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金丰科技成立于1998年，致力于成为清洁能源和节能环保综合解决方案的国际供应商。公司成立之初，就与德国VENSYS能源有限公司签订了联合设计开发技术转让合同，为公司直驱永磁风机技术发展奠定了基础。此后，公司与中海油合作，在国内首家海上环保风力发电机组投资运输，收购德国VENSYS能源有限公司，成为具有自主知识产权的风电机组企业。
此外，公司于2007年在深圳证券交易所上市，2010年在香港联交所上市，为后续发展提供了重要的融资支持。多年来，金峰科技始终保持着国内风机市场占有率居行业领先地位。
<H1级"pgc-h-right-arrow"数据轨道"4">，风机制造作为公司最重要的收入来源，且比重越来越大</h1>
目前，公司拥有风机制造、风电服务、风电场投资开发三大主营业务和水务等小型企业。其中，风机制造和销售是公司的主要收入来源，这一收入占公司整体收入的比重还在不断提高。
图1：2015-2020年金发姑娘主营业务收入结构（亿元）
来源;公司年度报告，伟伯咨询
受益于2020年国内陆上风电预装，公司风电相关业务板块营业收入快速增长，其中风电机组及零部件销售收入466.59亿元，同比增长61.62%，占公司总收入的82.93%（其中风机营收439.81亿元，同比增长61.97%）。
风电场开发业务实现营收40.19亿元，同比下降5.82%，风电服务营收同比增长23.93%达44.34亿元，水务等其他业务收入及投资收益11.54亿元，同比下降24.57%。值得注意的是，2020年风电服务营收占公司总营收的8%，超过风电场开发（7%）成为第二主营业务。
图2：2020年金丰科技主营业务子产品收入结构（亿元，%）
资料来源：公司年度报告，伟伯咨询公司
<h1级"pgc-h-right-arrow"数据轨道"76">2，2MW风扇为主要销量贡献，大型车型和海外订单增加</h1>
2020年，中国新增风电上网装机容量为71.67GW，同比增长178%，12月新增风电装机量为47.05GW，同比增长404.3%。
受惠于国内风电装机需求，公司2020年风机销量实现12.93GW，同比增长58.26%。其中：3S/4S销量大幅提升，同比增长104.57%/2S/3-4S/6-8S车型出货量分别为0.25%/33.13%/47.06%/19.55%。
图3：2012-2020年金峰科技扇结构销售额占比（%）
2020年，公司6S/8S车型销量为481.65MW，占所有车型总销量的3.72%，比2019年增长0.62个百分点。截至2020年底，公司海外对外订单总量为1，996MW，较"十三五"初期增长31.3%，同比增长118%。大飞机订单和海外订单占比不同程度增加。
图表4：金风风机销量及外部订单结构（兆瓦） 2020年
<h1级"pgc-h-right-arrow"数据跟踪"77">，风机价格回升及成本降低，毛利率水平提高</h1>
2020年，公司风机平均销售价为人民币3401元/千瓦，同比增长2.35%，其中1.5MW、2S、3S和6S平台单位的平均销售价格同比分别变化-13.76%/0.03%/11.35%/4.35%。2020年公司风机平均成本为人民币2905元/千瓦，同比下降0.32%，其中1.5MW、2S、3S和6S平台单元的平均成本同比分别变化-14.00%/-2.53%/-11.19%/-1.05%。
图5：2020年金丰科技风扇价格及成本涨幅（%）
到2020年，该公司的风力涡轮机平均毛利率将为14.58%，同比增长2.28%。其中：1.5MW风机毛利率为26.19%，同比增长0.20%;2.5MW风机毛利率13.84%，同比增长2.92%;和3MW风扇毛利率14.11%，同比增长0.13%。6MW风机毛利率为20.17%，同比增长4.37%。
图6：2014-2020年金风风机毛利率变化（%）
2021年1-6月，公司风机销量实现2.97GW，同比下降27.66%，销量下滑导致营收下滑，上半年风机销售收入128.72亿元，同比下降11.63%。尽管销售额下降，但成本大幅下降，利润率大幅提高。公司上半年合并毛利率为28%，同比增长10.6%，其中风扇及零部件毛利率为20.34%，同比增长8.2%。特别是海上风电机组产品毛利率达到25.94%，明显有利于风机业务整体毛利率的提升。
图7：2021年1-6月金风科技扇毛利率及增长（%）
按型号划分，3S/4S和6S/8S毛利率分别为18.80%（同比-3.06%）和25.94%（同比-9.14个），2S毛利率为14.5%（同比-3.52个）。该公司风力涡轮机的份额飙升，进一步增加了毛利率，3S / 4S的份额从去年的6.74%增加到38.84%，6S / 8S的份额从去年的4.04%增加到26.80%。
图8：2019-2021年金丰科技风电机组销量装机比变化（%）
<H1级"pgc-h-right-arrow"数据跟踪"78">常春藤，风机新增产能超过12GW，市场占有率排名第一</h1>
据彭博新能源财经（BNEF）数据：2020年新增起重能力为中国风电机械厂商首家金峰科技，起重能力为12.33GW，市场份额为21%。Vision Energy（10.07GW）和明阳智能（5.64 GW）紧随其后，与2019年持平，而Electric Wind（5.07GW）在海上风电方面升至第四位，运输股位居第五（3.98GW）。
图9：2020年中国风力涡轮机制造商的新起重能力和市场份额（GW，%）
资料来源：BNEF，Weber Consulting
根据中国可再生能源协会风能专业委员会（CWEA）发布的数据：2020年，中国风电市场将有20家新增整机厂家，新增装机容量5443万千瓦，其中金丰科技将装机1228万千瓦，市场份额为22.6%， 排名第一;
图10：2020年中国风电机械制造商新增装机量及市场份额（吉瓦，%）
资料来源：CWEA，Weber Consulting
2021年上半年，风力涡轮机的订单数量如下：第一：愿景能源;第二名：明阳智能;第三名：金丰科技;第4名：中国中国车;第5名：第31名重能;第6名：运输风力发电;第7名：上海电气;第8名：东方电气;第9名：联合力量;第10名：华瑞风电。
图表11：2021年1月至6月中国市场确认风扇订单排名（MW）
资料来源：Wood Mackenzie，Weber Consulting