“白马股”恺英网络交卷：去年业务、业绩齐头并进 2024年蓄势待发

《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年，中国国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口；用户规模6.68亿人，同比增长0.61%，创下历史新高。

在游戏行业恢复增长的大背景下，恺英网络（002517.SZ）再度延续良好增长态势，2023年全年业绩及2024年一季度实现业绩大增。

4月30日，恺英网络披露2023年年报及2024年一季报。据公告，公司2023年实现营业收入42.95亿元，同比增长15.3%；利润总额为16.97亿元，同比增长22.61%；归属于上市公司股东的净利润为14.62亿元，同比增长42.57%；

此外，恺英网络在今年首季度取得良好开局。据一季报，公司实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%；利润总额达到4.42亿元，同比增长13.60%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%。

恺英网络以优异业绩答卷验证了自身在战略转型、公司治理完善后强劲的经营实力。近几年，恺英网络专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，始终坚持研发、发行、投资+IP 三大板块驱动，全方位增强主业竞争力，同步强化企业文化建设，打造核心竞争力，以此不断取得业绩亮眼表现。目前恺英网络已进入国内游戏产业的一线阵营。

内部治理结构优化积极分红回报投资者

对恺英网络而言，2023年是具有历史性的一年。

在这一年中， 恺英网络动作不断，随着新一届董监高上任以及新实控人的落定，恺英网络全新管理层形成，这标志着恺英网络实现了与前实控人的彻底脱钩解绑，从而迈入新的发展新时代。

公开资料显示，2023年7月，恺英网络完成董监高换届工作。与此同时，独董占比提升至1/2，决策效率进一步优化，内控水平与决策水平显著提高。同年11月，恺英网络迎来了新实控人金锋，公司的股权架构得以进一步稳定。

据统计，2020年至今，实控人金锋累计增持11次，增持金额超15亿元。

国联证券研报分析认为，董事长增持在彰显管理层信心的同时，也标志着公司结束近一年的无实控人状态，公司长期战略有望得到更有力执行。

“以投资者为本”并积极回报投资者早已成为恺英网络新一届管理层的切实行动。

今年3月，实控人、董事长金锋提议2023年度现金分红方案，向全体股东每10股派发现金红利不低于1元(含税)，以及在2024年进行超过2亿元的分红派息计划，两年分红派息预计约6亿元。

2023年以来，监管层愈发重视鼓励上市公司通过现金分红回馈中小投资者。3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》指出，对分红采取强约束措施。要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，明确投资者预期。

业内人士指出，分红、回购、增持除了是长期投资、价值投资、理性投资的重要“锚点”，也是上市公司高质量发展的直观表征。

可以说，坚持稳定的分红既是恺英网络关注投资者利益的长期举措，也是积极响应监管层要求的具体行动，更是作为第一梯队游戏公司的自我要求。

此次发布的分红派息计划是恺英网络第五届董监高换届后的再一次诚意满满、真金白银的回馈投资者举措，充分展示了恺英网络对公司未来发展的信心。

“IP+自研”深度协同 “小游戏”开辟全新增长空间

通过不断完善公司治理，恺英网络得以不断聚焦游戏主业，围绕“研发、发行、投资+IP”三驾马车战略，公司取得显著成果。

报告期内，恺英网络受益于《原始传奇》《敢达争锋对决》《热血合击》《天使之战》《永恒联盟》等长线产品稳定运营。

从2023年新上线产品的成绩来看，公司的精品化战略显著，爆款率持续提升。《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代：觉醒》等新上线产品表现出色。其中，《新倚天屠龙记》（海外版）上线后，在中国香港和中国台湾的iOS免费游戏榜上迅速获得了绝佳的成绩；在《石器时代：觉醒》正式上线后，获App Store免费榜榜首，畅销榜第八的成绩，行业认可度持续飙升。

IP方面，恺英网络通过投资布局自研产品线外其他拥有差异化特色及创意玩法的研发工作室，进一步补充公司产品线，并推动战略投资企业与公司发行业务板块形成强业务协同效应。

IP业务上，公司通过引入与自研擅长品类匹配的顶级IP并挖掘未来具有潜力的高性价比IP，为公司研发体系提供IP支持。

公司在自主孵化“百工灵”和“岁时令”IP的同时，也通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括 “机动战士敢达系列” “OVERLORD”“关于我转生变成史莱姆这档事”“信长之野望：天道”“热血江湖”“龙族（Dragon Raja）”“西行纪”“封神系列”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLEACH 千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“红月”等知名IP。这些知名IP是实现产品多样化目标的支点，它们为公司研发新兴力作不断提供强劲助力。

后续产品储备方面，公司旗下自研产品《斗罗大陆：诛邪传说》《代号:盗墓》《机甲派对》《梁山传奇》《龙腾传奇》《代号:信长》《代号:DR》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》《三国：天下归心》等预计2024年上线，业绩增长确定性强。

值得一提的是，对于今年爆火、有望打开新市场增长空间的小游戏新赛道，恺英网络也早早布局。

通过拓展IP产品、小游戏等新兴赛道的方式，恺英网络让经典IP焕发生机。目前，《原始传奇》《天使之战》《新倚天屠龙记》等多款游戏已经登录微信小游戏平台，公司旗下放置类游戏《仙剑奇侠传：新的开始》更是采取先上线小游戏再上线APP的发行策略，上线后常驻畅销榜、人气榜前十，获得平台多次推荐。

兴业证券研报分析认为，恺英网络作为A股游戏公司中的“IP宝库”，在小程序游戏IP化打造方面具有得天独厚的优势，配合强大的买量优势，有望打开新的利润增长空间。

此外，在“游戏+”领域方面，恺英网络坚持以技术创新为内部驱动，培育新质生产力，激活发展新动能，探索“游戏+党建”、“游戏+文化”、“游戏+医疗”等多元化功能，建设数字文化生态，为推动多领域社会实践助力。不论是通过开发反诈公益游戏《智擒骗徒》，助力国家反诈宣传，还是通过“恺心·百工灵”头号玩家计划为非遗注入新生命新活力，都展现了恺英网络坚持创新、拓宽游戏边界的决心。

锚定新赛道、新技术，2024年恺英网络蓄势待发

2023年，是AI大模型爆发元年。乘AIGC之风而来，大模型浪潮席卷全球，并持续火热，据《中国游戏产业AIGC发展前景报告》，目前已有超六成头部游戏企业进行AIGC领域的布局。

作为创新型的头部游戏公司，恺英网络高度重视多维度、立体化研发体系建设，在AI兴起的初期就开始进行布局。

2023年，公司研发投入5.27亿元，占营业收入比例12.26%。同时，公司进行自研体系业务架构的调整，实现管线化、标准化、模块化、自动化，进一步提升对AIGC技术的投入。

公司对AIGC技术的探索秉承务实的原则，以反哺核心游戏业务为目标，重点关注AIGC的中间层和应用层价值。通过针对性的细分领域训练和应用，让AI更加贴合自身需求；将训练后的AI工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率。

2023年4月，恺英网络与复旦大学达成软件定制开发协议，共同致力于利用AIGC与AINPC相结合推进人工智能、虚拟现实、增强现实等领域新技术研发与应用。同年8月，恺英网络宣布斥资8亿筹建数字经济研发中心，为大数据产业赋能，深入挖掘产业“新动能”。今年3月，由恺英旗下臣旎网络研发的VR游戏《Mecha Party》已正式登陆PlayStation北美服与Steam平台。

此外，据相关人士透露，恺英网络目前正在研发首款基于AIGC及AINPC技术的斗罗大陆IP手游。

在这些全新技术的加持之下，未来玩家有望看到由“活起来”的NPC、栩栩如生的世界场景、多样化的交互模式与丰富的内容量所共同组成的栩栩如生的斗罗大陆。

近日，恺英的自研“形意”大模型已经率先顺利融入旗下产品的研发管线，并成功为多个项目的研发实现显著增效。对于公司而言，在AI前沿技术的赋能下，游戏上市公司降本增效成果显著，亦将对业绩提升形成积极影响。

在将被技术重塑的未来，AI会给企业、产业以及资本市场带来哪些新动能？

博鳌论坛上，专家称游戏产业是推动新质生产力重要力量。与此同时，银河证券认为，AI将持续赋能降本增效。业内人士指出，“人工智能的黄金十年自此开启，将会极大地改变整个社会经济以及产业生态，成为另一种生产力。”

聚焦主业、抢先进行AI布局，恺英网络实现了营收业绩的双增长，并获得资本市场的广泛认可，被纳入MSCI中国指数及深证成分指数样本股。

2024年恺英网络从“新”出发。在新的一年中，恺英网络已经具备了完善的管理体系、丰富的产品排期、极致领先的AI布局，可以预见，2024年会是恺英网络腾飞的一年。（黄一帆/文）