4月6日，CRO公司美迪西发布了2021年年报，数据很是靓丽：去年实现营收11.67亿元，同比上涨75.28%；当期扣非净利润为2.71亿元，同比上涨119.53%。

美迪西2019年上市，正好赶上一轮CRO行业的狂飙猛进，营收和净利润逐年走高。只是从绝对数值来看，和业内大佬相比还有很长一段路要走。药明康德营收和净利润都是美迪西的20倍不止，但市值却只有美迪西的12倍左右。横向比较一下，美迪西要更努力才对得起自己的股价。

只是，这位幸运儿可能要被一只猴子挡住去路。

受猴子拖累，也囤了不少猴

美迪西的主营业务包括两个板块：药物发现与药学研究、临床前研究。通俗来讲，药物发现是寻找可成药的化合物，临床前研究则是通过动物实验等验证化合物。

因为体量小，这几年美迪西都处于高速成长期，业绩增幅数字相当美丽。2021年，美迪西实现新签订单24.52亿元，同比增长87.66%，再回看前两年，这一数字分别为46.49%和112.04%。

增幅很大一块得益于临床前研究。自2019年以来，临床前研究的新订单增幅在快速提高，从70%上升至104.24%。因此，临床前研究业务被视为美迪西的重要标签。

如今，一只猴牢牢扼住了美迪西的咽喉。

美迪西2021年年报显示，主营业务成本中材料成本达到2.51亿元，同比上涨94.79%。其中，临床前研究业务的直接材料成本为1.56亿元，同比上涨113.16%。对此，美迪西给出了同一个解释：实验用猴价格持续上涨。

药物进行人体试验之前，猴是最好的实验动物之一。小白鼠、狗等主要在更早期的临床前研究中。到了末期，关键一步就是用猴子来做实验。

自2019年上市以来，美迪西历年年报都提到实验猴价格上涨。但在此之前，相应成本增幅最高不超过60%，与今年94.79%的增幅不可同日而语。

那么，猴到底多贵？

动物实验常用的猴是食蟹猴，近年身价只能用“暴涨”形容。

2020年11月，中山大学中山眼科中心《食蟹猴采购项目》清单显示，食蟹猴平均每只4.3万元；

2021年2月，中国食品药品检定研究院发布食蟹猴招标公告，平均每只7.05万元；

2022年2月，中国采购网公布食蟹猴中标公告，每只中标价12.2万元。

不到两年时间，食蟹猴单价从4万出头涨至12万以上，美迪西这样的CRO企业只能承受不断上涨的材料成本。

财报显示，2021年美迪西的预付款项达3.66亿元，同比上涨138.26%；存货金额达8347.99万元，同比上涨155.37%。这两项大幅增长的资金占用，主要是为了预定买猴和“囤猴”。

就和上海居民囤菜一样，“囤猴”是担心今后买不到，或者还要涨价。

猴命值钱，这是中国创新药行业蓬勃发展产生的一点“副作用”。影响之下，实验动物的保障供应成为CRO行业的重中之重。

有意思的是，虽然买猴成本逐年上升，美迪西还是没打算自己养猴。今年年初，上市不过3年的美迪西发布了21.6亿元的定增方案，和当年IPO募资用途一致，拟用于投入和创新药相关的药物发现及研究方面的项目。

3月份的投资者关系会上，谈及实验动物价格上涨的影响，美迪西表示：将加强与原材料供应商之间的合作，以获取稳定的供应来源，并没有布局实验动物领域的打算。

CRO开始自己养猴

同行里，已经有不少CRO企业准备自己养猴了。按照目前的用猴趋势，今后实验用猴只会越来越贵。CRO是创新药淘金浪潮中的“卖水人”，但卖水人背后站着的，却是养猴人。

比如昭衍新药，该公司主要向医药科研及制药机构输出实验动物模型。昭衍的鼠类动物通过自行繁衍获得，猴子仍需向其他动物养殖公司采购。

据昭衍新药2021年年报，其营业成本同比上涨48.65%，主要因为动物采购价格上涨。

CRO企业这几年赶上了一轮行业扩张，不少都在不断延伸上下游产业链，以覆盖更高利润的环节，增强客户粘性，同时提高竞争壁垒。为保证业务及经营的平稳，不少CXO企业将布局延伸至实验动物领域，尤其是更容易影响业务链条的实验猴。

然而，实验猴哪是一般猴？食蟹猴是国家二级保护动物，繁殖需要按规定申请办理《驯养繁殖许可证》、《野生动物或其产品经营许可证》。

健识局发现：

昭衍新药已在广西梧州开工建设大动物繁殖基地，并完成检疫场建设，拟建超1.5万只大动物的饲养能力；

药明康德子公司完成对广东春盛猴场的收购，其食蟹猴的饲养规模可达2万余头；

康龙化成也以收购方式控股肇庆制药，获得后者饲养的猕猴和食蟹猴资源；

反观美迪西，这家公司大本营位于上海，经营及在建项目也以上海为重。有一说一，在上海养猴子的确不合算。

那么，猴为什么这么贵？

2021年年末，在回应相应代表提出的 “关于保障本市非人灵长类实验动物供应”建议时，上海市林业局表示，造成实验猴紧缺的原因，除了新冠疫情下医药行业需求大，及大动物养殖具备必要周期性、无法快速扩张外，部分大企业通过收购入股，掌握有限资源的纯市场性行为也是其中的重要原因。

头部公司的动作，指明了CRO行业的薄弱环节，也透露了行业资源集成的方向。对更多中小CRO来说，不可不免承受上游成本的压力。

中国创新药行业离不开CRO，但大批CRO在做的，却是一边砸钱囤猴，一边琢磨如何不被一只猴压垮。

（图片来自视觉中国）