华尔街日报：比亚迪正在驶上减速带
这家中国电动汽车领导者正感受到成本压力和经济放缓带来的压力
中国电动汽车领导者比亚迪没有遇到任何速度陷阱——至少在收入方面是这样。但成本压力和中国经济放缓可能很快就会让其轮胎出现一些问题。
这家由沃伦巴菲特支持的中国汽车制造商周二报告称，上个季度的收入同比增长了 36%，令人印象深刻。该公司受益于中国电动汽车的繁荣。
根据中国汽车工业协会的数据，包括插电式混合动力车在内的新能源汽车销量在 2021 年增长了近两倍。比亚迪是中国最畅销的品牌，去年的新能源汽车销量也是 2020 年的三倍。根据高盛的数据，该公司上季度在中国新能源汽车市场的份额约为五分之一。一年前为 13.4%。
然而，截至 12 月的三个月，比亚迪的净利润同比下降 27%。部分原因是其手机零部件业务的利润较低，以及减值损失和资产重估等一次性因素。但据高盛称，该季度的毛利率也比去年同期下降了 3.7 个百分点，这可能是由于原材料成本上今年这可能仍然是一个问题。包括锂和镍在内的材料价格飙升。俄罗斯对乌克兰的入侵进一步加剧了这一问题。芯片短缺仍然是一个可能拖累生产的问题，尤其是随着最近 Covid-19 在中国的死灰复燃。
另一个不确定因素是中国经济放缓是否最终会打击需求。尽管随着越来越多的购买者从汽油车转向，电动汽车去年表现良好，尽管整体汽车市场低迷。Covid-19 的爆发，特别是它导致上海等大城市的封锁，也可能损害汽车销售。
比亚迪的股价在前两年表现出色后，今年下跌了 16%——反映了这种担忧。其他中国电动汽车股票也下跌。
2022 年前两个月中国汽车销量较 2021 年底的峰值水平有所放缓，但仍处于高位。部分原因是去年年底在电动汽车补贴削减之前，买家急于购买。购房补贴将在今年之后完全取消。
在过去几年的高速发展之后，今年中国电动汽车市场可能会放缓一点——这似乎也可能影响到比亚迪。
比亚迪今年已经成功上调了两次汽车价格，这有助于缓解成本上涨的打击。另一个可取之处是汽油价格上涨提高了电动汽车的相对吸引力。花旗表示，该公司管理层在周三的财报电话会议上保持乐观，目标是今年在中国至少销售 150 万辆新能源汽车，是去年销量的两倍多。
凭借强劲的收入增长、电动汽车转型带来的结构性顺风以及牢牢把握其领先的市场地位，比亚迪可能仍会领先于竞争对手。