CRO龍頭大跌，行業到底怎麼了？

市場今天繼續小幅調整，在美聯儲議息會議沒落地前，資金不敢輕易進攻，都怕做錯方向。

但從大環境看，目前A股依然比較健康，催化因素在前面的文章中都有解讀，這裡不再多說。

其中一個信号就是北向資金，今天繼續淨買入，本月以來北向已經連續11個交易日淨流入，累計淨買入近800億，近一個月更是接近了1000億。

當下就是需要找到舒服的姿勢，包括倉位配比和品種選擇，靜待市場的下一波上攻就可以了。

這裡需要重點盯住2個領域，一個是金融，特别是彈性大的券商，依然是穩定市場的中堅力量，并且也面臨估值修複的需要。

再一個就是消費，特别是消費的核心品種，具備估值和防禦的雙重優勢。

……

今天CRO方向重挫，藥明康德跌停，泰格醫藥、康龍化成等紛紛大跌。

這其中主要有個因素，相關報道，美國财政部将八家中國公司列入投資黑名單，其中包括全球最大的商用無人機制造商大疆創新。更為重要的是，相關人士透露，預計美國商務部周四還将把部分中國公司列入實體名單，其中包括一些涉及生物技術的公司。

這裡的“生物技術”基本上就是生物醫藥研發企業，典型的就是藥明康德，公司近80%的營收來自海外并且近些年在北美巨資投入實驗室。

而目前的國内CRO賽道龍頭來看，大部分營收來源都是海外的訂單，特别是北美。是以，一旦受到限制，訂單将會大大受損，直接影響公司的收入。

先來思考幾點：

第一，2018年以來，米國在科技、軍工領域不斷對我國企業進行打壓，而這次又延伸到了生物技術，說到底還是技術的“卡脖子”。

藥明康德作為國内最大的醫藥研發企業，擁有行業最高的技術水準，但近些年卻花費巨資在北美建實驗室，這個成本是相當大的，對公司的業績也有所拖累。

那麼為何承擔高昂成本下，還要去做，不排除行業的一些頂層技術是沒有的，隻有通過合作或者技術換市場的方式獲得。

第二，替代性，藥明康德作為國内最大的CRO企業，但在全球産業鍊上依然很渺小，并不是海外企業做CRO不可或缺的地方。

美國實驗室控股公司（LabCorp）在相繼收購科文斯（Covance）和齊騰（Chiltern）之後，無論是臨床前研究還是臨床研究，都是全球上司者之一。經過這兩次大并購，公司已經成為全球最大CRO。公司2020年收入高達140億美元。

而藥明系包括藥明康德和藥明生物2020年的合計收入才不到33億美元，在全球處于第七的位置。

是以，如果真的有相關限制，藥明的訂單其它企業可以完全消化，毛毛雨。

這種黑天鵝沒法避免，現在主要考慮三點。

1，密切關注相關公司的公告，比如藥明康德第一時間聲明，公司經營一切正常。

2，就是密切關注周四的這個事件進展。

3，從整個賽道來看，海外疫情持續發酵下，對國内産業鍊的依賴依然是比較重的，并且我國CRO企業基本很強的成本優勢，産業鍊很難轉移。

投資不能總想着抄底和逃頂，如果糾結于這個會錯過市場上所有的投資機會。沒有絕對的頂和底，沉迷于這一點會陷入交易中不能自拔。

而好的投資一定是邏輯驅動，有交易體系支撐，不被市場情緒影響，在調整中卻看到了一場中級别的勝利。

就這……

A股是個不斷收割散戶的過程，老張粉一定要通過增強投研能力和把握市場脈搏的能力來武裝自己，這也是公衆号：老張投研一直在做的！

堅持好公司，睡覺才踏實！歡迎留言區交流！

再好的投研邏輯，也需要市場的配合、資金的認可、以及較強的擇時能力。

以上内容隻是基于目前市場環境以及公司基本面的解讀分析，不做具體買賣建議。股市有風險，入市需謹慎