多国提出边境开放计划，旅游板块将迎修复宋城演艺（300144）【所属概念】旅游酒店、主题乐园【事件驱动】据新华社报道，澳

多国提出边境开放计划，旅游板块将迎修复

宋城演艺（300144）

【所属概念】

旅游酒店、主题乐园

【事件驱动】

据新华社报道，澳大利亚北领地旅游局9日宣布，从本月21日起，持有澳大利亚有效签证并已完成全程疫苗接种的旅客将可以前往澳大利亚北领地休闲度假，无需隔离。另外，近日还有新西兰宣布了重新开放国家边境的五步计划，从10月开始，对所有游客和留学生恢复正常的签证申请；马来西亚国家复苏理事会也提出建议，最早从3月1日起全面开放国家边境，入境者无须强制隔离。

【技术图解】

【行业前景】

（1）旅游演艺票房稳健增长（浙商证券李丹《行稳致远，演艺王国势渐起》2021-11-22）

旅游演出票房稳步增长，主题公园演艺占近半份额。根据道略演艺，中国旅游演出剧目2014-2019票房CAGR达20.3%，截至2019年末票房为68.02亿元。主题公园旅游演艺票房2015年至2018年占旅游演出总票房的40%以上，占比高于剧场旅游演艺及实景旅游演艺，2018年主题公园旅游演艺票房份额为46.8%。

（2）供给出清，竞争格局大幅优化（浙商证券李丹《行稳致远，演艺王国势渐起》2021-11-22）

疫情期间旅游演艺企业经营压力加大，供给出清促进竞争格局优化。受疫情影响，旅游演艺企业的复演面临不确定性，且疫情防控升级导致上座率受到控制，导致收入下降。2020 年 5 月，文化和旅游部市场管理司印发的《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》中规定：“剧院等演出场所观众人数不得超过剧院座位数的 30%。”随疫情逐步得到控制，2020 年 6 月发布的第三版通知中将上座率限制上调至 50%，2020 年 9 月在第四版中上调至 75%。根据企查查数据，2020 年全年吊销及注销的文旅演艺公司为 2418家。2021 年 8 月，第五版防疫工作指南中取消 75%红线规定，大型演出上座率有望提升。

【核心优势】

（1）旅游演艺龙头（东北证券李慧《主业增长稳健，演艺模式升级成新看点》2020-1-20）

宋城演艺作为国内旅游演艺行业的绝对龙头，是景区板块兼具短期盈利能力及长期成长逻辑的稀缺标的。长期看，我们认为演艺型景区是景区板块中具备长期成长力的优质赛道，行业内亦不乏优质竞品，但无论从规模、盈利及外延复制力，公司均为赛道中佼佼者。

（2）差异化竞争优势明显（浙商证券李丹《行稳致远，演艺王国势渐起》2021-11-22）

相比一般演艺企业，以主题公园为载体能减少演出成本及引流成本高的问题，相比传统旅游企业，公司以文化演艺形成差异化竞争，减少对大型游乐设备的依赖，降低运维成本。在旅游演艺行业，主题公园旅游演艺票房高于剧场旅游演艺及实景旅游演艺，其中宋城的千古情系列占主题公园旅游演艺票房的 67%，优势明显。

【风险提示】

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