【投资有道】(九)
——对投资股票的影响要素分析
本人从事股票投资及创投30年，深知经济、政策及相关要素对股市投资影响甚大，受过其利，也受过其害。同时，知道大多数股民对股市投资影响的各项政策及要素知之不深，便花时间整理本票信息及分析资料，期望对朋友有所帮助。送人玫瑰手有余香，如有帮助，留点美言。
国民经济的发展状况及对国民经济发展有重要影响的关键因素将对股票投资有着显著的作用。
1.宏观经济周期的变动，是影响股价变动最重要的因素之一，也直接影响投资布局和交易逻辑的设定和操作。
经济周期变动分为：萧条--复苏--繁荣--衰退--萧条的循环过程，在各个阶段中，股市的变化也有很大的差异，这就是我反复强调的投资布局与投资逻辑及交易体系的重要性。
①萧条阶段：信用收缩，消费微缩，投资减少，生产下降，失业严重，收入减少。股市中，利空消息满天飞，市场人气极度低迷，成交微缩，股指不断探底。在萧条到一定时期，人们压抑的需求开始显露，企业开始筹划未来，重构与再造商业逻辑创造新的价值，政策的威力开始加速刺激经济增长，金融、税收、消费及其它各种有利于带动和保障经济增长的政策相继出台，股价开始慢慢回升。
②复苏阶段：各项经济指标开始回升，市场信心逐步增强，公司经营运转开始好转，盈利水平逐渐提高。经济复苏与经营回升开始带动居民收入增加，消费信心与消费能力不断增强，流入股市的资金开始增多，买的人多了就推动股价上扬，股市的盈利裂变更多的股民投资股市，开始形成股价上扬的良性循环。
③繁荣阶段：信用扩张，消费旺盛，生产回升，就业充分，收入增加，资金富裕，在股市中，投资者信心十足，交易活跃，成交增加，股指屡屡创新高。经济繁荣到过热阶段，政府开始调控，银根开始收缩，企业经营成本开始增加，毛利及利润因成本上升而下降，股价上升动力衰竭。
④衰退阶段：国民生产总值开始下降，股价由繁荣末期的缓慢下跌而变成急速下跌，股市的收益开始降低，股民开始纷纷离开股市，股市开始进入熊市阶段。投资者在衰退期，以保本为主，待经济复苏股市回升时再选择适当时机逐步进入。
2.五种影响股市的关键政策及场景
①通货膨胀：通货膨胀初期，企业销售收入会增加，同时因原材料成本相对低，生产的库存商品成本也相对低，公司的利润会有大幅增长的可能。通货膨胀初期，商品价格上涨时，生产材料的价格一般会领涨于其他商品价格，生产原材料和生产生活必需品的上市公司股价会领涨。通货膨胀后期，导致生产要素价格大幅上扬，企业成本急剧增加，盈利能力和盈利水平反之快速下降，盈利减少。通货膨胀会加剧社会经济各种矛盾，政府会提高利率抑制严重的通货膨胀，投资者退出股市，从而股价下跌。
②利率水平：利率水平的变动对股市行情的影响最为直接和迅速，一般说，利率下降时，股票的价格就会上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。但是，股市与利率也不是绝对的相悖，有些相对特殊的情况，当形势看好，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用不会很大；当股价处于暴跌的时候，即使出现利率下降的政策，也可能会使股价回升乏力。
③汇率水平：外汇行情与股票价格也有密切的关系。一般说，如果一个国家的货币政策是实行升值的基本方针，如近期的美国就是如此，股价就会上涨，一旦货币贬值，股价随之下跌。汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放程度，随着各国对外开放的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。
④财政政策：扩张的财政政策，比如，减少税收、增加政府支出、国债发行等，都会促使股价上涨；紧缩的财政政策对股价的影响正好反之，是抑制股价上涨。
⑤货币政策：扩张的货币政策，比如，下调存款准备金率、再贷款利率、再贴现率下调、放松信贷管制、降低利率等，将使股价上涨。紧缩的货币政策将抑制股价上涨或下跌。
