考试必读！cfa一级2021机考考场经验分享（一）

• 关于考试时间

  机考一共180题，分上下两场，中间可以休息30分钟，我是直接一口气做完的，如果觉得要休息的可以考完上半场跟监考老师示意一下，也可以不休息，不过好像连续做了多长时间会强制休息。

• 关于考题分布

  上半场题目是道德、数量、财报、经济学，下半场是财管、固收、权益、组合、衍生品和另类。除了道德是没有打乱的，其他题目都是全部打乱的，需要在不同科目间切换，特别是下半场有6门，往往是轮流着来。

• 关于考试难度

  整体难度低于mock题和jc的百题，与原版书课后题有些类似，定性考点居多，计算题偏少，而且计算难度也不大，只要熟记公式即可，下面针对每个科目分别来说。

• 具体科目介绍

  1.ethics：道德题整体难度一般，机考题的题干普遍不长。分成两类题，一类是直接问哪项是最符合定义或准则中的具体内容的，另一类就是案例题。机考的案例题考点主要还是7大准则，需要熟记条款，而且违规的点也较为明显。另外就是GIPS，主要也是以概念考察和如何遵守gips的一些情形为主。

  2.quntitive：数量一是重点掌握各种年金的计算，先付后付的转换，养老金、教育金的计算，基本和原版书课后题类似。二是，概率分布、抽样估计和假设检验，要重点掌握几种分布类型，各种统计量的计算公式（均值，方差，协方差，变异系数，相关系数，标准误等），假设检验的步骤（如何设假设，计算统计量，确定alpha值，记住68,90,95,99时的k值是多少。三是其他的概率论的知识较为简单，乘法加法原则、全概率公式、贝叶斯公式等记住即可。

  3.economics：经济学分三部分，微观、宏观、国际贸易和汇率。微观部分重点掌握需求曲线和需求函数，重点记住需求曲线的图像是反（inverse）需求函数，故需求曲线斜率是需求函数鞋率的倒数。其次是知道利润最大化是边际成本等于边际收入，还有消费者剩余的计算，盈亏平衡点和停业点的掌握，最后是厂商竞争模型的特点。宏观部分重点掌握gdp的计算，收入法和支出法，总需求和总供给曲线的变动因素，知道什么时候左移什么时候右移，货币和财政政策往往会和总供给和需求结合考察，另外一个小的点就是宏观利率等于经济增长率加上长期通胀率，而不是短期，计算出宏观利率后和央行利率比较，看是宽松还是紧缩，最后是各种学派的理论和周期理论，考察不多可了解特点。国际贸易和汇率，需要掌握比较优势的计算，关税政策下贸易状况，国际收支的经常账户和资本账户，可结合gdp计算的s-m=g-i+x-m理解，汇率则掌握各种标价法，远期汇率得计算公式。

  4.equity：权益章节重要考察市场交易指令，行业分析，指数的计算方法（市值加权、等权法、基本面法等),估值方法上则掌握优先股估值，股利增长模型，这个考到了高登模型和一道自由现金流折现法计算，和估值倍数法。

  5.fixed income：固收内容较多，我主要遇到的计算类的题目涉及债券估值，利用ytm较多，以及收益率计算比较，各类久期和凸度计算，重点掌握有效修正久期和有效凸度。建议个人整理所有的计算公式，然后考前重点记忆。其他非计算类题目主要为债券的分类，债券市场内容以及abs章节内容，cmbs、rmbs以及cdo，偿还顺序和abs分层情况的考察

  6.portfolio ：组合重点掌握三个资本市场理论，需要理解掌握，资本配置线、效用无差异曲线、资本市场线以及证券市场线，系统风险和非系统风险等。计算上重点掌握夏普比率，m平方alpha，tr比率和jason alpha，以及capm模型的计算和beta值计算。

  7.corporate finance：重点考了加权平均资本成本的计算，npv、irr的计算，营运资本的各种比率计算等，主要掌握所有计算公式。特别注意一个应收账款管理中的2/10，30的一个报价法，即一个30天的应收款，如果在第十天还款则给予2%的折扣

  8.financial statement：财报分析是一级里内容多且难度较大章节，注意考试开头会提示默认用的是ifrs准则，只有题目中提到是用us gaap才是在gaap下考虑，主要掌握三张报表，特别是cf表，要会计算间接法下的cfo，以及fcff的计算，财务比率分析中要掌握各类比率，考察点较细，特别是杜邦分析法要掌握五分法，本次考题有涉及。最后是长期资产主要考察折旧计算和减值，存货的lifo和fifo的转换，长期负债下的摊销，租赁下经营租赁和融资租赁的差别，递延所得税负债和资产的确认和计算等。财报科目需要记住两种准则下的差异点，会特别考察。

  9.derivation：衍生品章节则考察，概念为主，掌握期货与远期的差异，以及在不同利率环境下选择期货还是远期，还有期货期权定价的公式，该章节主要还是定性为主，定量计算题几乎没有。

  10.alternative:另类投资则重点掌握对冲基金和房地产投资，对冲基金主要掌握管理费的计算方法，包括根据管理规模收取的管理费和超额收益分成，重点注意超额收益在亏损之后实现盈利的年份，需要和亏损前的年份比较计算超额收益。

  以上为cfa一级机考的一些心得，个人认为机考题整体难度不算太大，但是需要记忆的知识点较多，需要全面掌握，可在考前强化各类计算公式的记忆，效果较好。