财务分析之财务分析框架

关于财务分析，市面上的一些财务分析课程主要是分为两大流派，一个是财务报表分析流派，此派主要是通过拿上市公司的财务报表数据，作为财务分析的案例。但是此派主要是问题是，让你通过各种财务管理公式，代入上市公司报表数据，试着去还原上市公司到底发生了什么业务。因此这种分析与业务财务分析还是有一定距离，要知道上市公司报表数据可能本来就是造假的，更别说将数据代入财管公式可只是分析的基础阶段。一个是图形展示流派，此派主要是通过各种图形工具，让数据更好的展示出来（比如什么数据仪表盘、数据太空舱等）。它可以吸引非财务人士关注报表，并在直观上认可财务分析，进而有兴趣听你继续进行分析。但是实际上财务分析不是一场表演，虽然对于中小企业需要思考如何让老板关注分析，可以采用一些小技巧，比如让报表看上去高大上，高科技。但是实际上我们还是要透过财务分析，去找业务背后的问题，然后制定改善方案。

1：财务分析之真相追踪

2：财务分析之-探究数据冰山之下

3：财务分析之“广深高”的财务分析报告

4：财务分析之从数据加工整理到洞察数据的距离

5：财务分析之构建业务财务分析指标

6：财务分析之找到数据背后的痛点

7：财务分析之制造业成本分析的思维和工具

8：如何做出令人信服的财务分析?

9：如何写好一份财务报告

10：财务分析之什么样的分析不是隔靴搔痒

11：财务分析之如何构建立体化落地财务分析

12：财务分析之如何高效的开经营分析会

13：财务分析之吕秀才的经营分析之道

14：财务分析之制造业成本分析的五个维度

以上这些文章更多的是从数据分析+业务财务分析+透过数据发现问题维度，对财务分析进行展开讨论。有人会说此前文章较少的提及教科书上的分析指标。此前文章更多得基于大家都学过财务管理教材的公式，也认为更多的是需要构建教材指标之外的业务指标。本篇则从整体架构的角度，将财务管理教材的一些公式也放入其中，已形成整体分析框架。

一、 财务分析的组织管理体系

财务分析不能只是财务部一个部门的事情，否则这种财务分析没有任何意义，也起不到任何作用。因此财务分析体系首先要确定财务分析的管理体系，确定财务分析过程中各部门的责权利划分。

1、财务分析实行统一领导、归口分析的管理体系。

财务分析工作由财务部主导，各部门参与，由总经理主持按月召开财务分析会。各指标归口管理部门按月向财务部门提供本部门所管辖指标的完成情况，及时发现问题，寻找原因，提出措施以及后续改善反馈。

2、财务分析的职责分工。

此前文章写过，财务分析的之下，各部门也要进行数据分析。财务部应该协同各部门建立固定的分析模板。确定主要分析的数据，以及财务分析必须的数据。以下简单举例说明各部门财务分析需要涉及的内容。

生产部门根据对材料进、出、存、退，辅助生产费用，工时，产品、副产品数量，安全库存、实际库存等的统计指标完成情况进行分析。

销售部门根据对销售产品的种类、数量、单价，款项回收，内部销售、折扣与折让等的统计完成情况进行分析；

采购物流部门根据对材料需求，原材料市场价格，应付账款的统计完成情况进行分析；

行政部门对日常办公费用、工资、各种社会保险等执行情况分析；

财务部门负责根据有关部门报送的报表进行汇总，负责本公司综合指标分析，并对收入、成本（主要是可控费用）、利润、资金、债权债务等具体分析。为了及时反映各项经济指标的完成情况，积累分析数据，各公司财务按月编制会计报表（包括：资产负债表、损益表、现金流量表、管理费用及生产成本明细表）。

二、业务财务分析

如果说第一部分财务分析的管理组织，对于很多企业都是缺失的。这部分业务财务分析，同样也是较少企业会有。业务财务分析其实有个前提，就是企业有建立战略，然后根据战略建立计划，然后构建预算，最后财务分析会在战略、计划、预算的基础下对业务进行深度的分析。

（一）、行业分析

1.行业发展状况：行业销售规模（数量、价格）、增长率，细分市场（公司产品）销售规模、增长率，产品技术的改进、工艺技术的改进。

2.客户的状况：客户数量的变化，客户的发展状况，客户需求预测，客户最关注的产品性能、服务方面。

3.供应商状况：主要原材料供应商数量的变化，供应商的发展状况，供应成本方面的变化、原材料质量方面的变化、付款条件的变化。

4.竞争者状况：主要竞争者市场份额的变化，竞争者的产能规模，销售价格，销售条件的变化，竞争者的基本策略。

5.潜在的市场进入者

6.替代品的威胁

7.机会与威胁：以上方面对公司而言的机会和威胁

企业战略、战略计划，财务分析，都先要基于对企业行业的分析。比如对五金制品行业分析，可以从以下维度分析。

1.影响五金制品行业发展的因素有哪些？它们分别是怎样影响的？（从经济、人口、技术、政策法律、文化、生态环境、其他方面分析）

2.目前我国五金制品行业处于行业发展周期的（建立期、成长期、成熟期、衰退期），五金行业的未来发展呈怎样的趋势？

3.五金制品分哪几种类别？它们近年供需状况怎样？未来发展呈怎样的趋势？

4.五金制品近两年的市场季节性价格是怎样的情况，会呈怎样的变化趋势？

5.五金制品主要销往哪些区域市场？各区域市场近年需求状况怎样？未来发展呈怎样的趋势？

6.五金制品行业有哪几类客户群？各类客户群近年销售情况怎样？未来发展呈怎样的趋势？

7.各类客户群购买五金制品的主要因素是什么？请列出各类因素的排序（价格、质量、外观、交期、品牌、信用）

8.五金制品行业年几年的行业集中度怎样？市场需求与供给状况怎样，未来发展呈怎样的趋势？

9.五金行业的价值链利润怎样？是否值得向上或向下控制关键点？

10.行业关键成功因素有哪些？它们的重要性程度怎样？

11.国内五金制品行业主要有哪几类公司？它们的优势和劣势在什么方面？

12.行业内优秀的主要竞争对手有哪些？它们的基本经营状况及策略怎样？它们的成功之处在什么方面？

13.在过去几年市场销售情况与产能状况怎样？有无销售与产能计划？

14.生产销售哪几类别五金制品？它们的销售情况怎样？

15.产品主要销往哪些区域？各区域市场近年销售情况怎样？

16.主要有哪几类客户群？各类客户群近年购买情况怎样？

17.相对竞争对手而言，优势与劣势在什么方面？

（二）、竞争策略分析

1.公司竞争策略和主要措施，计划目标的实现程度

2.公司财务对竞争策略和主要措施支持的分析

（三）、业务分析与预测

（1）业务财务分析

1、盈利能力分析指标

毛利率、净利率、销售费用率、吨价格、吨成本、吨费用、吨毛利、重点产品比例、重要客户的利润贡献、重点市场的利润贡献、标杆业务人员的利润贡献。

2、发展能力分析指标

销量增长率、销售额增长率、毛利增长率，费用降低率、优秀销售人员分析

3、计划能力分析指标

销量目标达成率、销售额目标达成率、利润目标达成率、销售部预算与达成分析

4、营运能力分析指标

a、人均销量、人均销售额、人均毛利、人均费用、人均净利、毛利费用比

b、应收账款周转天数、应收账款周转率、应收账款与销售敏感系数（应收账款增长率/销售额增长率）

5、风险管控能力分析指标

销售赊欠率、现金回款率、坏账损失率、逾期应收账款比率

6、竞争能力分析指标

市场占有率、区域市场容量、竞争对手销量及占有率、公司在所属市场的排名

（2）结合财务业务数据提出的建议

1.对市场部门的建议

2.对生产部门的建议

3.对研发部门的建议

4.对物料部门的建议

5.对人力资源部门的建议

6.对其他部门的建议

（3）基于市场、财务数据的预测

1.销售量与销售额预测

2.销售成本预测

3.销售利润率预测

4.销售费用预测

5.管理费用预测

三、财务、业务指标

（一）、财务会计指标

a: 获利能力分析指标

（1）销售利润分析指标

①销售毛利率＝销售毛利÷销售收入净额

销售毛利=销售收入净额－销售成本

=销售收入－销售折扣与折让－销售成本

此项指标反映企业产品每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，毛利率是企业净利率的基础，没有足够的毛利率便不能盈利。同时销售毛利率也可成为企业制定价格策略时的参照标准之一。

②营业利润率＝息税前营业利润÷销售收入净额

息税前营业利润=营业利润+利息支出

此项指标反映企业通过销售产品创造利润的能力。息税前盈利是企业生存、发展的保障。没有足够的息税前盈利，说明企业赖以持续发展的基础薄弱。

③核心业务利润率＝核心业务息税前营业利润/核心业务销售收入净额

此项指标反映企业通过核心产品的销售创造利润的能力。该项指标可以作为对产品项目或业务项目进行价值评价的标准之一。

⑵成本利润分析指标

成本费用利润率＝营业利润÷成本费用总额

成本费用总额=销售成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

此项指标反映企业通过成本和费用的消耗产生利润的水平，该项指标越大说明企业的成本和费用的耗费越有价值。使用此项指标时，应注意财务费用性质对利润指标选择的影响，即若贷款无用于投资情况，则可使用营业利润为分子，否则应使用利润总额

⑶资产收益分析指标

总资产报酬率＝净利润÷平均总资产

平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

此项指标反映企业资产的运用能力，此项指标越高说明企业利用资产盈利的能力越高。

⑷资本收益分析指标

①净资产收益率＝净利润/平均净资产

平均净资产=（期初所有者权益总额＋期末所有者权益总额）÷2

此项指标反映企业利用自有资本获利的能力。

②资本保值增值率＝期末所有者权益总额/期初所有者权益总额

 此项指标反映企业自有资本的增值速度。

⑸收益质量分析指标

①核心业务利润占利润的比重＝核心业务利润/利润总额

此项指标反映企业利润的结构，若某种核心业务利润比例过重时，企业应注意利润来源的依赖风险，此时可以适时调整业务结构，进行多角化投资，以降低经营风险。

②营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金=经营现金净流量÷（净收益－非经营收益+非付现费用）

此项指标反映企业收益的质量，用于评价企业会计利益和现金流入的关系，此项指标应大于1，若小于1则说明企业的收益质量不够好。

⑹保障性分析指标

①销售营业现金流入比率＝销售商品产生现金流入量÷销售收入净额

此项指标反映企业销售商品所产生的现金流入，此数值越高说明企业产品回笼资金的情况越好，企业的运转也越有保障。

②资金安全率＝资产变现率－资产负债率

资产变现率＝（现金及其等价物＋良性债权＋适销存货＋可变无形资产）÷资产总额

此项指标反映企业资金的安全程度，同时说明企业资产能在偿还负债之后，可继续扩充发展的能力。

b:营运能力分析指标

①流动资产周转率＝销售收入净额÷平均流动资产

  此项指标反映企业流动资产的管理水平，周转率越高说明企业流动资产的管理越好，也说明企业短期的偿债能力越强。此项指标可以分解使用，按应收账款、存货分解分析，或继续分解为原材料、产成品等。

②营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

存货周转天数=360÷存货周转率 =360÷（销售成本÷平均存货）

应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=360÷（销售收入÷平均应收账款）

此项指标反映企业存货转化为资金的周转速度， 营业周期越短，说明企业的周转速度越快。

c: 偿付能力分析指标

①现金流动负债比率＝经营现金净流入÷流动负债

此项指标反映企业偿还即期债务的能力。

②资产负债率＝负债总额÷资产总额

此项指标反映企业的资产结构。通常情况下，若企业处于资产周转速度快、规模迅速增长的阶段时，则可以接受较高的资产负债率，否则，则应保持较低的资产负债率，以降低财务风险。

d:成长性分析指标

①销售增长率＝（本期销售收入－上期销售收入）÷上期销售收入×100%

此项指标反映销售收入的增长速度。

②净利润增长率＝（本期净利润额－上期净利润额）÷上期净利润额×100%

此项指标反映净利润的增长速度。

③资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益 ×100%

此项指标反映企业自有资本的积累速度。

（二）、责任会计指标

（1） 利润中心

预算分析、趋势分析结合比率分析。

①安全边际率＝（实际销售额－保本销售额）÷实际销售额

保本销售额＝固定成本÷单位边际贡献率

＝固定成本÷（单位边际贡献÷单价）＝固定成本÷[（单价－单位变动成本）÷单价]

②边际贡献率=（销售收入－变动成本）÷销售收入

③销售利润率=安全边际率×边际贡献率

（2）费用中心（具体分析略）

预算分析、趋势分析。

（3）成本中心（具体分析略）

标准成本分析、趋势分析。

以上不管是财务会计指标，还是责任会计指标，其实不能用考试的思维来理解这些公式。而且这些指标目前都已经实现了自动化，并不需要手工运算。关键是需要将财务指标和企业业务挂钩，进行业务化分析。

（三）、杜邦分析体系

以上财务指标主要是各个维度对数据进行分析。但是始终不能放弃杜邦分析体系。杜邦分析体系大白话，就是资本收益率=赚钱多少*赚钱快慢*借鸡生蛋。那么杜邦分析体系就不能丢弃。但是我们在财务分析时不能机械理解财务公式，而是需要从业务角度理解财务分析。

1.基本分析框架:资本收益率=销售利润率×资产周转率×财务杠杆

2.销售利润率分析

根据损益表分析公司各项成本费用占销售收入比率的历史比较和与竞争对手的比较：销售成本、财务费用、销售费用、管理费用、税收、利润相对上期增减变化情况，及其占销售收入比例的变化，对变化原因做出分析说明，并提出改进建议。

3.资产周转率分析

（1）总资产周转率

历史比较与横向比较，原因分析与建议

（2）流动资金周转率

（3）应收账款周转率

（4）存货周转率

（5）应付账款周转率

（6）应收账款周转天数 =

（7）流动资金周转天数 =

（8）存货周转天数 =

4.财务杠杆

（1）流动比率

（2）速动比率

（3）资产负债率

（4）已获利息倍数

（5）资本负债率

（6）财务杠杆

5.其他事项分析

（1）对发生重大变化的有关资产和负债项目的分析说明（如长期投资等）；

（2）对数额较大的待摊费用、预提费用的分析；

（3）对其他影响企业效益和财务状况较大的项目和重大事件做出分析说明。

（四）、业务财务分析指标

此前的财务分析文章，一直提到企业必须构建财务管理教材之外的财务分析指标。这些指标不是百度而来，也不是某个教材里面的，而是根据企业真实业务而来。以下举例一些业务分析指标，具体企业需要根据实际来制定。

1 生产类指标

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类别

指标名称

计算公式

指标含义

1

加权生产成本变动

加权生产成本变动=∑各产品本年实际单位成本×各产品实际销量-∑各产品目标单位成本×各产品实际销量

本年由于产品单位生产成本变动所影响的经营利润

2

成品率

成品率=完工数÷（完工数+报废数+流失数+盘盈亏）×100%

分析生产过程全部内部损失情况

3

产品收得率

产品收得率=工序产品产量÷本工序投料量

分析产品生产情况是否符合标准及产出效率

4

包材损耗率

包材损耗率=（（实际耗用包材÷理论应耗用包材量）-1）×100%

分析各产品包材损耗的情况

5

生产计划完成率

根据实际情况定义

分析生产供应完成情况

6

产品备货天数（分产品、按季度）

产品备货天数=90天÷（预测后三月产品销量÷产品期末库存数量）

分析判断目前产品库存是否合理

2 销售类指标

纯销增长率

纯销增长率=（本年纯销额－去年纯销额）÷去年纯销额×100%

分析公司产品销售实际增长的情况

销售费用率

销售费用率=销售费用（产品）÷营业额（产品）×100%

分析产品销售费用水平是否合理

销售回款率

销售回款率=本期总销售回款（不含票据）÷（营业额×1.17）×100%

分析销售回款是否充足

现金回款比率

现金回款比率=本期销售回款的现金部分÷总销售回款（不含票据）×100%

分析销售回款质量

库存周转天数

库存周转天数=(月份÷12×365天)÷(产品纯销数量/企业库存数量)

分析判断库存周转水平是否合理

新品销售率

新品销售率=新产品销售额÷总销售额×100%

分析企业新品销售情况，体现未来企业的发展前景

3 其他类指标

人均劳动生产率

人均劳动生产率=销售收入÷人数

人均效率指标，体现人均销售情况

人均工资

人均工资=工资/人数

分析人均工资

人均固定成本

人均固定成本=固定成本/人数

分析人均固定成本

机台产值

机台产值=当期收入÷机台数量

分析每台机器产值

四、财务分析例会

1、各成员企业必须定期召开财务分析例会，每月月中旬召开。会议由企业总经理主持，各部门领导和有关人员参加。分析以财务部门为主分析，其他有关部门补充。发言人应对有关指标完成情况进行分析，找出主要原因和关键环节，提出整改措施。

2、各成员企业应指定专人负责记录，负责汇总整理分析资料并对会上讨论的问题和形成的决议整理成书面材料。

3、每次财务分析会，必须对上次财务分析会中提到的问题，待需要整改的问题，进行回头看，这样问题才能始终保持追踪状态。

五、财务分析报告

财务分析报告是财务分析的书面文件，包括：公司概况；分析的内容；公司在经营活动过程中存在的问题和关键环节；针对问题和关键环节采取的措施；加强经营管理工作的建议和意见。财务分析报告要求内容真实、数字确凿、信息可靠。