川环科技：有知名机构东方港湾，高毅资产参与的，共17家机构于1月18日调研我司

2022年1月19日川环科技（300547）发布公告称：国信证券唐旭霞 戴仕远 欧阳仕华、华泰证券张端锋、中融基金孙志东 甘传琦 吴刚 骆尖、民生加银基金赵洁、高毅资产陈俊斌、聚鸣基金郭宣宏、天弘基金盛贤、中信建投何人珂、招商自营何雨明、长信基金陈佳彬、平安养老吴伯珩、中加基金黄晓磊、银河基金祝建辉、兴业基金徐立人、创金合信寸思敏、新华资产戴丰年、东方港湾张留信于2022年1月18日调研我司。

本次调研主要内容：

问：目前燃油车和新能源车管路系统的整体状况是怎样?

答：随着目前汽车市场的发展，特别是新能源汽车的迅速增长趋势，整车厂家也提出了新的要求。与同行业比，公司的优势在于能够根据整车厂的要求提供同车型、不同管路的整体解决方案。就以冷却水管为例，传统燃油车中所使用的仅仅为发动机舱的冷却，提供的管路也仅仅是几根相对简单的管路，复杂程度不高。新能源车的管路设计上更加总成化和模块化，一般而言包括了传统的单管、卡箍、接头、三通、O型圈、硬管等组合体。纯电动车管路系统所使用的管路一般为20-35组（套），混合动力车的管路系统所使用的管路可达40-50组（套）等。新能源车的管路系统就单车价值而言，一般可以达到800元左右，高的可以达到1000元以上。

问：冷却系统胶管的营收占比大概是多少?

答：根据2020年年度报告显示，冷却系统胶管占公司的总体收入比例为56%左右，燃油车系统胶管占营收比例为30%左右，2019年年报显示冷却系统胶管占公司的总体收入比例为51%左右，燃油车系统胶管比例为27%左右，冷却系统管路系统的销售量这两年呈上升的一个态势。

问：冷却系统管路主要使用在汽车哪些部位上面?

答：公司的冷却系统管路主要用于传统燃油车发动机舱的冷却，在新能源车的领域包含了热管理循环系统管路及总成、电池包系统管路及总成、增程式动力系统管路及总成等，包括电池包、电机控制器、变速箱、充电机OBC、密电器DC-DC、发动机控制模块PCM等方面的冷却。因此，新能源车系统上使用的冷却管路在原有的燃油车基础上，使用增加了约3倍左右。

问：管路系统的材质都是橡胶件吗?

答：我们生产的管路系统包括了橡胶管路、塑料管路（如尼龙管路）和两者相结合的管路，满足整车厂不同车型、相同车型不同配置的需求。随着新能源汽车的发展，车载电子设备也在逐渐增多，所使用的各种功能件也有冷却的需求，我们在满足主机厂的各项设计要求的前提下，尽可能的将管路系统实现总成化和集成化，减少装配环节，节省时间成本，增强市场竞争力。

问：与竞争对相比,我们的优势有哪些?

答：一般来说，整车制造厂家对其零部件供应商会指定一至三家左右，根据每家供应商对相关零部件的中标份额进行供应。与同行业比，公司的优势在于能够根据整车厂的要求提供同车型、不同管路的整体解决方案，公司的产品种类多，范围涵盖燃油系统胶管、冷却系统胶管、制动系统胶管、动力转向胶管、车身附件系统胶管、进排气系统胶管等多个方面；公司能够根据整车厂配套提供橡胶类管路系统、塑料类管路系统和两类结合的总成类系统等，满足整车厂不同车型，相同车型不同配置的需求。同时公司可参与整车厂的管路同步开发，利用多年从事车用管路的研发、生产的经验，能够节省开发时间而大大加快开发进度，具备较强与整车厂的综合协同和解决相关问题的能力。

问：公司的订单量如何?

答：主机厂根据各车型的市场销售情况，测算对未来2-3个月的汽车销量，通过系统实时下达订单。我们是根据主机厂下达的订单组织生产，公司现承接的订单及生产等各方面均处于正常状态，公司保持满负荷运转，正全力保证按时、按质、按量满足客户需求。

问：公司目前的新能源汽车客户有哪些?

答：新能源汽车客户有：比亚迪、广汽埃安、五菱Mini、哪吒、北汽极狐、长安新能源、金康赛力斯、威马、蔚来、领克、极氪、东风岚图等。

问：广汽埃安目前配套了哪些车型?

答：广汽埃安目前月销量达到了1.5万台左右，我们配套了全系车型的橡胶管路系统，目前公司正在根据广汽埃安下达的订单积极组织生产。公司未来会持续加强与广汽埃安的合作，积极参与新一代车型及改款车型管路的同步开发，并全力保障广汽埃安的管路供配。

问：五菱MINI目前我们供配的是哪一个部件?

答：五菱MINI我们配套的是制动软管。目前正在根据五菱汽车下达的订单积极组织生产。公司未来会持续加强与五菱汽车的合作，积极参与新一代车型及改款车型管路的同步开发，并全力保障五菱汽车的供配。

问：金康方面,我们供配的车型有哪些呢?

答：我们参与了金康新能源的赛力斯SF5、X1、F1、EC36、E513EV等车型的相关管路开发，其中SF5和X1（即问界M5）已经上市销售。目前公司正在根据金康新能源下达的订单积极组织生产。公司未来会持续加强与金康新能源的合作，积极参与新一代车型及改款车型管路的同步开发，并全力保障金康新能源车的管路供配。

问：尼龙材料替代橡胶是一个趋势吗?

答：尼龙是解决汽车轻量化发展的材料之一，优点是轻量化，但是价格相对来说高一点。我们是根据主机厂下达的订单组织生产，使用尼龙管路或者橡胶管路由主机厂主导。我公司是两种材料的管路系统均可以生产，满足整车厂不同车型，相同车型不同配置的需求。

问：介绍一下公司实施的“131”工程具体是什么?

答：一是在维护、巩固好现有汽车、摩托车市场的基础上，深挖高端软管配套市场。大力拓展空调管、尼龙管、涡轮增压管等成熟产品市场份额。二是在现有主营业务的基础上，拓展三个新领域。即中车领域、其次是中石油、中石化领域和军品领域。三是充分运用上市公司平台，积极寻求合适的并购标的，稳妥推进并购工作，发挥协同效应，促进公司规模化发展。

川环科技主营业务：汽车、摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售

川环科技2021三季报显示，公司主营收入5.34亿元，同比上升20.58%；归母净利润6880.61万元，同比下降3.83%；扣非净利润6751.9万元，同比上升5.92%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.62亿元，同比下降9.16%；单季度归母净利润1855.33万元，同比下降39.52%；单季度扣非净利润1863.9万元，同比下降29.43%；负债率15.23%，投资收益28.47万元，财务费用-90.63万元，毛利率28.17%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，川环科技（300547）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)