1979年，李翰祥导演携手制片人，决定拍摄一部属于自己风格的“画皮”电影。经过对原著的精心改编，他将《河东记》中“三娘子害人”的故事与《聊斋》中的“画皮”章节巧妙结合，通过“因果轮回”的手法连接两则奇闻，形成跨时空的报应剧情。
这种将多个故事融合的创新尝试，使影片呈现出与原著及既往改编作品都有差异的独特聊斋世界。
与李翰祥早期作品中风月古装的基调不同，这次他大量融入了恐怖、惊悚的元素。三娘子化身妖魔，用血煮饼害人;花娘修炼成白骨尸复仇;画皮活灵活现......这些惊心动魄的桥段让观众不寒而栗。
李翰祥通过“烧饼”“画皮”等象征符号，营造出怪异诡谲的气氛。同时又增加了许多娇艳妩媚的女性形象，如花氏姐妹、王秀才的侄媳妇惠英红，她们多姿多彩的妖艳造型与气质，为画面注入迷人的风月韵味。
可以说，这是李翰祥导演生涯中少有的一次大胆尝试与突破。在他看似矛盾的风格融合下，东方恐怖元素与西方风月美学完美结合，使这部聊斋世界呈现出前所未有的奇幻色彩。
《花氏鬼仇》不仅展示了李翰祥导演的新风貌，也将港片的聊斋题材推向了新的高度。
唐代神龙元年，西南边陲一处荒凉山谷里，三姐妹经营的“花家驿”迎来一批王将军带领的禁军。花家三姐妹貌美如花，谈吐妩媚，频频向士兵示好。
王将军警告手下夜里加强防备，生怕这是套路贼栈。
当晚，王将军躲在阴暗角落窥视，只见三姐妹在院中舞剑，突然割破手指，任凝血滴入破旧盆中。她们喃喃念咒，片刻后盆中骤起嫩绿幼芽，诡异无比。
原来她们运用的是中国古老的“血气禁咒”，用自己的血肉养育生物，极其反科学反人道。王将军顿时警惕这是女妖在施法。
三姐妹将长成的韭菜切碎和面做成可口的烧饼。深夜，她们端着烧饼招呼士兵们品尝。其中两名禁不住美色引诱，进房想窥青春芳体。
天亮后，王将军点卯时发现少了两个哨兵，花家大姐正牵着两头牛去集市变卖。王将军这才醒悟士兵失踪和女妖密切相关。
为揭开其中奥秘，他故意迎合花家姐妹，让三名士兵吃下她们烤制的怪异饼食。
王将军总算识破女妖的诡计就是用烧饼引人生淫念，然后施法将之变做牲畜。于是他出言讥讽三姐妹的烧饼不及小贩，还送上自己包装的饼食想试她们口感。
王将军凭智慧和机智，识破女妖的诡计，并以其人之道还治其人之身的方法，终于将作恶多端的花氏三姐妹化为牛去，为那些被害的冤魂报仇雪恨。
千年之后，唐代王将军已转世为清朝秀才王某，正值壮年。一天，王秀才在街头偶遇一位身世凄惨的少妇花娘，于心不忍将她接到家中别院暂住。
王妻陈氏性格刚烈，王秀才不敢让她知晓，只巴望能此佳人暖春寒。
殊不知这花娘正是当年作恶的花家大姐，经过千年修炼已化为白骨尸妖。这一切都是她报仇范仇的计谋。一日王秀才前往别院，推门见到骇人画皮和枯骨，吓得魂飞魄散。
所幸遇到道人相救，挂上符咒才守住性命。
花娘没有就此饶恕王秀才，而是变成一位老太太模样混入王家。一个深夜，她突然现出怪相将王秀才活活掏出心脏。
接着又挟持了王秀才新生侄子，要置全家于死地。王秀才的弟弟和媳妇惠英红目睹此情此景，悲恸欲绝。
好在他们找到道人来相助。道人与白骨尸展开惊天正确斗，终于制服花娘，为王秀才报了千年前的血海深仇。然而王秀才已气绝身亡，他们只能求助更高深的大师，花重金聘请癫道人现身，施法成功救活王秀才。
王秀才死里逃生后豁然觉悟，对妻子更加礼遇温柔，夫妻和睦如初。
王秀才遇害后，白骨尸花娘还在家中挟持他的新生侄儿。弟媳惠英红目睹此情此景，悲痛欲绝。她背起婴儿就出门寻找救命稻草，来到大街上四处哀求过往行人，可都被她疯癫的样子吓跑。
在绝望中，惠英红突然想起王秀才生前曾提过镇中有位道法高强的胖道士。她像抓住救命稻草般来到道士门前歇斯底里地叩门哭诉，胖道士心生怜悯带她返回王府。
两人见到画皮描骨的恐怖景象时，胖道士也大惊失色。他念动咒语祭起法器与花娘鏖战。最终因法力不济被打败，仓皇离开。
惠英红绝望之中再次上街寻人，终于找到一位头戴道冠的老者，就是当年劝告过花家三姐妹的道人。老道士重回王府，与花娘展开了惊天正确斗。
经过千钧一发的生死攸关，老道士终于成功制服恶鬼。惠英红泣不成声地哀求老者再救活王秀才一命，老道表示自己只能驱鬼捉妖，于是引荐他们去找神通广大的癫道人。
在老道士相助下，惠英红如获新生。她日夜在道观中苦苦哀求，终于聘来大师現身救王秀才，一家人才得以团聚。
惠英红从此更加孺慕爱护自己的丈夫。
数十年过去，王秀才和惠英红已步入暮年，满头白发，在村中购置食材。一群孩童围住求他们讲述从前的故事经历。
王秀才笑着提起禁军老将的往事，描述与女妖血战的恐怖场面;惠英红接着娓娓道出花娘害人、道士相救的曲折。
孩子们听得津津有味，既震憾又向往。
这时一名青年不以为然，嘲笑他们信口雌黄，世上哪有什么妖魔鬼怪。王秀才和惠英红的眼神一黯，沉声说这些都是亲身经历的真实遭遇。
周围其他村民也表示多年前王家闹鬼的故事民间皆知，只有后辈才会狐疑不信。
青年闻言还想争辩，这时村长严厉喝斥他不懂事，指着白发老人说这就是当年与妖魔搏斗过的王将军与其弟妻。他们不顾生死解救过全村人，若不是有方士相助，后人哪还活得安生?青年这才噤若寒蝉，心生羞愧。
王秀才拍拍他的肩膀，表示以真心求道，定能见证神鬼的不虚。
1979年，李翰祥版的《花氏鬼仇》上映后，其独特的“因果轮回”设计立即在香港电影界掀起了不小的风潮。
许多导演受启发，纷纷在自己的作品中借鉴运用这一元素。数据显示，从1979年到1989年间，采用轮回主题或剧情的港产片共有83部之多，可见“轮回电影”在一时间成为市场的热门宠儿。
首当其冲的是杨权导演，他结合中国传统轮回思想与西方恐怖片美学，推出悬疑惊悚大片《魔界》。该片讲述一名风水师受一神秘女子的委托，为已故多年的父亲选墓地，却发现自己的前世就是杀害这名女子全家的仇人。
整部电影充满东方妖异色彩，最后主人公无法逃脱宿命的悲剧轮回，其中蕴含的中国式报应思想引发广泛讨论。
除恐怖片外，奇幻题材也借鉴了这种新奇的韵事故事结构。代表作为胡金铨导演的《大轮回》，讲述汉朝张良转世到80年代的香港，与数位历史名人的后人一同寻找当年秘失的国宝。
这种穿越玄幻的表现手法与“因果循环”主题巧妙结合，获得了不俗的市场反响。
可以预见，李翰祥版《花氏鬼仇》所带动的这股“轮回热”，将持续在港片界发酵、蔓延。越来越多富有创造力与想象力的导演也会加入其中，为观众呈现出更多精彩绝伦的“轮回电影”。