在講ICO之前，我先講這樣一個故事。
有一個人開了一間賭場，每個賭徒要來賭場玩，必須先換一些籌碼，才能參與賭場内的賭局。賭場内所有賭局都是實時利用籌碼結算的。這間賭場服務特别好，賭具特别好，入場費收得也非常低，總之一切都特别好，于是越來越多的賭徒都慕名而來，跑到這間賭場來玩，賭局額度也越來越大。自然，這就需要更多的籌碼來確定賭場的順利營運。但是，這間賭場的籌碼是用一種特殊的金屬、特殊的工藝制造的，這些賭具隻能用這種籌碼玩。賭場一開始的時候造了一萬個，以後再也造不出來了。怎麼辦？
<a href="https://home.leiphone.com/authorcolumns/article#"></a>
參與賭局的人越來越多，賭局額度越來越大，原本1個籌碼1美元，同時100個人在玩，一次赢1美元，賭場運作得很順利，除了在賭徒間流通的籌碼外，賭場手裡還有一些籌碼，可以賣給剛進場的賭徒。現在來了1000個人，每次要赢100美元，依然隻有1萬個籌碼。為了玩得盡興，于是賭徒之間互相約定，我們1個籌碼100美元，這樣就能玩得盡興了。新進場的賭徒從老賭徒手裡高價買回了籌碼。老賭徒大賺了一筆，新賭徒玩的盡興，賭場呢？手裡剩的籌碼也可以100美元的價格賣出去了。
由于賭場營運得越來越好，來的賭徒越來越多，賭局越來越大，籌碼的價格就一路上漲。對于賭場而言，由于一開始有大量的籌碼以1美元的價格賣給了老賭徒，如果按照100美元的價格承兌，賭場就虧大了。于是，賭場就宣布，找我承兌籌碼可以，但是隻能按照1美元的價格。但是賭場在賣出籌碼的時候，依然按照市場價100美元出售。這也成為賭場盈利的一種手段。于是大家都不會把赢來的籌碼拿去找賭場退錢，而是留在手裡等着賣給新的賭徒。
故事講完了，我們再來複習一點經濟學上的基礎知識。随着生産力越來越高，市場越來越大，市場上流通的商品（總價值）越來越多，如果貨币的流通速度不變，理論上就需要更多的貨币。從這個剛才的故事裡，可以非常容易地看出，由于賭場固定了籌碼的總額，加上很多人持币等待升值造成籌碼流通速度變化不大，于是籌碼價格隻能上漲。
講了這麼半天，到底什麼是ICO還沒說呢。别急，再講一個故事，你就明白了。
又有一個人，看到了賭場的生意這麼好，很多人賺得盆滿缽滿的，于是他也想開一間賭場。可是他沒有足夠的本錢，怎麼辦呢？于是他公開宣布：“我要開一間賭場，賭場服務非常好，賭局非常好，手續費非常低。我的賭場隻有10000個籌碼，以後絕不增加。現在我把籌碼先造出來了，其中5000個籌碼任何人都可以來買。買完了以後，我就用賣掉這5000個籌碼的錢作為本錢開賭場。等賭場開業了，你們可以把手裡的籌碼賣給賭徒，或者自己來賭都行。”
由于開始賭場還沒開業，是以出售的籌碼價格也是很低的，0.5美元1個。等賭場開業了，至少1美元1個，甚至更高。由于很多人都看好這個生意，于是5000個籌碼很快就賣光了。這個人籌集到了2500美元，造了一些賭具，租了間房子，賭場就開始營業了。由于他的服務真的很好，很快又聚集了大量的賭徒，于是籌碼的價格一路飛漲，很快就到了100美元。在賭場開業前以0.5美元的價格買了籌碼的人，籌碼增值了200倍。
這個故事講的就是ICO的金融原理。
ICO英文全稱是Initial Coin Offering，翻譯成中文是“初始貨币供應”。ICO的基本原理就是：公司創造了一種商業模式，在這種商業模式裡，大家隻能使用公司自己發行的“代币”（不了解代币的，想想騰訊的Q币就明白了）進行交易。公司事先宣布，這種代币總額是固定的，或者增發的方式是固定的，也就是說，任何人都不能更改代币增發的規則（總額固定也是一種增發規則哦）。
如果大家認為我們的商業模式非常有前途，我們的代币就會增值。現在公司拿出一定比例的代币進行發售，用籌得的經費作為本錢來營運這種商業模式。這種依靠出售日後商業模式中的某種公司産品（如果代币可以視為公司産品的話）的方式來籌集資金的金融行為，就被稱為ICO。
注意，ICO具有以下幾個特點：
講了這麼多，ICO看上去就是一種金融創新啊，ICO和區塊鍊有啥關系？為啥要放到區塊鍊讨論班來講呢？
上面談到的ICO的特點中，前兩點，要求該公司或者營運團隊必須讓大家相信，他們的商業模式中代币的作用和發行方式不會變化。也就是說，營運團隊必須有足夠的信用，才能讓大家相信他們未來不會更改規則。
怎樣做才能有信用？我們前一篇文章講過，“區塊鍊的價值在于，沒有任何一個中心能夠控制這個系統，資料一旦産生便不可更改，這産生了強大的信任。”隻要将整個商業模式設計在一套區塊鍊系統上，将商業模式的規則和代币的發行方式利用區塊鍊固化下來，由多個不同主體營運的節點甚至是利用公有鍊的方式來營運區塊鍊系統，就能夠獲得強大的信用。換句話說，大家相信的是區塊鍊，而不是營運團隊。現在，你是不是知道ICO和區塊鍊的關系了？
除了上面所說的最重要的一點外，還有一點也和區塊鍊有很深的關系，那就是目前司法上尚未對ICO有明确的界定，各國的金融政策也沒有對ICO進行明确的界定。是以，為了規避潛在的法律風險，同時也為了讓營運團隊無法随意更改使用者購買初始代币的額度，目前ICO往往都是募集比特币和以太币這兩種認知度比較高的數字貨币。使用者給營運團隊的錢包位址發送的貨币金額都會被全網記錄下來，沒人能夠更改。從這方面看，ICO也和區塊鍊關系密切。
本文作者：敖萌
![Hyperledger Fabric（術語表）[圖]](data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP///wAAACwAAAAAAQABAAACAkQBADs=)