答：
首先可以明确，窒息是由機體缺氧導緻的有神經系統參與下的生理反應。為了便于了解，我們隻考慮引起窒息的原因——缺氧。
我們身體的氧循環系統可以用下圖做簡要回答：人體血液循環分為體循環和肺循環。血液通過血管流通，根據血液含氧量的不同，可以分為靜脈血和動脈血。靜脈血由右心房進入自右心室泵出，此時仍為靜脈血，流速較為緩慢，之後進入肺循環系統，血液與肺部進行氣體交換，變成含氧豐富的動脈血。動脈血由左心房進入，通過左心室進入主動脈，進入體循環系統。然後血液被輸送到機體各個組織與器官。在機體組織與器官附近，主動脈與靜脈依靠毛細血管連接配接。當動脈血進入毛細血管後，血液内的氧氣在滲透壓作用下被毛細血管附近細胞接收，同時細胞産生的二氧化碳會被輸送至血管内，當血液通過毛細血管後，含氧量降低，成為靜脈血，進而被輸送至心髒。由此，我們身體的氧循環得以完成。
圖源自網絡
接下來我們考慮洗冷水澡對氧循環的影響。胸腔突然大面積接觸冷水會造成心髒跳動頻率降低（當然，随着時間推移，機體需要對寒冷做出反應。通過激素、神經的作用，心跳頻率會逐漸回複），血液的泵出量減少，進而短期内降低肺泡中氧氣的交換效率，造成血液含氧量降低，身體處于缺氧狀态。另外機體突然大面積接觸冷水時，毛細血管會收縮以減少與皮膚接觸的表面積，達到保暖的目的。毛細血管内血液減少，是以輸送至機體組織與器官的氧含量減少，也會導緻機體出現缺氧狀态。需要說明的是，身體大面積接觸時才會出現窒息感。
參考資料：
毛細血管
心跳（醫學名詞）
窒息（生理現象）
孫潔, 李亘松. 溫度對心率和心率變異的影響[J]. 解剖科學進展, 2007, 13(001):87-90.
by 果粒橙