陈波，美国乔治华盛顿大学统计学硕士，5年投资和研究经验，曾担任银鑫达灵活配置混合证券投资基金、上海银行未来生活灵活配置混合证券投资基金和上海银行凤仪混合证券投资基金的基金经理。
8月A股深度调整，前期热炒芯片、半导体、新能源等板块逐渐回调，虽然本周上证综指回升至3500点以上，但不少股票仍处于底部调整，基金经理对这个市场怎么看？哪些行业将来能够重新启动？
上海银行基金经理陈波近日对红星报记者表示，虽然近期半导体和新能源汽车等板块有一定幅度的回调，但整体区间并不大，行业基本面和企业环境程度没有明显变化。他还表示，在行业营商环境向上、国内外需求加速上升的背景下，光伏行业值得大家关注。
红星新闻记者：近期A股深度调整，不少板块大幅回落，请问一下下跌的原因是什么？
中国银行基金陈波：近期A股调整主要需要考虑盈利和估值因素：收益方面，从上半年经济数据来看，国家统计局发布的消费者数据和工业企业经营数据与2019年相比，两年复合增长率恢复相对较弱，且显示上游企业利润强于中下游企业， 这样的业绩在利润水平上带动了一些中低档企业股价压力，我们也可以从近期密集发布的数据中看一看划分的结构。展望下半年，去年下半年出现高利润基数叠加爆发，屡次影响经济复苏速度，导致部分行业下半年可能仍面临压力。
估值方面，本轮上涨，不少股票从2018年开始，跌至谷底连续两年以上涨价，导致估值处于历史高位，包括熟悉的白酒、医药、新能源等热门板块，静态估值水平居高不下。在更深层次上，我们需要更动态地思考增长空间的估值消化，并在水平层面上思考商业模式的持续时间。建议我们相信，优秀的公司可以通过持续和优秀的业务，在未来为投资者创造超额回报。
红星新闻记者：半导体、新能源、稀土等行业早期热板已经停滞不前，金融板块的崛起，你怎么看？
上海银行基金陈波：近期半导体和新能源汽车等板块有一定的回调幅度，但整体区间不大，行业基本面和繁荣程度没有明显变化。在半导体方面，一些外国券商已经发布了深度报道，半导体的冬天即将来临。然后有业内专家观点相反的说法，驳斥了这一说法，乐观了今年到明年的半导体商业环境，认为今年半导体将供不应求，因此出现了价格上涨。展望明年，供需将保持紧俏平衡，远低于行业供过于求的程度，而对于国内半导体企业来说，未来五年最重要的是产品研发，市场需求将继续推高营商环境。
新能源汽车，无论是近期销量，还是欧美对新能源汽车的补贴政策等，都不错。我们跟踪上游原材料，也有价格持续上涨，营商环境非常高，因为之前涨幅过大，行业有一定的调整也是正常的，从中期维度来看，我们仍然非常看好半导体和新能源汽车等行业。
金融方面、房地产、保险业估值过低，现阶段回调反弹，基本面和政策方面需要等待拐点;虽然优质零售银行和普通银行之间的盈利利差的商业模式不同，但从长远来看，优质零售银行的超额盈利表现是可见的。
红星记者：未来哪些行业会重启？建议关注哪些类型的基金？
上海银行基金陈波：我们认为，在行业营商环境向上、国内外需求加速上升的背景下，光伏行业值得大家关注。一方面，国内政策从产业扶持转向战略关怀，过去的政策更多是通过调整补贴来支持产业发展，具有显著的周期性，而现在随着成本的不断下降，光伏平价在经济走强后，光伏产业作为能源革命中最具全球竞争力的产业， 全面政策关怀的趋势越来越明显。
另一方面，随着海外国家，特别是欧盟，提高了到2030年可再生能源占能源消费份额的目标，海外需求加速。从中长期来看，我国碳排放量将在2030年达到峰值，碳中和将在2060年实现，欧盟2030年气候目标规划的首要任务是将可再生能源消费比例提高到可再生能源消费比例，可再生能源和能效目标分别从目前的32%和32.5%提高到38%至40%和36%以上。 两者都有利于光伏的长期增长，预计到2025年全球安装水平将达到350吉瓦。总而言之，我们对光伏设备领导者的中长期投资价值充满信心。
2021年是全球电气化和频率共振的一年，中国、欧美三大地区新能源汽车销量有望迎来高速增长，共同满足行业需求，在此过程中，全球新能源汽车产销量有望持续修复。一方面，国内市场已进入消费驱动阶段，另一方面，美国市场的政策预期正在加强，我们建议从"确定性"的角度出发，关注产业链全球化的龙头企业，从"灵活性"的角度出发，关注价格弹性或利润弹性的紧密平衡环节。
红星新闻记者：在A股深度调整的背景下，对基金投资者有什么好的建议？
"从长远来看，很难获得比发行股票的公司的平均年资本回报率高得多的股本回报率，"股票投资大师查理·芒格（Charlie Munger）说。如果一家公司的40年资本回报率为6%，并且您在这40年中一直持有其股票，那么即使您最初以远低于其账面价值的价格购买该股票，您也不会获得与6%的回报有太大不同。相反，如果一家公司在过去二三十年的资本回报率为18%，即使你以高价购买其股票，你最终也会获得非常可观的回报。"
长期持有优质公司，大概率就能获得合理的回报。基金投资还需要坚信长期主义的力量，长期持有优秀的基金经理，努力获得可观的回报。
红星记者卢波
编辑 任志江 实习编辑 于冬梅
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