近期上證指數從5100多點跌到3600點附近，三周跌了近30%，創1992年以來最大的三周跌幅。周四（7月9日），随着各項政策的落地，A股出現絕地反擊，市場企穩迹象明顯。一年半以來，上證指數由2000點附近，一路爬升至5100點，又快速暴跌至3600點附近。與此同時，财富管理行業也經曆了從固定收益類信托産品向浮動收益類私募産品的轉變。始終适應變化、堅守底線，堅持以客戶利益為中心，才是财富管理行業健康發展的基礎。
一、2000點上下财富管理行業首提“布局資本市場”
2013年年底，在一次年度工作會議上，我們确立了“依托信托、精選資管、布局資本市場”的工作方針。當時，上證指數一直盤旋在2000點上下，悲觀情緒彌漫。但是我們判斷，“新國九條”的釋出标志着一個新時代的到來，資本市場即将迎來新的一輪波瀾壯闊的牛市。
二、牛市來臨前夜，确立精選私募标準
在确信牛市到來的前提下，我們迅速讨論出來了精緻選擇私募基金的标準：“科班出身、從業十年、牛熊轉換、名列前茅、從未離開”。即要求基金經理有券商、公募基金超過十年的投研經驗，經曆過兩到三輪牛熊轉換，曆史業績可查并名列前茅，且一直活躍在二級市場投資領域。這一标準成為産品線設計的基本依據。
我們同時和私募機構一起設定“百十分紅、落袋為安”的機制，即每隻基金淨值達到1.10以上，即可啟動分紅，有效的實作客戶收益早日落袋為安，也在不斷上漲的過程中為投資人降低了倉位，補充了投資人日常所需的流動性。
以我指導下的盈泰财富雲為例，其發行的紫鑫盈泰系列、凱石盈泰系列和君澤盈泰系列自成立以來，全部實作了分紅，共計16次，并且在上證指數回撤超過30%的情況下，平均回撤20%上下，全線産品均獲得正收益，綜合來看更好的回饋了投資人。
三、本輪暴漲暴跌由所謂的“市值管理”而起，半年度“錢荒”時點不當降杠杆而落
造成市場暴漲暴跌的始作俑者是機構借助所謂“市值管理”的炒作，創業闆的市盈率一度超過了150倍，過度透支了未來的價值。 而在上漲的過程中，投資人過度利用了杠杆，加速了上漲過程，并且累積了大量的風險。
6月中旬，監管層看到杠杆所帶來的風險，通知清理場外配資業務，開啟了去杠杆的過程。但是被監管層忽視的是，每年六月正是市場“錢荒”之時，2012年6月和2013年6月均因為流動性問題造成了股市下行。本次清理杠杆最終觸發了股市的暴跌。
四、大震蕩之下，财富管理行業更需堅守正氣和誠信
經曆此輪暴漲暴跌，我們依舊堅定認為，本輪牛市的邏輯沒有變化，居民大類資産配置的轉變邏輯沒有變化。因為伴随着中國新一輪改革開放政策的落地，中國資本市場一定可以走出一輪波瀾壯闊并且健康的牛市，具體原因如下：改革開放紅利繼續釋放的趨勢沒有改變；宏觀經濟企穩向好的勢頭沒有改變；市場流動性總體充裕的基本面沒有改變；居民大類資産配置的格局沒有改變；資本市場持續改革開放的程序沒有改變。周四（7月9日）千股漲停的絕地反擊更加印證了這個基本的判斷。
此輪暴跌，跌出了将近1500點的空間，這對堅守價值、不參與投機的财富管理機構而言，是一個絕佳的布局機會。目前，我個人選擇的幾隻基金都展現出了專業的價值，江蘇紫鑫繼續堅守低估值藍籌闆塊；上海凱石已經派出研究員團隊奔赴各上市公司密集調研，努力挖掘被錯殺的優秀個股；廣東君心盈泰也已經把倉位降低到三成以下，瞄準一些優質标的，做好了進攻态勢。在這次暴漲暴跌和周四（7月9日）的絕地反擊之中，均展現了各位管理人很強的專業水準和職業操守。
一年半以來，跌宕起伏的财富管理市場，已經快速完成了“剛性兌付”的固定收益産品到浮動收益産品的過度，這個演變的過程中，一些僅僅依托管道銷售的财富管理機構基本消失；近三周以來的暴跌，一些盲目跟風、不顧風險的财富管理機構也讓客戶損失重大。在整個過程中，我們應該始終堅持底線，堅持正直和誠信，從管理人選擇到産品設計始終堅持以客戶利益最大化為出發點，最終為投資人和合作機構創造了穩健的收益。
五、做好資産配置，迎接股權時代到來
關于資産配置，我們繼續堅定從傳統債權類産品向權益類産品過度的判斷。建議高淨值客戶可以将總資産的50%以下配置在不動産領域，5%至10%保有現金、債券等高流動性資産。其餘部分重點配置權益類資産：10%進入PE、并購為主的一級市場産品，20%配置二級市場私募基金，10%配置以量化對沖和結構化債券為主的穩健收益類産品。
未來，财富管理行業将會繼續前行。作為财富管理行業的老兵，我願意憑借自身的專業知識和對市場的了解，告誡大家在市場浮躁的時候保持鎮靜，在市場震蕩時及時、認真、有原則的傳遞價值；并且同諸多财富管理機構一起，共同打造值得高淨值客戶信任的财富管理生态圈。
恒天财富創始人 梁越
2015年7月9日