央行释放重要信号：货币增速或酝酿新变化

小白读财经

2024-05-17 15:45发布于广东

货币增速正酝酿新变化，很多人没注意到！

1、央行公布的最新数据显示：今年4月末，广义货币(M2)余额301.19万亿元,同比增长7.2%。

在我的印象中，M2增速7.2%应该是历史新低。过往M2增速不断发生新变化，08年国际金融危机后到2010年5月，M2增速基本是20%以上。2010年5月-2017年03月份基本是10%以上。2017年03月-2020年2月基本是在8%以上。新冠疫情后又反弹到10%以上。

如今M2增速7.2%是历史罕见，且未来可能成为新常态。

2、央行2024年第一季度中国货币政策执行报告提到：直接融资正在加快发展，未来随着柜台债和企业债等债券规模进一步扩大，这些投融资活动并未通过传统的银行存贷款业务来实现，存贷款和货币供应量也会下降。

也就意味着未来我们可能需要适应M2较低增长。

广义货币（M2）是居民存款、企业存款以及社会上现金的总和，相当于市场上的总资金量、总货币量。过往我们经常说的印钞增速主要是指M2增速。

在土地、劳动力等生产要素趋于饱和的情况下，大陆稳增长、稳就业需要货币政策的支持。主要就是货币要适度增长、资金价格更便宜。

在货币供应量（M2）可能低增长的情况下，更多地只能靠引导利率下降，让资金的价格更便宜。

最近的政治局会议提到，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。

据财联社记者不完全统计，年内已有20余家银行相继下架智能通知存款等高息存款，仅是5月以来就有约11家银行跟进调整。

上海证券报发表的文章有提到，新一轮存款利率下调即将到来。

存款利率下行后，其它固收类理财收益率大概率也会下行。未来既低风险又能享受高收益的理财已不存在。

不过，在利率下降的情况下，对超长期限的国债来说反而是大机会。一是因为利率越低，国债价格越会上涨，且长期限国债是超长久期，对利率下降更为敏感。二是长期限国债主要靠买卖差价获取收益。

目前大陆超长期限国债主要是30年期的，普通人可以买30年期国债，但是要去银行柜台排队买，比较不方便，投资者通过ETF布局更加便利。

鹏扬中债-30年国债ETF（511090）是市场上首只且规模最大的超长期限国债ETF。到了本周日，30年国债ETF就成立满1周年了。今年以来30年国债ETF（511090）已经上涨近7%，随着利率下行其有望继续上涨。

随着大陆货币增速酝酿新变化，长期限国债发行力度也在增加。5月13日，财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排，今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种，今天就开始首发第一批30年期限的特别国债。

为了支持超长期特别国债的发行，降低财政发行成本，下半年降息是很可能的，率先来临的可能是新一轮存款利率下调潮。 

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