本周市场先抑后扬，周五在盘中房贷政策史诗级利好下，房地产板块再次爆了，带动大盘继续向上，沪指再次回到3150点，市场情绪较好，大家也都很嗨。本周我们依然从我们的班级群里挑了几个比较有普适性的问题分享给大家。
包括恒生科技还能买吗？科创怎么看？如何判断一家基金公司的投研实力？发行超长期特别国债，对股基和债基分别有什么影响？个人投资者能买本次发行的超长期特别国债吗？现在算是债券牛市么？还有一部分资金打算投债基，看看债市的趋势。
提问1
恒生科技还能买吗？
从中长期的角度，恒生科技依然是可以买的。港股经历了四年熊市后，估值几乎是全球主要市场中的最低水平。虽然恒科底部这轮反弹了24%，但是依然处于偏低位置，而市盈率也只有26倍，依然便宜。
数据来源：wind；数据截止日期：2024.5.17
对于恒生科技的长期投资价值，我们之前有讲过，一是恒科成份股中，互联网平台降本增效，财报亮眼，如腾讯一季度业绩炸裂，基本面不断复苏，并且恒生科技还有一些新锐汽车企业；二是各种政策支持，比如4月初，证监会发布了5项对港合作措施，最近又有减免内地投资者投资港股红利税的传闻，均利好港股；三是美联储降息也会给港股带来机会，而恒生科技作为港股的核心资产，尤其利好，并且瑞银、高盛等外资投行纷纷上调中国资产评级和配置建议。
不过短期来看也确实涨多了，到了4100的阻力位，这个位置大手笔进场是不合适的，建议没有仓位的可以分批逢跌买入，这波上涨我觉得还是可以持续的，中期会看到23年1月和7月的位置。
提问2
科创怎么看？
科创板主要是科创50和科创100。
科创50去年到今年表现都不行，主要拖累就是电子半导体，占到一半。半导体的周期反转确实是比较艰难，虽然今年也能看到一些好消息了，包括台积电前几天发布的4月业绩，非常亮眼。但包括台积电这样的龙头，其实对全年展望还是偏谨慎，所以对于半导体还是熬吧。现在就是等需求起来，另外国产替代这块我们也希望能看到更多突破。科创50我们建议继续持有，亏幅较大的也可以做网格交易加快回血。
科创100行业会更分散些，有医药、电子、电力设备、计算机等，市值也更下沉，其中约80%的成份股市值低于200亿元，中小盘成长风格明显，弹性上会更高。但是科创100的公司质地参差不齐，许多企业依然处于亏损状态，估值很高，投科创100的话一定要记得小仓位。
提问3
基金公司的投研团队实力越强，基金经理的更换对基金业绩影响越小吗？如何能快速判断一家基金公司投研实力呢？
理论上，整个团队的投研实力越强，基金经理的更换对基金业绩影响越小，因为有储备人员嘛。
判断基金公司实力，我们第一是看总规模，规模排名靠前的，能够支付更多成本，就能够有更多投研支持、招顶尖的研究员，那么大概率实力强一些；第二用基金产品和基金经理的业绩去倒推，这点不必多说了；第三可以看看人员的稳定性，频频有基金经理跳槽的公司，要不就是平台小资源少，要不就是管理有问题；还可以注意一下风控能力，比如看看历史上有没有债基的踩雷、监管的点名等。
提问4
发行万亿特别国债，对债基或股基有什么影响吗？我能买本次发行的超长期特别国债吗？
发债的话会增加债券的供给，资金面偏紧，可能会导致债券价格下跌。为啥说可能，是因为发超长期国债的时候上面通常也会与流动性安排相配合，尽量降低对债市的影响。并且此次发行万亿特别国债时间跨度是从5月到11月发售完，从发行时间上已经分散了对债市的压力。对股市是利好的，但这是长期的，短期对明天这一天没什么影响。
本次发行的超长期特别国债是记账式国债。一级市场只向机构发行（到期还本付息，无波动风险，20、30、50年需持有到期），上市后个人投资者可以在二级市场向机构投资者购买，在银行、券商都可以买，会有价格波动，买卖自由无时间限制。
个人投资者可以提前通过全国银行间债券市场柜台业务开办机构任一网点柜台、网上银行或手机银行，开立个人债券账户和资金账户，并开通记账式国债交易业务；也可以提前在证券公司开立普通A股证券账户和资金账户。
提问5
现在算是债券牛市么？还有一部分资金打算投债基，看看债市的趋势。
事实上债牛已经3年多了，从2020年底就一直涨，当然期间也出现过一些调整，长则2-3个月，但回撤的修复比较快，调整完随即向上。尤其自去年12月以来，债又出现了一波快速的上涨。对于现在，从4月26日开始债出现了一波小调整，但是最近看样子又稳住了。
来源：Wind，截止2024.5.17
我的观点是债牛可能继续，但是风险也越来越大，因为国债利率已经处于历史低位，并且我们也看到越来越多的政策出台都是为了稳经济、刺激楼市，包括接下来推出的万亿特别国债，目的都是如此。所以一旦经济数据强劲好转，利率会拐头，债就会下跌。但是经济复苏到底如何，政策效果怎么样，这些我们还要再看。
我认为如果是长线资金去投债基，现在还是可以配的，因为不知道何时债牛结束，再者债基的收益来源除了受利率波动影响的资本利得，即债券价格的涨跌，还来源于票息。历史上即使债有较大的调整，也能很快爬坑出来，债基长期看都是向上的。
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