年初至今，游戏传媒板块涨幅可谓一骑绝尘，其中游戏ETF（159869）更是表现惊人，可谓“吸睛”又“吸金”。
来源：ifind，统计区间：2023.01.03-2023.05.30
一方面，净值接近翻番，频频问鼎涨幅榜，吸引场内外散户的高度关注；
另一方面，深受交易型大资金的青睐，上涨期间顶住止盈资金流出的压力，年内规模净增长4.40亿元，份额净增长超30亿，较年初翻三番。
指数基金何以涨出了个股的气势？华夏基金此前盘点过，主要由于以下几点：
1）游戏+AI=修复+成长，业绩弹性大。
除了政策转向、IP出海、新品版号、线下消费场景等修复层面的困境反转，游戏板块搭上AI快车后，又进一步打开了成长空间：
AI之于游戏，并非概念炒作虚火，而是实实在在的行业利好。一是天然的技术应用场景契合，解决行业关键痛点，落地效率高；二是降本增效，贡献增量业绩。
来源：西部证券
具体而言，将AI相关技术应用于各个环节，包括智能NPC、场景建模、AI编程、AI绘画、AI剧情、AI配音等，进一步降低研发投入成本；同时，优化玩家体验、迭代周期加快，助力用户数量、时长、付费率和ARPPU的提升，甚至有预言称：AI给游戏带来跨越式革新，不排除未来发展成为体育竞技项目。
2）ETF持仓股AIGC含量高，风格鲜明。
游戏ETF（159869）被动跟踪中证动漫游戏指数，作为行业主题指数，赛道风格鲜明，几近满仓游戏股，当行业风口到来时，能够最大化捕捉收益，力争实现“All in AI”。
其成分股内，昆仑万维、神州泰岳、冰川网络、巨人网络等多只热门AIGC题材股赫然在列，对该ETF涨幅贡献较大，从相关财报和公告来看，AIGC业务都有实质性进展。
来源：ifind，上市公司公告，机构研报，截至2023.05.30
3）持仓股平均市值小，集中配置龙头。
游戏行业的特殊性在于，进入门槛高、研发耗资大，头部大型游戏公司市占率相对稳定，研发实力雄厚、IP存储丰富，同时不断收购和发行新IP，AIGC技术应用无疑是如虎添翼。
游戏ETF（159869）跟踪指数成分股仅29只，少而精，且都是中小盘股，平均市值不足200亿元，在上涨区间弹性足够大。
同时龙头集中，昆仑万维、三七互娱等前五大权重股合计占比超47%，前十大权重股合计占比超73%，也是北向资金在内的大资金青睐对象。
4）历史调整时间长、幅度深。
自2015年高点回撤以来，游戏ETF跟踪的动漫游戏指数调整幅度非常深，超过80%。由于行业政策调整，经历了长期的低迷表现后，筹码结构分散，机构仓位低，增配空间较大。
统计区间：2016.12.30-2022.12.30
投资策略：当前游戏还能布局吗？是不是强弩之末？
游戏ETF（159869）基金经理徐猛近日提示风险：短期受到英伟达发布AI定制化模型服务、苹果公司计划推出首款AR/VR头显，以及国内多地发布政策支持人工智能等消息催化，游戏涨幅较大，波动也会加剧，新入场的投资者谨慎追高；不过，AI+游戏仍然是长期机会，可以采取定投指数基金的方式，分批布局。
除了游戏ETF（159869），还有恒生科技指数ETF（513180）值得关注，当前指数估值正处在低位，不仅覆盖了腾讯、网易这样的在港股上市的游戏头部公司，还包括了AI人工智能上游芯片、软件开发的龙头公司，比如百度集团、中芯国际、华虹半导体等。在上交所上市交易，无需另外开通港股账号即可低门槛参与。
同时，游戏硬件设备方面的机会尚未充分被定价。AI技术的发展带动可穿戴设备如VR/AR，虚拟设备等的出现，有助于提升游戏的趣味性与玩家的沉浸感。相关标的可以关注消费电子ETF（159732），指数成分股覆盖立讯精密、京东方、传音控股等，在AI风口下，或迎来困境反转。
中证动漫游戏指数2017-2022年完整会计年度业绩为：-23.37%、-41.25%、20.34%、-12.58、1.11%、-32.88%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
风险提示：以上仅作为服务信息，提及个股不作为推荐，不作为投资依据。市场有风险 ,投资需谨慎。以上观点仅供参考。上述基金风险等级为R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，跨境ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、法律和政治风险、会计制度风险、税务风险及投资工具的相关风险等。