继昨日暴跌 35% 之后，美股盘前，奈飞再跌 3%。“奈飞式” 暴跌令市场胆战心惊，并且有恐慌情绪蔓延的态势。
曾经在去年四季度财报出炉后暴跌 26% 的 Meta，昨日也下跌近 8%。
还有需要担心的大型科技公司吗？英伟达可能算是一个，昨日跌超 3%。
有分析指出，英伟达的不可思议的连涨可能很快就要结束了。2021 年，英伟达涨 125%，是大型科技公司中的最高回报。
利空因素增加
这家炙手可热的图形芯片制造商正面临着各种不利因素，从疫情时代支出的后遗症到游戏玩家需求的减弱。
而且情况可能会变得更糟：未来几个月的关键加密市场发展可能会导致其产品出现惊人的供过于求。
对这家美国无可争议的芯片之王来说，业务增长势头放缓将是一个戏剧性的转变。
两年前，一系列强劲业绩让英伟达超越英特尔成为美国最有价值的芯片制造商。
在疫情期间，由于公众要求升级其家庭数字娱乐硬件，英伟达的销售额猛增，导致产品长期短缺和经销商压榨消费者。在过去 18 个月的大部分时间里，英伟达的产品一经发售就会立即售罄。
游戏玩家需求降温
但最近几周，情况发生了变化。英伟达的游戏显卡越来越多地出现在主要电商网站上，包括 Microcenter、Newegg 和Amazon.com。
一些零售商的库存水平正在上升，甚至已经开始打折销售芯片，这是另一个明显的迹象，即需求正在动摇。这种弱点也出现在经销商市场上。
根据价格跟踪网站 CamelCamelCamel 的数据， Nvidia RTX 3080 Ti 显卡的第三方售价今年下跌了约 40%。
需求的快速好转是不合理的，因为该公司之前激进的定价策略正在加剧这个问题。在索尼保持其 PS 5 游戏机等热销产品的价格稳定时，英伟达决定利用前所未有的需求。
这家芯片制造商定期以更高的价格发布改进后的芯片。2020 年 9 月，其旗舰 RTX 3080 以 699 美元的价格推出，随后在 2021 年 6 月推出略胜一筹的 RTX 3080 Ti，价格为 1,200 美元以上。
这种策略可能会给英伟达带来麻烦，因为高价位的需求可能会消失。
资深行业分析师Jon Peddie 表示，这样的定价是不可持续的，预计高端显卡将回到 500 至 700 美元的历史水平。“消费者不会以荒谬的 1,300 美元的价格购买，” 他在电话采访中说。
Peddie 指出，游戏玩家通常会在升级之前将他们的卡保留两到三年。这可能意味着受疫情推动的强劲销售透支了未来的需求。
挖矿需求下降
大约十年来，数字货币矿工一直使用英伟达的显卡，通过计算来验证交易，从而生产新的加密货币。
游戏卡非常适合挖掘以太币，以太币是市值第二大的加密货币。根据 New Street Research，绝大多数以太矿都是使用游戏显卡完成的。
但这种情况将会改变。在未来几个月，以太坊区块链网络预计将从 “工作量证明” 模型迁移到 “权益证明” 模式，从而消除对基于显卡挖掘的需求。
一旦开始，矿商可能会向市场大量出售使用过的英伟达卡，造成供应过剩。这也不是第一次了。加密技术对显卡的兴衰周期也出现在 2013 年和 2018 年。
投资者要小心了
自 2020 年开始的英伟达 “Ampere” 芯片周期开始以来，该公司一直公布好于预期的收益，财务指引也高于分析师的预期。
但这种出色的表现可能已成为过去。
如果英伟达不能继续创造令人惊讶的强劲业绩，这将是一个严重的问题。
英伟达目前的股价是未来一年预期每股收益的 38 倍，很显然相当昂贵。
增长放缓的前景、供应过剩的风险和高估值是令人失望的因素。
虽然更低的价格和更多的显卡供应对游戏玩家来说是个好消息，但对于投资者来说还是要谨慎。
