沙黾农：央行暗示大行情 叶荣添：A股将迎来千点下跌

沙黾农：央行数据暗示大行情将至

目前券商配资正在自查中，其中对配资规模颇大的伞形信托及借道伞形信托的民间配资影响有限，场外配资大撤退的情况发生概率较小；而种种事实证明，外资加码A股愈演愈烈……；尽管下周将会有6万亿巨资去打新股，但二级市场并不会因此而失血！

外资5000点上方进场，看的是更高的点位10000点！大牛市最简单的算术题：5000点×2=10000点！（前途是光明的，道路是曲折的哦！）

人民币资本项目可兑换并不遥远

央行11日发布的《人民币国际化报告（2015年）》指出，目前中国距实现人民币资本项目可兑换的目标并不遥远，下一步将进一步推动人民币资本项目可兑换改革，打通个人跨境投资的渠道，考虑推出合格境内个人投资者（QDII2）境外投资试点。

（沙：人民币资本项目可兑换并不遥远；

中国A股纳入全球基准指数MSCI也并不遥远！）

隐身的渔利者

在A股市场，持股比例5％是一道有趣的分水岭——高调者越线成为举牌者，吸引市场目光；低调者止步于前据记者注意到，今年以来，随着股市行情一路向好，上市公司控股股东协议转让股份的案例剧增，其中不少受让方将持股比例刻意保持在5％以下。

“从规则角度看，持股低于5％至少有两个好处，一是没有锁定期的约束，二是不需抛头露面，减持也不用披露。”浙江一位私募人士对记者说，从具体案例看，此类受让方的角色不尽相同，有的是代持性质，有的属于利益同盟。“殊途同归的是，出现股权协议转让的上市公司，后续实施资本运作的动力往往大增。”

（沙：说得好听点沙“渔利者”，说得不好听是“利益输送”、“相互勾结”！）

老沙：大牛市算术题5000点×2=10000点！

外资加码A股成市场热点

虽然MSCI官方于北京时间6月10日宣布暂未将A股纳入其指数体系，使得跟踪其新兴市场指数的约1万多亿美元基金仍在A股门外徘徊，但来自业界一线的信息表明，海外投资机构已经加快在A股布局，新增资金正在流向A股市场。一家合资基金公司总经理表示：“海外投资者对进入中国股票市场已在一段时间内持积极关注态度，部分投资者因担心中国股市涨幅过大或新兴市场中亚洲占比较大而产生疑虑，但从中长期看，海外投资者或主动或被动都会进入中国市场，A股进入MSCI新兴市场指数只是时间问题，大批海外资金将因此而进入中国股市。”

（沙：5000点上方进场，看的是更高的点位10000点！）

经济弱增长货币宽可期

5月经济金融数据显示，尽管工业增加值连续两月上行，但持续上行动力不足；固定资产投资增速持续维持低位；股市分流居民消费需求。总体经济仍在寻底过程中。业内人士认为，在经济弱增长背景下，稳增长仍需保持力度，货币政策仍有放松空间。

（沙：降准降息成为当务之急！）

中小板公司中期业绩增幅料创近5年新高

随着上市公司中期业绩逐渐明朗，市场风向有望转向对业绩的关注。Wind数据显示，截至6月11日收盘，两市共有1024家上市公司公布中期业绩预告，除20家公司业绩不确定外，预喜公司（包括续盈）达651家，预喜比例超过60％。

中小板公司中期净利润同比增幅区间为5.81％—40.64％，均值为23.23％，有望迎来近5年同期最大增幅。

（沙：俺一直在说，“错过了创业板不要再错过中小板”，中小板进来屡屡站在“风口”上，昨日中小板一枝独秀……）

第八批新股预计冻资超6万亿机构建议优选小盘股

年内第八批新股将于下周起发行，发行家数创去年IPO再启以来的最高水平。机构普遍认为，今年发行的新股自上市以来表现抢眼，预计本次新股申购仍将备受追捧，冻结资金总规模或超6万亿。而由于本批新股募集资金量大，加之市值限制，预计中签率将有所回升，建议积极申购质地小而美的个股如万孚生物（行情300482，咨询）、真视通（行情002771，咨询）等。

下周，A股市场将迎来史上最大申购规模，共有25只新股（24只最近获批新股+1只延期发行股票）启动发行，其中8只登陆沪市主板，8只中小板，9家创业板。25家公司募集资金总额预计超过410 亿，其中，券商超级巨无霸国泰君安（行情601211，咨询）一家预计募资便达到300亿元。

（沙：我则倾向于应该积极参与国泰君安的新股申购！

有多少资金参与申购，就会有多少资金解冻！）

场外资金大撤退料难成真

《中国证券报》今日报道——

上周末，一份关于长江证券（行情000783，咨询）“6月12日收市后关闭所有客户HOMS接入接口，全面清查其它第三方交易系统接入情况”的所谓内部文件引发市场哗然。尽管这份文件随后被证明是伪造，但市场对于券商自查场外配资的关注仍在持续。

据记者从多家场外配资机构了解到，目前券商自查对配资机构的影响不一，其中对配资规模颇大的伞形信托及借道伞形信托的民间配资影响有限，因此场外配资大撤退的情况发生概率较小。

（沙：上周的双休日很多股民为“关闭所有客户HOMS接入接口”的“利空”谣言而担惊受怕，希望这个双休日小散们别再被利空传言惊扰、过一个轻松愉快的星期六（行情002291，咨询）、星期日！）

存款搬家流入股市依旧明显

专家分析，最早7月份还会降息、降准

6月11日，央行发布5月社会融资规模增量数据和金融数据。当月数据与市场预期较为一致，结合当天公布的宏观经济数据看，经济在企稳回升。当月广义货币（M2）余额130.74万亿元，同比增长10.8％，增速比上月末高0.7个百分点；5月社会融资规模增量比上月多1639亿元。

5月非金融企业境内股票融资584亿元，同比多422亿元。股市的火热仍继续影响着人民币存款状况。数据显示，当月人民币存款增加3.23万亿元，同比多增1.5万亿元；存款结构发生变化，居民存款减少4413亿元，非银行业金融机构存款增加1.94万亿元，显示股市上涨导致一般性存款向证券保证金存款分流。

（沙：储蓄搬家、降准降息是目前大牛市上涨的两大主因！

央行报告已经在预告：6124点大顶已被石灰水刷了个“拆”字！）

道指再涨39点

道琼斯工业平均指数上涨38.97点，报18，039.37点，涨幅为0.22％；

标准普尔500指数上涨3.66点，报2，108.86点，涨幅为0.17％；

纳斯达克综合指数上涨5.82点，报5，082.51点，涨幅为0.11％；

黄金期货下跌6.20美元或0.5％，收于每盎司1180.40美元；

原油期货下跌66美分或1.1％，收于每桶60.77美元。

（沙：美股保持了昨日大涨的果实，续涨……）

老沙的感觉

央行最新报告明示，居民储蓄继续大搬家、降准降息仍有较大空间；储蓄搬家、降准降息是目前大牛市上涨的两大主因！央行报告已经在预告：6124点大顶已被石灰水刷了个“拆”字！

外资5000点上方进场，看的是更高的点位10000点！大牛市最简单的算术题：5000点×2=10000点！（前途是光明的，道路是曲折的哦！）#JRJ分页符#

叶荣添：A股将迎来千点下跌

所有达成一致预期的共识，最终都不会实现。如果要能实现，那么就只能是在这种预期附加上超出一般人所能理解的范围。6个月之前没有人能想到股市会涨到5000点，尽管那个时候大多数人都认识到了股市会上涨。6个月的今天，我们走在一个方向选择的路口，5000点关口已经将多空双方拉到了50：50的比例，如果在这个时刻的方向确定了，那么只有两种结果，上去是7000之上，下去是4000之下。中国的人性决定了中国股市永远都将是疯狂的，不管是上，还是下。在这种时刻，聪明的人只会做出一种选择：空仓观望！绝不参与市场的方向选择是投资中国股市第一戒条，如果忘了这条戒律，那么你将会输的体无完肤。90％的人，他们不是亏损在下跌之中，而是习惯在市场进行方向选择的时刻进行赌博，用自己的仓位和对于金钱的渴望来构想中国股市的未来，期望市场按照他们的方式按部就班。

不管你在上半年是盈利还是亏损，此刻都不应该参与其中。尽管我们都知道中国的牛市将会走的更久，而不会止步于此。但每当我们都看的出来市场正在面对方向选择的时候，往往都是以20％以上的跌幅为代价而换取未来的更大涨幅，换句话说，所谓的方向性选择本质就是调整。如果要能上涨，那么就不会选择方向，也不会给所有人那么多的思考和建仓时机。一旦进行中途的停顿时间达到了久盘必跌的放量滞涨标准，那么也就意味着市场所选择的方向必定是向下发展。在这个时候，点位不再是评判牛市是否进行的标准，点位只是一种对于现实的参照，因为市场是现实和残酷的，特别在中国股市更是如此，一旦给了多数人考虑的时间，他们就会达成一致的共识，而这种达成一致共识的认知往往意味着一件事：正确的人在做错误的事情。只有不正常的人才会做出正确的选择，那么也就意味着市场将会像大众预期之外相反的方向选择：下跌！

并不是我空仓所以我期望用一次特大的下跌来弥补我从4000点以来的看空的暂时性偏差，对于我来说点位已经失去了意义，不管现在是5000点还是50000点，对于我而言都不重要，因为目前的市场价值体系已经脱离了我的思维认知范畴，我所能做的就是观望，这种观望跟期望下跌和盈利没有任何关系，我也希望盈利和多赚，但是当一件事情已经超出了自己的认知范围，那么我只能选择出来看看。或者很多人绝对既然现在是个赌场，那么就用赌场的思维行事，先赚了再说。但是各位要明白一件事情，如果有两个人在5000点都持有100万的现金，一个选择买进到了6000点资产增值到了150万，另外一个在看不清楚的时候选择空仓依然是100万。在6000点的时候买进的会嘲笑空仓的，但是到了4000点的时候，买进的那个人只剩下了50万而且是待解套状态，而另外一个持有100万准备伺机而动，这样算来你就知道该如何选择，不要跟我说你随时都可以出来，因为你的人性永远战胜不了你的欲望，如果人性可以战胜欲望，那么世界上就不存在赌场。

中国中车（行情601766，咨询）合并之后的走势就是市场即将要面对的走势，这个股票的走势就是对市场该如何选择方向最好的注解。当一个众望所归的股票走出连续暴跌的走势，而这种走势还发生在大势向好且是特权重股里面，那么只能说明所有去年到今年的机构已经觉得赚够了，他们不会再为后来者冒着站岗的风险而买单，这也同时在提醒关联机构们后市该如何操作，正因为如此大盘才会在5000点关口进行反复争夺，名义上在进行着5100点争夺战暗地里却在干着拉高出货的事情。这种情况预计会挺到国泰君安（行情601211，咨询）IPO申购的时候，到了下周三国泰君安开启超级IPO申购的时候，主力资金就会在通过横盘震荡将已经出得基本干净股票打到一个达到腰斩级别的价格，然后他们再以腰斩以下的价格轻松接回，所有在5000点以上买入的人都将面临着极度深套点的危险。而在这段时间，券商股所带领的大金融板块将成为市场最大的杀手。对于券商而言，在融资融券额度已经上限无法再增加额度的情况下，仅仅依靠成交量来维持盈利水平将导致所有券商陷入同质化竞争，这种同质化竞争的形成让市场没有了炒作的预期。依托佣金无法刺激机构买入的欲望，如果融资融券的额度不能放开，那么以中信证券（行情600030，咨询）为首的券商股他的股价现在就是一个超级顶部，一旦市场的有了调整的欲望他会第一个带头下跌。

我必须提醒各位不要被当前资金推动牛市的话所欺骗，市场的资金既然可以通过暴涨来盈利，那么也同样可以通过暴跌的方式来获利，对于机构而言在5000点的时候去拉一个涨停板，他所面临的风险远远大于去做空股指期货1000点。在6月4号的时候IF1506被瞬间打到了跌停板，拥有这种力量的机构只有三家：国泰，银河，中信。而这三家是国内最大的三家券商，他们将沪深300点主力合约毫无征兆的瞬间打到跌停板，相信不会是按错了键位。股指期货这种带有10倍杠杆性质的衍生品能瞬间发生跌停板，我们已经有足够的理由相信市场即将面对的严峻考验，因为触发这种极端手法的是国内最大的机构们。

如果6月不能空仓，那么你将会在此处站岗一年。此话在这，以待验证。6月，是中国股市有史以来最危险的一个月，我们，将面临人生最大的选择。市场，将面临诞生以来最大的考验。大盘，将面临一次千点级别的下跌，甚至更多。此刻，你唯有不留任何情面，将手上持股全部剁掉，一股不留，才是保全性命的唯一方式！今天你相信我，1个月后你将会觉得万幸！#JRJ分页符#

外媒：中国小股民盲目炒股 新股民没经历过上轮牛市

6月11日报道外媒称，通过几个散户的故事，可以看出中国股市中普通股民的众生相。

据美联社6月10日报道，李海涛（音），24岁，在钢材贸易公司工作。去年6月，没有做过任何研究的他随着一大堆新股民杀入了不断推高的中国股市。但是，他为自己的冒险付出了代价。

在湖南省工作的李海涛说：“我入市是盲目的。我已经遭受一些损失，所幸损失不大。”

报道称，许多抢着进入中国股市的新股民——人数在不到一年就已经翻了一倍以上——都和李海涛一样：新手，掌握的信息不多，热衷于风险高的投机性交易。这不禁令人越来越担心，一旦股市降温，他们可能会受到打击。

上海的一个证券分析师、曾为几家报纸写金融专栏稿的张弛（音）说：“股民甚至都不知道自己所投资的企业是干什么的，这种事情很常见。他们根本不关心。所以我很担心他们。”

相反，在美国、欧洲或日本，很多人都通过共同基金来投资的，大多数中国投资者直接购买股票，有时甚至连公司名字都不记得。

1990年，第一家证券交易所在上海开张时，人们的金融知识都很有限。券商提供股票交易的课程，劝人从事低风险、长期投资的股评文化尚未建立起来。许多中小投资者都靠传言或朋友的荐股，市场充斥着对内幕交易和欺诈的怨言。报道称，西南财经大学进行的中国家庭金融调查报告发现，近6％的新股民是文盲，四分之一只读完了小学，三分之一多初中后就不上学了。

54岁的黄女士是北京一家证券公司的常客。她说：“我买股票几乎没有依据，很盲目。”她说她从2000年以来一直投资股市，这次牛市赚了20％到30％。她说：“学太多股票知识没必要。”

为什么呢？黄女士的话反映了一种常见看法，因为驱动股票价格的更多是政策而不是经济基本面：“中国的股市显然是受操纵的，所以如果你亏损了，那是命中注定，与你知道的多少没有关系。”

报道称，最近的牛市是在国有新闻机构去年夏天说股票很便宜后才开始的。投资人认为，这意味着政府希望股价上涨——必要时还会挺股市。

一年来，上海综合指数已经飙升了150％，尽管这期间也发生过惊人的下跌，最近一次5月28日暴跌了6.5％。

报道称，政府希望中国股市成为一种帮助经济变得更加高效的工具，但领导人似乎对牛市失控感到越来越不安。国家媒体逐渐开始敲响警钟。

80岁的黄静茹是个12年的老股民。她说：“我相信我要做的就是看新闻和电视上的股评，跟朋友商量，回顾股市的历史，搞清楚中国经济的总体状况。”

每天早晨，她拿着当天的财经报纸和一壶茶，坐到北京一家证券公司，寻找最新的股票信息。

她说：“今天的报纸强调了重工业和军事工业，所以我会更加关心这些行业的个股。”

报导称，许多新股民都是90后。也许他们太年轻，记不得2007年上一次中国牛市。牛市崩盘后，股价暴跌，次年的股指暴跌了70％。

新股民往往受到股市推动财富增长的故事所鼓舞。今年上半年，在股价不断上涨的推动下，中国几乎每个星期都能造就一个新的亿万富翁。

黄女士说，她从2014年下半年起投资已经翻番，但她也承认，2007年的股灾让她的投资损失了70％。

她说：“我对投资没有多少经验和知识。”

监管部门已经采取措施，试图让国有金融业免受股市下跌的影响。今年4月，券商被告知要控制借钱给投资者买股票，显然是为了在投机者破产时止损。

《人民日报》5月4日发表评论说，没有多少投资者在过去的牛市中赚了钱——也就是承认利润都流向了国有券商和其他大的交易商。文章呼吁公众“理性投资”。

但是，报道认为，这些警告是很温和的，以至于新的投资者还是纷纷涌入市场。

据中国证券登记结算有限责任公司，在截至5月22日的那一周，有260万股民开通了新的交易账户。

60岁的张女士说：“我已经准备好投资于股市，主要是受朋友的鼓励。我没有计划或者精力去学习投资的基本知识。所以基本上，我就是到处看看，看看瞎猫是否能逮住一只耗子。”（参考消息）#JRJ分页符#

曹中铭：创业板的“顶”在哪里？

2500点的时候市场已经开始警示泡沫了，如今见到4000点了也没见泡沫破裂。尽管有分析师提醒投资者应见好就收，但人性是贪婪的，投资者不撞“南墙”是不会回头的，这已为A股的历次牛市所证明。

有市场人士认为，A股沪深大盘的牛市行情从2013年6月25日的1849点就已开始了，但笔者更倾向于行情从去年7月份启动。相对于沪深主板的牛市，创业板牛市则更加波澜壮阔。2012年12月4日，创业板指数曾下探585.44点，与沪深主板牛市一样，没有谁意识到创业板牛市行情的到来。而这，则正是市场的魅力所在。

毫无疑问，截至目前，今年的牛市行情创业板市场表现最为耀眼。一方面，今年创业板最大涨幅高达174％，不仅高于中小板的涨幅，更是把上证指数与深成指的涨幅远远地抛在后面。如果沪深主板用异常火爆来形容的话，那么创业板则堪称涨势如虹。另一方面，市场表现最抢眼的个股亦非创业板莫属。不仅全通教育（行情300359，咨询）刷新了当年中国船舶（行情600150，咨询）300元的股价纪录，更是将该纪录提升到新的高度。而且，在沪深两市股价超过200元的13只高价股中，创业板就占据了其中的八席。此外，截至6月4日，创业板464家上市公司的平均市盈率已高达144.04倍，为全球资本市场所罕见。

从市盈率炒至市梦率，又从市梦率炒至市胆率，既见证着创业板的辉煌，也见证着创业板的疯狂。可以说，创业板指数一路上涨，与之伴随的除了股价“水涨船高”之外，还有市场的争议。而且，随着指数不断创出新高，市场的争议也越来越大。

对于创业板指数到底能涨到多高，不同的券商分析师有不同的解读，个中不乏乐观的情绪。如中信证券（行情600030，咨询）黄若谷认为，创业板代表转型、创新经济，有望跑赢主板，目标4500点。而在6月3日光大证券（行情601788，咨询）召开的中期策略会上，其策略分析师赵扬表示，如果市场维持四五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点。如果创业板真的能涨到8000点，意味着所有股票价格翻倍，这有可能吗？

事实上，创业板涨至高位的背后，是其风险日益增大。有鉴于此，近期多家券商开始有针对性地降杠杆。最极端的无疑为国盛证券。6月4日，国盛证券宣布将创业板股票全部调出融资融券标的范围，同时调整创业板的可充抵保证金折算率。该消息也一度引发市场的恐慌，导致当天股市出现剧烈震荡。而在此前，降低创业板标的证券折算率基本上成为降杠杆的主要手段。如5月28日，国信证券（行情002736，咨询）将70只创业板两融个股的可充抵保证金折算率调整为0，其中就包括暴风科技（行情300431，咨询）、全通教育、安硕信息（行情300380，咨询）等多只创业板热门股。除了降杠杆，创业板大小非减持也堪称来势凶猛。仅仅在6月1日~3日，创业板就发生了93笔大宗交易，减持金额达66.06亿元，包括乐视网（行情300104，咨询）的贾跃亭套现25亿元。因此，说目前的创业板遭到“内外夹击”一点都不为过。

毋庸置疑，公募基金成就了创业板，正是由于公募基金在创业板的“拼命骑马”，才导致创业板越来越疯狂。正如有涨必有跌，创业板走下神坛是迟早的事。基于市场投机的事实，或许创业板的泡沫还能“飞”一会儿。如果公募基金开始逃离创业板，如果创业板不再能吸引到资金时，该是其形成顶部的时候，这亦是A股市场每轮牛市终结的“潜规则”。 #JRJ分页符#

阿琪：行情还没到收局和定局的时候

在前一次主板4900点一带发生剧烈震荡的时候，我们从流动性规模、证券化率分析提示A股整体还有约30％左右的市值扩张空间，但市值扩张需要更多由主板权重股来发挥作用，市场或借助于“中车”的挂牌、银行混改的预期、国泰君安发行的预热，在“神创板”高处不胜寒、市场开始注重防御的态势下产生一次阶段性的大小风格转型。为此，有补涨要求的主板指数或以突击6124点为目标，但即便在权重股的牵动下突破了6124点也更可能是一次假突破。

目前来看，在“中车”挂牌连带“两铁”走出疑似“见光死”行情之后，行情的寄托已落在估值最低的银行股和预期最明确的证券股上，以及期待房产的复苏和基建落地能否带动一下地产股和原材料股。为此，主板指数在震荡中尝试冲顶的行情仍在继续，而创业板风险的释放已在进行中。我们认为，当前A股还没到收局和定局的时候，这个时机很可能要等到三季度的中后段，因为这个时点集中了诸多决定性因素。

一是，二季度经济继续低迷已成定势，且有“破7”的较大可能。在此局势下，后续稳经济的政策有何新作为是焦点。首先，继续降息、降准仍是大概率事件，但问题在于实体产能本已过剩、新经济均为轻资产的属性，宽裕的货币进不了实体，却大部分流入了泡沫化的股市，在这种情形下，降息与降准的意义在下降。对股市来说，“降一次少一次”对行情的直接刺激作用也会逐渐弱化。其次，针对地方平台、央企集团债务的“扭曲性”操作规模是否会进一步显性扩大，例如从现在杯水车薪的1万亿扩张到数万亿。如果这样，则表明政府稳经济的力度将显著加强，地方政府、央企与银行的资产负债表会得到一定修复。将从进一步释放流动性、修复资产负债表、恢复地方政府投资能力等多方面对股市行情继续起强化作用。

二是，美元新的加息预期是在9月份，如果这个预期在三季度被强化乃至被确定，并因此出现规模性的资金外流与回流，对A股可能会形成高位套现、资本外流、流动性收敛、股价下跌的负循环作用。如果出现这种现象，则本来已有调整要求的A股行情可能会因此趋向于复杂化。

三是，目前银行的信贷业务继续处于“贷不出、收不回”的困境中，在这轮牛市行情中，已有大量银行资金通过收益权互换、分级产品优先级、信托代投、企业信贷间接入市（例如利用信贷补充企业流动性资金，企业自有流动资金直接入市）、乃至商业性贷款直接入市（许多个人投资者利用商业贷款放大杆杠直接入市）等形式卷入股市。在股市泡沫显性化的态势下，如果银行从监管角度或自身风险防患角度抽离资金，则对股市相当于是一次“抽楼板”的行为，对行情必然构成重大打击。假如出现这种情况，则A股大小板同跌且至少会形成中级调整。

短期来看，尽管市场流动性仍较充裕，但6月下旬的A股可能会受到银行年中揽存、国泰君安IPO的扰动。为此，一个月期限内的各种短期SHIBOR利率已出现反弹迹象。因此，6月中下旬的A股或有再次震荡。至于市场有些“超级理性人士”担心A股非理性上涨后未来怎样收局。我们的认识是：（1）目前还没到收局和定局的时候；（2）将来行情即使进入收局阶段，按照“简单涨复杂跌、复杂涨简单跌”的行情匹配关系，结合目前与之前简单涨的已有形式，未来的收局必然是超级复杂的形式，而不会出现“哪儿来哪儿去”的危机式急跌。

现阶段我们继续看好金融股，尤其是社会财富再配置时代的最大受益者券商股。另外，在当前时期我们郑重地提示：普通投资者请收起你的杠杆！之前，你已经享受了杠杆的“泡泡浴”，但你还没经受过杆杠泡沫破裂的“冷水澡”。#JRJ分页符#

李德林：市值管理坐庄都是耍流氓

现在牛市消息满天飞，重组并购消息犹如兴奋剂，总是能令散户神魂颠倒。庄家们往往在上市公司的配合下，以市值管理的名义把散户当成了猎物。市值管理坐庄都是耍流氓市值管理坐庄都是耍流氓

以市值管理的名义坐庄都是耍流氓。

如果你看到一上市公司的利好公告马上就杀进去，股票涨停，开心吧？在收盘时再发一利空，来三个跌停，你会怎么样？证监会一棍子下去，庄家们也全闷在里面。市值管理整得太张狂了，散户到底怎么样才能不成为庄家的陪葬品呢？

金亚科技(行情300028,咨询)是创业板第一批上市公司，有创业板“28星宿”之誉。牛市一来，“28星宿”中的一大帮人都成了神创板的带头大哥。但金亚科技是王二小过年，一年不如一年啊。老板周旭辉着急啊，想把市值给弄上去，怎么弄呢？公司又没钱。

现在不是游戏概念火嘛，周老板就去谈收购，向游戏公司的股东定向增发股票。游戏概念那是相当的火爆！周老板说，我们以前亏一个多亿，今年收购游戏公司能赚2个多亿。对于一个只有30亿市值的公司，那简直就是打鸡血啊，股价蹭蹭就翻了五倍。

金亚科技的增发收购方案送到证监会，终于在6月4日中午，金亚科技说证监会通过了增发方案，那就意味着游戏收购成了。绝对的利好啊，很多人玩儿命的冲进去，股价哗啦啦的涨停。到收盘时，金亚科技突然又说，完了，证监会在查我们。查谁？老板周旭辉呗，查什么？上市公司没说。那游戏收购还继续吗？证监会说查完再说哟。这大利空，股票连续三个跌停，有这样耍人的吗？

金亚科技这次玩的太high了，太明目张胆了。

本来就是一个小公司，一直在琢磨怎么当上带头大哥。周老板游戏故事一开讲，一大堆私募基金冲进来，要配合周老板进行市值管理。一直表现不咋地的交银施罗德、广发两家基金的基金经理们一看，火爆的题材，下大注吧。两家基金公司旗下6只基金同私募一起，将30多亿元的市值给扛到150亿元以上。

人家周老板会玩儿，在50、60块钱高位的时候就将自己的6000多万股票给质押融资了，再用融来的钱以每股12块多的价格认购公司增发的股票9000多万股。周老板左口袋倒右口袋，自己没有出一分钱，用别人的钱买回比原来还多50%的股票，还把公司的股价给做上去了，美其名曰市值管理。那些机构成为市值管理生物链上的吸血虫，说白了就是大家穿着市值管理的合法外衣一起坐庄。

金亚科技不是第一个，也不是最后一个。问题的关键是，散户怎么才能识破庄家的把戏？现在牛市消息满天飞，重组并购消息犹如兴奋剂，总是能令散户神魂颠倒。庄家们往往在上市公司的配合下，以市值管理的名义把散户当成了猎物。

德林社认为，像金亚科技那种大股东或者机构通过高位抵押融资后，再用低于股价数倍的价格参与增发的市值管理都是耍流氓。因为他们不会与高位的散户同呼吸、共命运。大股东跟机构们讲的故事都是打着市值管理的名义做大庄。

面对各种市值管理诱惑，也许，证监会会说，出来混的，迟早要还的。 #JRJ分页符#

郑眼看盘：短线上档有限 可暂离场

本周四A股大致上延续前一天格局，即大票整体低迷，小票及次新股强势，但大盘成交益发萎缩。截至收盘，上证综指略升0.30％至5121.59点，深综指涨1.48％至4944.37点。创、中小板未有特别走势，其涨幅类似深综指。

昨公布的我国5月工业产值同比增6.1％，快于4月的增5.9％；5月零售额增10.1，微优于4月的增10.0。其余数据显示，固定资产投资较低迷，发电量零增长，货币供应有所加快，贷款额大致平稳。上述数据平平，远不能消除未来降息或降准的可能性。

次新股涨停无数，表现强劲至极。笔者认为投资者应该注意见好就收，不要囿于之前“次新股连续十几板”的经验。就绝大多数情况看，笔者认为“共识性经验”无用，有时还会招致损失。

中国中车（行情601766，咨询）仍在下跌，虽然跌速已显著放缓。但该股走势显然已压制了其他大蓝筹，尤其是铁路类、“一带一路”类品种。

中车主要的软肋显然是之前的涨幅实在太大，另一软肋应该是其H股太低。目前中车H股价12.88港元，连A股一半都不到，而且H股盘子要小得多。若想投资，显然是该买H股而非A股。可能有些投资者就是想投机炒作，但既然只是想投机，那么市场中可投机品种其实多的是，似不必非得去投机超级大盘股。

今日股指继续惯性冲高机会颇大，但极易诱发较大震荡，操作上不可追涨，仓重者还应趁高兑现。

就盘面因素来看，5200~5300点应有强大的技术压制，故冲高后应抛售。若抛开盘面，假如股指冲高后没有回落，这种情况下周末的消息面便值得怀疑了。就博弈角度看，个人相信今日冲高后理应抛售，至少这在短期内不坏。

下周四国泰君安（行情601211，咨询）申购，这也是大盘易波动的因素。为申购所配的市值只算到下周二，故欲参与申购者随时应有可能套现。 #JRJ分页符#

老法师看盘：多空再现僵局

在沪指6月5日站上5000点、8日突破5100点后，多空争夺激烈，指数放慢脚步。6月8日以来的连续4个交易日虽然频繁震荡，但波幅减小。昨天（6月11日）是周四，是许多投资者认为的“既定砸盘日”，但大盘也没有太大波动，这让很多习惯大开大合的投资者不太适应。

回顾昨日行情，上午的交易中，指数一度出现疑似跳水的表现，但沪指最多只跌了50多点，随后企稳回升；下午小幅波动后，沪指上涨15.55点，以5121.59点报收，扭转了此前几周每逢周四就砸盘的情况。

昨日，尽管指数波动不大，但个股表现精彩纷呈：一方面，中国中车遭遇惨烈杀跌，连续3个交易日大幅下挫，累计成交金额逾1000亿元，大量中车“粉丝”被套。“神车”复牌让很多人倍感失望，但这并不意外，目前中国中车A股股价25.94元，港股股价只有12.88港元，如此巨大的价差，A股大跌很正常。

另一方面，在指标股走软的背景下，题材炒作再次升温，尤其是国企改革炒作成为最大的机会所在。据媒体报道，昨日浦东新区召开深化国资改革促进企业发展工作会议，正式发布浦东国资国企改革十八条，首批直属公司改革方案显现端倪，筹划已久的浦东国资国企改革大幕正式拉开。个人认为，相关上市公司可能继续成为后市炒作热点。

就大盘而言，我认为在题材炒作升温的同时，指数可能还会延续窄幅震荡的格局。#JRJ分页符#

黄文泽：市场进入“慢牛”依然可以大块吃肉!

周四大盘全天持续横盘波动的走势，沪指一直围绕5100点微幅震荡，而深市三大股指经过周三的强势反弹后势头也有所放缓。最终，沪指微涨0.30％，报收阳小T字星，而深成指上涨1.20％，中小板上涨1.60％，均报收光头小阳线，而创业板微涨0.72％，报收小阳十字星。

由于下周有包括“巨无霸”国泰君安在内的25只新股申购，大盘再度面临较大的“抽血”压力，使得周四多头整体显得相对保守，主要以局部进攻为主，不过在目前牛市持续的预期仍然强烈的情况下，空头也暂时也不想轻易行动，这使得市场观望气氛更加浓厚，两市的能量再度进行了小幅萎缩。由此可以看出，大盘短线仍有继续震荡整理的需求，建议朋友们继续“轻大盘、重个股”。

盘面方面。个股最终涨多跌少，涨停板家数最终有217家，没有最终跌停的个股。从盘面情况也可以看，目前涨停板家数仍然持续破百的常态，市场仍然有不错的机会，所以说朋友们短线可以继续“重个股”，重点把握相关个股的机会，继续“吃肉”。

热点方面。西藏板块、食品安全概念最终涨幅居前。其中西藏板块梅花生物（行情600873，咨询）、西藏矿业（行情000762，咨询）、灵康药业（行情603669，咨询）、西藏城投（行情600773，咨询）强势涨停，西藏城投、西藏天路（行情600326，咨询）、西藏发啊呢等大涨，整个板块大涨9.33％。今年政府工作报告明确要求组织好西藏自治区成立50周年庆祝活动，在一带一路战略下，环喜马拉雅经济合作带建设有望加快，当地铁路、公路、航空等交通建设有可能得到快速发展，本地基建股有望获益。而且西藏板块前期受到资金的攻击力度相对较小，随着大盘的走高，该板块整体仍有一定的补涨需求。因此该板块后市仍会呈现一定的机会，有兴趣的朋友可以继续关注相关基建龙头的表现。食品安全概念，天瑞仪器（行情300165，咨询）强势涨停，华宇软件（行情300271，咨询）、达安基因（行情002030，咨询）等大涨。由于2015年全国食品安全宣传周将于6月15日在京启动，随着安全周系列活动的临近，该概念短线仍会受消息刺激继续走强，所以该概念短线的机会有兴趣的朋友可以好好关注。另外，我们前面重点跟踪的次新股这条主线也继续走强。由于次新股已提前调整相对充分，短线有反弹拉升的需求，而且这两天多只新股上市也为该板块注入了新的动力，另外下周新股申购，次股新整体也有出来造势的需求，所以说次新股接下来的表现仍然值得朋友们重点关注。而且长期来看，前面已经反复说过，这两年被监管层批准上市的企业都是符合未来发展需求的企业，后市股价自然还会继续上涨。因此这条主线朋友们要继续好好把握。

总的来看，虽然目前市场“财富效应”相对前期的“疯牛”时有所下降，不过目前这样的“慢牛”才是管理层最想看到的，而且前面也已多次分析，像这样的“慢牛”状态在管理层的引导之下非常大可能会成为后市的主调，因此朋友们要淡定看待。只要牛市基调不改，朋友们就仍然可以在股市中继续赚大钱。#JRJ分页符#

林鑫：慢牛行情不可强求

当行情在连续熊了7年之后终于又活蹦乱跳，并展开气势磅礴的牛市时，各种焦虑常常自觉不自觉地冲击着可能还伫立于人们心头的熊市的隐痛，于是，各种担心行情涨得过快的声音也渐成主流（本栏也不能免俗），慢牛的呼声也就随之而起。其实，笔者觉得，这或许只是一种巨大的心理落差所导致；只是行情的快慢，似乎也并非人力可为，除非是A股的监管思路重新回到管理指数的老路。

笔者理解的心理落差，是熊牛转换的不远处常有的现象。如果我们眼下回望来路，去年此时尚且怀着战战兢兢的心态在市场中觅食的情景尽管似乎仿若隔世，但印象还不至于全无，因而恐高之心油然而生也并不为过。不过，如若沪指未来突破了6124点，则可能又会是另外一种心境。当历史高点被踩在脚下，也许一切正豁然开朗呢，所谓天高任鸟飞，海阔任鱼跃，恐高症在那时，可能反为一种如今迈步从头越的豪迈气概所代替；可以想一下，时间要是切回2008年初6124点的峰顶附近，那时候有多少人生出恐高心理呢？笔者的记忆里，只是10000点不在话下的机构预测。

当然，笔者也认同慢牛对于行情长远发展的意义，但股市是由人心活动综合而成的一个市场，情绪化有时严重得离谱。涨跌的快慢少有规律可循，但行情的基本规律还是离不开经典的价值和价格的关系。尽管价格常常偏离，有时过度高涨有时陷于低潮，但总是围绕价值在波动。故事讲得再美妙，最终无法落到实处，公司股价从哪来的就会回到哪儿去。投机者大多都是自认聪明的人，想着在公司有故事的阶段赌一把然后走人，成就一夜暴富神话。只是，当欲望被撩拨起来，最终还能始终留着这种“理智”的，能有几人？

股市尽管并非有效市场理论假说的“有效”，但在牛市确立初期涨势相对较快，可以认为是行情长期过度低迷、价值偏离之后的校正阶段，涨得快是可以理解的。然而，总体价值回归完成之后，市场将进入真正的价值挖掘阶段，行情的分化是这个阶段的应有之义。如果这个时侯行情还是随着监管层的脸色在动，那只能证明市场已经偏离了正轨。 #JRJ分页符#

周伯恭：个股重现活跃 关注蓄势板块

6月11日 沪深两市周四延续着之前的振荡走势，两市各大股指最终均以小阳线报收，沪指涨幅最小仅0.30％，涨幅最大的中小板指也不过上涨了1.60％，不过虽然股指走势振荡，但个股活跃度却开始上升，周四涨停个股重新回到200只以上，而跌幅超过5％的个股只有4只，显示出沪指持续站在5000大关之上几天后，资金主力恢复运作的概率增强。

从近几日的盘面走势来看，各板块走势显得较为杂乱，期间没有形成明显的强势板块，更多的板块维持着区间振荡格局，预计这样的局面将随着沪指的上扬而改变。基于这样的判断，投资者近日可关注蓄势突破的板块。

从各板块指数的走势形态来看，蓄势突破的板块较多，除了前期强势的智能机器、物联网、重磅新药等概念板块外，电器、航天军工等权重板块的突破意愿也较为强烈。强势的概念板块，此前依托的是10日均线的支撑，因此一旦上破，预计仍将有一段较好的涨幅；而电器、航天军工等板块，则因为蓄势的时间较久，一旦向上突破，可能引发众多跟风盘涌入，进而展开一轮行情。

相对于电器板块而言，航天军工板块蓄势整理的时间更长。该板块自5月底出现高点以后便开始进入区间振荡整理阶段，本周振荡幅度进一步收窄，5日均线和10日均线开始粘合，而高点则大体相同，由此形成了一个压力平台。通常来说，在走势形态良好的背景下，高点平台就是用来突破的，因此一旦板块指数突破近几日的高点，投资者不妨试探性介入，此后若突破5月底的高点，则可在回调确认之后再次加仓。对于这样的走势形态，即便其回到20日均线，也依然还是属于蓄势阶段，因此参与的风险度相对较低。#JRJ分页符#

蔡英姿：成交量萎缩 振幅收窄

也许是折腾累了，本周多空双方都少了激情。股指的振幅明显收窄，上证指数的波动区间不到70点，日成交量周一还有1.3万亿元，周四就剩下不足万亿元了。

而深圳K线图的成交量更吓人，直接矮一大截。周三有解释说：深交所所于2015年6月10日起，将统计指标395099的计算口径调整为包括深市主板、中小板、创业板在内的全部股票的成交，包括成交手数、成交量（股数）、成交金额，不再包含基金的成交。假如看成交金额，周一是1.01万亿，周四8214亿元，成交量萎缩不到两成。深成指振幅744点，比沪市大一些。

成交量自周二开始萎缩，有一个关键因素，就是直接中国中车的反手做空。南车北车成功合体成中国中车，6月8日复牌一字板涨停，但是9日却突然见光死，中国中车以35.64元的涨停价开盘后，然后就直接奔跌停去了。周二成交496.9亿元，周三低开低走，还是跌停，成交320亿元元，到周四，一度反弹，但是失败，再次下挫，跌破25元后回稳，成交319亿元。

对于相信国家牛市的中国股民来说，中国中车无疑是国企改革的大旗。所以，中车这么一砸，把多头砸晕了，开始缩手缩脚了。还把一路一带概念股给带下去了。

当然，从理性的角度看，以6月8日的收盘价计算，中车A+H股市值1977亿美元，超过波音+空客，仅次于通用电气。当天美国通用电气市值为2746.71亿美元，波音总市值991亿美元，空中客车为518亿美元。而其竞争对手，德国西门子市值为1142亿美元，法国阿尔斯通的市值为91亿美元，加拿大庞巴迪为67亿美元，日本川崎重工63亿美元。

中国神车的泡沫可不是一点点，而且，最要命的是中车在香港的表现。复牌以后没有站稳16港元，连跌4天，竟然跌破13港元，周四低见12.60港元，收报12.88港元。同股同权，同样那么多的分红，1股A股，比2股H股还要贵!假如A股不再玩博傻游戏，那么A股这个股价一点吸引力都没有。

另外，中国核电（行情601985，咨询）38.91亿股6月10日上市，核电板块一样上演拉高出货的大戏，周二核电板块大涨，但是周三就集体大跌了。加上多头预期中的“A股被纳入MSCI新兴市场指数”落空，权重股本周基本上处于调整状态。

不过，权重股稍息，又给了题材股火爆的机会。周三周四深市的成交量虽然只有8000亿元多一点，但是很多股票轻松拉涨停。周四次新股、水利建议、三沙概念、水域改革、东亚自贸、蓝宝石、生物疫苗等板块走势较强。

虽然在资金面方面利空不断，中信、华泰、南京、银河、广发等多家证券公司相继出台限制客户通过信用账户买入单一证券的持仓比例。证券公司自查自纠HOMS配资系统问题的声音也不绝于耳，但是，小盘股好像永远不担心资金问题，越是成交量小的时候，越活跃。

当然，不可能全部题材股都活跃，对于目前的市场来说，部分活跃就够了。每天200只左右的股票涨停板，足以吸引散户追涨杀跌。

下周三开始又有新股申购，正常来说，成交量还要进一步萎缩。上周跌幅巨大的次新股本周有所反弹，本周中车三根阴线跌幅也不小，一旦反弹，还能刺激股指创新高。所以，多头目前最好的策略，大概是股指盘升，个股轮涨，急跌的时候拉一拉指标股。