廣州發展近期釋出2021年度非公開發行a股股票預案（修訂稿）。公司拟發行不超過8.18億股，拟募集不超過56.27億元，用于城市瓦斯、綜合能源服務、新能源項目以及償還貸款。
近幾年公司在新能源業務方面加大了投資及并購力度，資本性支出和融資的增多，導緻公司負債規模擴大，資産負債率呈上升趨勢。
拟定增募資56.27億元 超七成資金将投入城市瓦斯項目
廣州發展此次非公開發行股票的對象為包括公司控股股東廣州國發在内的不超過35名（含35名）的特定投資者。由于廣州國發為公司控股股東，與公司存在關聯關系，是以此次非公開發行股票構成關聯交易。公告顯示，廣州國發不參與市場競價過程，但承諾接受市場競價結果，認購股份數量不少于1.66億股。
此次定增公司拟發行不超過8.18億股，拟募集不超過56.27億元，用于城市瓦斯、綜合能源服務、新能源項目以及償還貸款。
圖1：廣州發展定增預案拟募投詳情
具體來看，廣州發展拟将超過75％的募集資金将投入城市瓦斯項目。資料顯示，廣州發展全資子公司廣州瓦斯集團是廣州市城市瓦斯高壓管網建設和購銷唯一主體，統籌全市高壓管網建設和上遊氣源購銷。此次廣州發展拟用募集資金投建的四個城市瓦斯項目均由廣州瓦斯集團及其全資子公司實施。
廣州發展表示，若城市瓦斯項目可以順利實施，将有利于提升公司天然氣産業鍊、供應鍊的穩定性和競争力。
除此之外，廣州發展拟在綜合能源服務及新能源項目中分别投入募集資金4.37億元及2.2億元，項目實施後将加快公司向低碳能源、新能源轉變。
2021年上半年業績增長較快 未來或持續受益電價瓦斯價格上漲
從近期業績來看，2021年上半年廣州發展實作營業收入178.76億元，較上年同期增長27.16％；實作歸母淨利潤6.64億元，較上年同期增長23.66％，與往期相比增幅較為明顯。
圖2：2016h1-2021h1廣州發展營業總收入、歸母淨利潤及同比增速
從具體業務來看，電力業務方面，受益于上半年社會電力需求大幅攀升，綜合電價實作同比增長，2021年上半年公司合并口徑火力發電企業完成發電量87.93億千瓦時，同比增長30.28％。
瓦斯業務方面，廣州瓦斯集團上半年完成天然氣銷量11.59億立方米，同比增長26.09％。資料顯示，2021年3月以來，國内液化天然氣lng價格由3320元/噸上漲至9月30日的6072.8元/噸，漲幅超過80％。若未來天然氣價格繼續上漲或維持高位，公司的瓦斯業務将持續受益。
圖3：2021年1月以來國内液化天然氣lng市場價（元/噸）
持續加碼新能源業務 資産負債率呈上升趨勢
除了以上兩大業務，廣州發展也在新能源業務方面加大了業務開發和投資并購力度。
2021年1月，廣州發展披露對外投資公告，其全資子公司廣州發展新能源股份有限公司拟以13.83億元的價格購買廣東潤電新能源有限公司100％股權。
除并購以外，公司對固定資産的技術改造、擴建、購置等資本性支出規模較大。而廣州發展主要通過銀行借款、債券等負債融資，進而導緻債務規模較高。
廣州發展10月8日釋出的債券相關公告顯示，截至2021年6月末，公司累計借款餘額為219.56億元，累計新增借款金額73.66億元，累計新增借款占2020年末淨資産的比例為34.99％，超過20％；公司的資産負債率為58.61％，較上年末上升7.12個百分點。
圖4：2016-2021h1廣州發展資産負債率
廣州發展近年的資産負債率呈上升趨勢，由于公司所處行業具有資金密集型特征，未來随着投資項目和規模增加，公司的資産負債率以及資本性支出或将進一步增加。為有效降低公司的資産負債率，改善融資及資産結構，此次定增中，廣州發展将使用6.9億元募集資金用于償還銀行貸款。
本文源自面包财經