摩根雙息平衡。
累計任職時間：9年又312天
任職起始日期：2011-12-08
現任基金公司：上投摩根基金
現任基金資産總規模：96.37億元
任職期間最佳基金回報：591.53%（截至2021-10-12）
【P2 管理的4隻基金】
目前管理基金4隻
管理的第一隻基金，上投摩根雙息平衡混合A，是混合型-平衡，任職9年又312天，回報119.91%，規模10.72億。
業績居前的基金，上投摩根核心優選混合，混合型-偏股，任職8年又321天，回報591.53%，規模12.55億。
其次是上投摩根行業輪動混合A，任職6年又300天，回報238.91%，規模10.6億。
今年新成立的基金是2021/2/26，上投摩根行業睿選股票，AC規模合計61.52億，成立來4.3%。
【P3 投資風格】
整體來說：孫芳是成長風，投資架構是自上而下與自下而上相結合，在把握好方向性賽道的基礎上，再進一步精選龍頭個股。
投資上并不會拘泥于某一類資産，而是希望更全面地把握全市場機會，追求收益來源的多樣化。每一類資産，每一個行業都有自己的特性和發展周期，在收益的時間節奏和風險的敏感因素方面各有差異，是以在投資配置上會相對分散，将高成長性資産和穩定類資産以及周期性資産按其預定投資周期和目标收益來進行組合，盡可能降低産品的整體波動，提升客戶的投資體驗。
成長相對論
成長投資是非常廣泛的，孫芳認為：它并不單單是指狹義的存在于像TMT這種傳統意義上高速增長的闆塊當中，我們認為，成長的來源是多樣化的。比如：
在一個需求快速爆發的産業領域大機率能夠得到高成長的收益，但我們也可以從一些相對傳統的，技術疊代沒有那麼快的産業中擷取相對高的成長性回報，它可能來自科技賦能、技術賦能、資料賦能所帶來的機會。如果這些公司有相對較低的估值，就将會是一個較好的投資标的。
行業賽道
所謂賽道方向性，就是持續幾年的好趨勢好發展。
通常會精煉提出不同行業的商業模式和發展的特點，并部署不同的投資政策，例如：消費行業适合買入并持有，而對于新興産業，則對其發展的不同階段采取不同的投資方法，如在行業早期政策敏感性很強，根據政策性變化做增持和減持，而到了後期政策影響甚微、行業相對穩定時則跟蹤産品及其成本，研究競争格局的變化。
精選個股
在個股選擇上，孫芳認為好的公司都有共性。從結果上來看，會展現在優于行業的利潤率、資産結構等優秀的報表名額上，但這往往是一種驗證。研究報表是很重要的手段，但如果完全依賴這個，在競争激烈的中國權益市場，可能會顯得有些保守和中庸。
實際上，我對于選股也是一個立體的體系，我們需要通過不同的側重點和方法來研究不同發展階段的公司，盡可能做到早于報表發掘公司的巨大價值。
【P4 4隻基金對比】
1、從基本資訊看：
新成立的基金：上投摩根行業睿選股票，可投資港股。不過和上投摩根行業輪動混合一樣，都是挖掘經濟周期波動中強勢行業中具有核心競争優勢的上市公司。
上投摩根雙息平衡混合A是重點投資高股息、高債息品種，上投摩根核心優選混合是優選出具有良好基本面和較高成長性的公司。
2、從成本效益看，風險波動和收益的确是成比例的。
雙息平衡的确最近表現一般，這幾隻基金最近1年的夏普比率都是1以下。
整體成本效益還是當屬上投摩根核心優選混合
3、從業績上來，最近3年，上投摩根行業輪動混合和上投摩根核心優選混合基本上并駕齊驅。
4、從行業配置和前十持倉看
【P5 後市展望】
展望下半年，我們認為宏觀經濟的軌迹不會大幅變化，政策也以穩定為主。
在投資架構應用中，宏觀面的因素目前給予的權重較少，本基金的投資政策仍是精選個股。
投資方向上，我們長期看好消費、科技、醫藥等行業，這些行業受益于我國消費更新的大環境和人口素質的紅利，在這些領域會誕生若幹具備全球競争力的中國公司。
特别是以年度的角度來看，新能源汽車、清潔能源、碳減排相關行業的景氣将會持續居高。
本基金将優選具有廣闊行業前景、擁有核心競争力、具備企業家精神的公司進行投資，在此基礎上，尋找長期發展空間與短期景氣度共振的公司進行集中投資，并加入部分估值合理偏低的非熱門賽道公司進行平衡，以求為基金投資人帶來穩健的超額收益。
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創作方向：選基政策，基金投資分析；單隻基金及基金持倉股分析，基金經理分析，投資感悟和理财配置。
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