自10月底起，富時羅素世界政府債券指數（WGBI）将在未來36個月逐漸納入中國國債，機構預計未來36個月将有千億美元流入中國債市。
10月29日，WGBI正式納入中國債券。第一财經記者此前就報道，有交易員觀察到，10月20日人民币對美元漲破6.4關口，當日就有127億元資金湧入中國國債和政策性金融債，遠超正常日均水準，很可能有資金已經搶跑納入事件加碼境内債券。鑒于資金流入勢頭強勁、出口持續創新高，機構普遍預計四季度人民币将維持強勢。
“入富”吸引資金“細水長流”
渣打中國宏觀政策主管劉潔對記者表示，2021年前九個月外資流入中國債市的規模達到6230億元人民币，全年流入規模有望升至 8000億-1萬億元人民币。自10 月底起，富時羅素WGBI 指數将在未來 36 個月逐漸納入中國國債。“據我們估測，納入期間将吸引1000億～1300億美元被動資金流 入，月均流入規模或達 29 億～36億美元。”
她稱，國債“入富”吸引的月均被動資金流入規模，将低于此前被納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA)和摩根大通全球新興市場政府債券指數(GBI-EM )(納入期為2019 年4月至 2020年11月)期間的月均流入規模，但資金流入将持續更長時間。
巴克萊宏觀、外彙政策師張蒙則對第一财經記者表示，就四季度而言，中國國債“入富”預計将吸引100億美元的資金流入，在2022～2024年将達到約1200億美元。
日前，中國債市再迎利好。10月27日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。會議決定，将境外機構投資者投資境内債券市場取得的債券利息收入免征企業所得稅和增值稅政策的實施期限，延長至“十四五”末，即2025年底。
“免稅是一大利好，但外資并不介意交稅，比起免稅，外資更在意的是稅務安排的明确性，此次中國明确表示了免稅優惠到期後的下一步安排，這提振了海外投資者的信心。”某美國大型資管機構的債券投資經理告訴記者。
未來，中國利率債市場的有望保持高人氣。景順進階客戶投資經理鐘海丹對記者提及，事實上，自2017年債券通開通以來，注冊投資者已超過3000家，而至2021年10月，日均交易量也增長了12倍至262.4億元人民币。“我們認為這一趨勢将持續下去，因為中國債券市場為國際投資者提供了具有吸引力的投資機會。”
“中國是全球第二大債券市場而且有很強的流動性。與全球綜合指數中的同類債券相比，中國在岸債券的收益率也往往較高。由于以人民币計價的債券與其他市場的相關性一般較低，是以有助國際投資者實作投資多元化。随着富時指數納入，增加人民币資産配置的趨勢将繼續。”她稱。
人民币四季度維持強勢
事實上，強勁的資金流入勢頭是人民币維持強勢的關鍵支撐。截至中原標準時間10月29日12:40，美元/人民币報6.3909。
即使此前股票市場資金出現流出，但債市仍獲得強勁資金流入。整體來看，其實今年迄今股市獲得的資金流入也已經超出去年全年。三季度，北向資金淨流出51.82億元，但截至今年10月28日，北向資金淨流入量已突破3000億元大關（3199.49億元），超2020年全年淨流入量（2089億元）。摩根士丹利中國股票分析師王滢對記者表示，預計2021年全年北向資金将淨流入500億~600億美元，計入QFII項下流入的資金總額料将達600億~800億美元，約合3900億~5200億元人民币。
就四季度而言，機構普遍對人民币的預測都比較樂觀。除了資金流入動能，出口強勁所帶來的經常賬戶順差也是關鍵因素。
張蒙告訴記者稱，自2020年三季度以來，人民币與經常賬戶順差之間的正相關性處于有史以來最強勁的水準，突顯出中美貿易的重要性。“我們的經濟學家預計，2021年出口年增長率約為25%，上半年的經常賬戶順差達1230億美元，雖較2020年下半年異常龐大的2160億美元順差（為2014年以來的最高水準）有所放緩，但仍十分強勁。此外，服務赤字的擴大可能被推遲到2022年晚些時候。中國對新冠疫情的‘動态清零’政策意味着，出境旅遊的實質性放松還需要一段時間。”
渣打預計，人民币對一籃子貨币将保持強勢，四季度人民币對美元匯率或在6.40-6.60區間；巴克萊則預計，四季度末人民币對美元的目标價為6.4。