运价回落，东航物流净利跌超30%！跨境电商相关收入增七成，航司抢食“蛋糕”

本文来源：时代财经 作者：何铭亮

图片来源：东航物流微信公众号

4月23日晚东航物流（601156.SH）公布了2023年年报，其全年营业收入同比下降12.14%至206.21亿元，归属于母公司净利润同比下降31.58%至24.88亿元。

同时，东航物流主营业务毛利为44.33亿元，同比下降31.76%；综合毛利率21.51%，同比下降6.18个百分点。

东航物流在年报中解释称，利润下滑主要系航空货运市场逐渐恢复至新常态化阶段，运价同比大幅下滑所致。

与航空客运在疫情期间深受打击不同，航空货运在三年疫情期间，需求增长、运力不足等因素曾一度推高运价，也让航空货运公司收获了超额利润。

比如主营客运业务的中国东航（600115.SH），其2022年营收较2019年减少超700亿元，2020～2022年归母净利润累计亏损超600亿元；但主营货运的东航物流营收和归母净利润一直在攀升，从2019年的112.96亿元和7.88亿元，分别增长至2022年的234.70亿元和36.37亿元，增幅分别为107.77%、361.55%。

货运运价回落拖累航空速运业务

自2022年全球航空货运运力逐步恢复以来，货运运价有所回落。2023年，供给端上，随着国际客运航线恢复，国际客机腹舱快速恢复，国际运力供给显著增加；需求端，以高科技产品、机电产品等为代表的传统空运货物需求出现较大幅度下滑，以消费品、服装等为代表的跨境电商货物需求实现一定增长。

分业务板块来看，去年占到东航物流营收四成的航空速运业绩下滑幅度最大，营收同比降低31.37%至91.17亿元，毛利同比下降51.78%至22.41亿元，毛利率下降10.41个百分点至24.58%。

东航物流对此解释称，伴随航空货运市场逐渐恢复至新常态化阶段，运价大幅下滑，2023年其货邮运输总周转量同比增长18.80%，但收入同比下降31.37%。

地面综合服务收入规模则略有增加，2023年增长0.55%至23.67亿元，毛利增长119.87%至9.58亿元，毛利率从2022年的18.51%修复至40.48%，处于历史正常水平。东航物流解释称，从成本端来看，2023年该业务板块人工成本同比下降，同时较2022年减少了防疫费用的支出。

综合物流解决方案方面，收入同比增加16.74%至91.25亿元，毛利则同比下降12.65%至12.33亿元，毛利率下降4.54个百分点至13.52%。东航物流称，公司充分发挥航空运输及地面货站操作等资源优势，强化直客营销等，但在空运运价大幅下滑的情况下，毛利率有所下降。

跨境物流利好航空货运

近年来，以希音Shein、拼多多Temu为代表的跨境电商发展蓬勃。2022年9月，拼多多Temu正式在美国市场上线，仅用时数月一跃成为美国最受欢迎的购物应用软件，上线首月日均商品交易额突破150万美元。

随着国内跨境电商物流需求爆发，为航空货运领域带来利好，航空公司也纷纷抢夺这块“蛋糕”。

南航物流招股书显示，2021年希音还未进入其前五大客户行列，到了2022年便跃升成为第二大客户，2023年上半年则超越苹果成为南航物流的第一大客户，其营收占比也从4.41%提升至12.79%。

国货航的招股书也显示，其于2007年首次涉足跨境电商物流服务，2018年起逐步扩大资源投入，随后设立独立业务板块。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良今年1月在新闻发布会上透露，根据初步测算，2023年，大陆跨境电商进出口2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%。

值得注意的是，Shein与Temu总部均位于华南区域的广东广州，而东航、东航物流均以华东区域的上海为主基地，从靠近货源的角度看，南航物流等驻扎在广州的航空货运公司等无疑更占优。

不过，此前有上市机场相关人士对时代财经指出，“全国都在运珠三角的跨境电商货，多地机场均在以补贴方式吸引珠三角的货源，一个航班可以给到百余万元的补贴。”

“境内的国际航权主要汇集到北京、上海、广州三座城市，上海浦东机场的优势在于国际航权非常多，而且上海出发往返美国的航线，比广州或深圳往返美国的飞行时间要少，有较大的成本优势。”上述机场方面人士表示。

东航物流也注意到了华南区域蓬勃的电商跨境货运需求。

其年报显示，2023年东航物流运营2条深圳始发、覆盖欧美市场的全货机定班航线，服务华南市场的跨境电商需求，并通过“南货北调”利用上海始发运力满足客户出货需求。

而且，基于华东市场制造业客户、华南市场电商客户的定制化需求，东航物流针对性地优化中转卡车转运线路、客货机班次衔接等流程，升级南京、成都、昆明至欧美等航线的产品体系。

2024年2月，东航与希音Shein全面深化战略合作，旗下东航物流与Shein签署战略合作备忘录，通过丰富航线网络、扩大包机业务、加强华南及海外市场物流布局等方式深化合作。

2023年，东航物流跨境电商解决方案实现主营业务收入46.98亿元，同比增加71.71%。而且，2018～2023年公司该板块收入复合增长率达73.60%，占公司整体收入比例从2018年的2.74%上升至2023年的22.79%。