华泰柏瑞基金李茜：红利投资的均衡之美

156.82亿元！这是华泰浆果10月11日最新规模的股息ETF，从成交量来看，该股息ETF近期单日成交额超过3亿元，甚至冲到了5亿元、6亿元。

在大范围和行业ETF基金的背景下，Smart Beta基金显示出强大的市场吸引力，成为市场上唯一拥有超过770，000个家庭的ETF产品。

近日，股息ETF基金经理李曦表示，股息ETF跟踪上海股息指数，以股息因子为筛选标准，是兼具攻防属性的投资武器。进入第四季度，市场机会复杂多变，投资需要均衡配置，而股息投资是为投资者提供均衡的深远配置工具。

闪亮的赠金ETF

今年到目前为止，大部分大盘股指数持平，而股息指数已悄然走出新高。

截至10月11日，华泰贝瑞最新规模的股息ETF达到156.82亿元，此前一度甚至突破了160亿元大关。从成交量来看，近期ETF单日成交额已多次突破3亿元，甚至冲到了5亿元、6亿元的水平。

数据显示，华泰贝瑞红利ETF成立于2006年11月17日，是市场上首只Smart-Beta ETF。根据该基金的内部数据，截至6月30日，股息ETF持有者数量达到773，500人，其中个人投资者占比相对较高，在投资者中拥有良好的"群众基础"。在传统的宽基ETF和行业ETF"时"的今天，股息ETF凭借自身独特的魅力，成为市场上的一道亮丽风景。

李先生表示，股息ETF可以用三种简单的方式来概括：高股息，低估和顺周期。数据显示，股息ETF目标指数为上海股息指数。纵观指数成分股的行业分布和分红比例，通过对分红因子的筛选，上海红利指数网包含了一批分红率高、估值相对合理的优质股，与行业分布中的顺周期板块密切相关。

Wind数据显示，截至10月11日，上海市股息指数过去一年的股息率为5.68%，不仅高于主要基础广泛的A股指数，也高于同类股息主题指数;

"股息投资非常适合今年的市场风格。一般来说，对于生命周期成熟、利润质量较高的上市公司来说，新投资项目的ROE往往低于企业本身的ROE，企业通常选择通过分红来保持较高的ROE水平。近年来，在低息市场环境下，美国公司利用股息和融资回购来保持其企业ROE的上升。从这个角度来看，股息对货币流动性更为敏感。我们预计第四季度相对宽松的流动性将有利于股息式的复苏。"丽茜说。

平衡配置器

Lissie表示，股息投资既有防守属性，也有进攻属性。防御属性，从投资周期长、股息波动性低明显，适合长期投资。该指数的进攻性属性体现在该指数在顺周期行业中的分布中，比例较高。"近期市场基金对股息ETF基金的追求主要集中在非周期行业指数和产品的关键配置上，重点是对股息因素的客观筛选。"丽茜说。

在李曦看来，进入第四季度，市场风情复杂多变，投资难度加大，高概率仍是结构性市场。在构建投资组合时，建议投资者以平衡的方式做出反应。在这样的市场中，无论是进攻属性还是防御属性的股息投资，都有望为投资者提供更好的投资体验。据悉，为了给投资者提供丰富的股息投资工具，华泰贝瑞基金将于10月25日发行华泰贝瑞上海红利ETF挂钩基金。"挂钩基金的发行将为投资者提供更丰富的投资股息ETF基金的方式。"丽茜说。

众所周知，国内ETF基金在基础广泛、行业类别中都实现了快速发展，而Smart Beta ETF发展相对较慢，除了股息因素等"大因素"外，智能Beta型ETF基金获得快速发展的也较少。然而，随着国内资本市场的成熟，基于Smart Beta因子的基金产品将变得越来越丰富，并有望吸引投资者的更多关注和参与，李说。

"与基础广泛的行业指数不同，Smart Beta产品在向投资者介绍时需要'再绕一个弯'，因此很难将因素与简单直接的卖点（如行业轨迹和市场风格）直接等同起来。然而，随着因子研究的深入，随着A股市场各种因子表现的相对成熟度和可预测性，基于这些因子的产品开发将越来越深入。智能贝塔因子通过投资实践的积累，呈现出较好的市场表现，也将得到越来越多投资者的认可。智能测试版产品正在开辟新的机会。"丽茜说。（来源：风能，基金投资需谨慎）