1999年，日本央行以通胀过低为借口，推行量化宽松政策，通过降低利率释放资金，货币基数持续增加，政府也利用量化宽松政策不断增加杠杆，政府债务高企。
但是量化宽松并没有取得预想的成果，日本经历了几十年的低通胀。不过自从2022年以来，俄乌战争导致国际市场原材料价格快速上涨，持续处于较高水平，使得对能源和食品的进口依赖度较大的日本面临输入性通胀压力。而美日货币政策背离，导致日元大幅贬值，进一步放大了输入性通胀压力。
日本央行为了抑制通胀压力，又开始推高国债收益率进行干预，10年期国债收益率呈上涨趋势，但是利率的上涨却又导致日本政府债务成本的上升。如果日本央行阻止通胀推高债券收益率，通胀又将继续恶化。所以当前日本债务问题非常严重，而财政政策和货币政策的冲突，却又使得政府处于两难境地。
毫无疑问，这种情况并非日本独有。 美联储、欧洲央行、英国央行、中国人民银行等机构正处于面临同样困境的边缘。
疫情以来中国政府为了刺激经济，推行宽松的货币政策，目前处于降息周期，但是政府不能为了享受低利率红利再次扩大债务，那样只能是饮鸩止渴。
